报告概述
该报告为煤炭行业周度研究报告，聚焦国内及国际煤炭市场动态。研究对象包括动力煤、焦煤、焦炭等主要煤种，覆盖产地、港口、下游电厂及化工等需求端。报告采用供需分析框架，从产量、库存、价格、运输等维度追踪周度变化，并结合行业政策、国际局势（如印尼减产、俄罗斯出口）进行短期行情研判。报告旨在帮助投资者把握煤炭板块短期波动及中长期投资逻辑。
报告的核心结论
供给收缩叠加库存去化，节后煤价有望上涨
报告指出，受春节假期国内煤矿放假及印尼RKAB审批、斋月影响，供给端持续收紧，而港口库存已显著低于去年同期。节后随下游开工，低库存背景下煤价或迎来显著上涨行情。
国际不确定性提升稳定高股息煤炭股价值
关税贸易摩擦持续，国际局势不确定性增强，叠加国债收益率下行，煤炭板块受中美贸易冲突影响较小，高长协龙头企业的“稳盈利+低负债+高现金+高股息”属性凸显防御价值，有助于板块估值提升。
焦煤供需双弱，价格弱稳运行
供给端煤矿进入假期，部分停产；需求端焦企冬储补库基本结束，钢厂刚需采购。供需两弱下，焦煤价格短期以弱稳为主，缺乏上涨驱动。
焦炭价格稳中偏弱，节后刚需或受损
焦炭供给因利润扩大及前期限产企业复产而有所增量，但终端需求减弱，库存累积。节后受重要会议期间钢厂检修预期影响，焦炭刚需可能受损，价格有下移可能。
报告回答的关键问题
春节后煤价会涨吗？
报告预计节后煤价有望上涨。主要原因包括：国内煤矿假期供应收缩、印尼供应偏紧导致进口煤无价格优势、港口库存显著低于去年同期。节后下游开工恢复，叠加低库存，动力煤价格或迎来显著上涨行情。
印尼减产对煤价有什么影响？
印尼受RKAB审批进度及斋月影响，供应偏紧，煤价持续上涨，较内贸煤已无价格优势。同时印尼豁免主要生产商2026年强制减产，但对第一代PKP2B企业要求至少30%产量履行国内义务，整体出口量环比下降，进一步收紧国际煤炭供给。
当前煤炭板块有哪些投资机会？
报告推荐三条主线：一是高现货比例弹性标的，如晋控煤业、兖矿能源等，受益煤价上涨；二是行业龙头如中国神华、陕西煤业，业绩稳健且高股息；三是受益核电增长的稀缺天然铀标的，如中广核矿业。同时山西省已完成超产治理，受本轮“限超产”影响最小。
焦煤和焦炭价格后市如何？
焦煤方面，供需双弱，价格弱稳运行。焦炭方面，供给增量而需求减弱，节前稳中偏弱，节后受钢厂检修预期影响，刚需或受损，价格有下移可能。整体来看，焦煤焦炭短期缺乏上涨动力，需关注节后下游复产节奏。
报告中的代表性数据
秦皇岛港Q5500动力煤市场价
2026年2月13日，周环比上涨19元/吨，反映港口煤价加速上涨趋势。
北方港口库存
2026年2月13日，周环比减少67万吨（-2.9%），同比减少322万吨（-12.4%），库存持续去化。
二十五省电厂周均日耗
2026年2月12日当周，周环比下降79.4万吨，同比上升0.4万吨，可用天数26.3天，环比增加5.9天。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周观点：详细分析海内外供给收缩、库存去化对节后煤价的支撑逻辑，以及国际局势下高股息煤炭股的投资价值。
- 本周市场行情回顾：展示煤炭板块及子板块（动力煤、焦煤、焦炭）的涨跌幅，以及重点个股（如江钨装备、兖矿能源）的周度表现。
- 本周行业动态：汇总印尼、俄罗斯、澳大利亚等主要产煤国的产量、出口数据及政策变化（如印尼RKAB、DMO政策、俄罗斯减产）。
- 上市公司动态：披露恒源煤电、兖矿能源、中国神华等公司的股份回购、业绩预告、资产重组、股权质押等重要公告。
- 煤炭数据跟踪（产地价格）：覆盖山西、陕西、内蒙古、河南等主产区的动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤的详细报价及周度、月度、年度变化。
- 煤炭数据跟踪（中转地与国际煤价）：秦皇岛港各热值动力煤、京唐港主焦煤价格，以及纽卡斯尔、理查德、欧洲ARA等国际煤价指数。
- 煤炭数据跟踪（库存与下游需求）：港口库存（秦皇岛、京唐港、广州港）、电厂日耗与可用天数、焦炭与钢铁价格、运价指数（BDI、CBCFI）。
- 重点公司盈利预测与估值：列出晋控煤业、中国神华等9家公司的EPS、PE预测及投资评级，为选股提供参考。
- 投资建议与风险提示：明确推荐三条投资主线（高现货弹性、稳健龙头、天然铀），并提示下游需求、煤价、政策三大风险。
- 图表目录：包含25张价格、库存、运价走势图及16张数据表格，直观展示历史趋势与最新变化。
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