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报告概述

本报告对2026年6月中国进出口数据进行事件点评。研究对象为海关总署公布的进出口商品统计快讯，覆盖进口、出口、贸易顺差的同比与环比变化，以及产品结构、国别分布等维度。报告重点分析了进出口超预期高增的原因，特别是全球AI投资扩张对相关产品出口的拉动作用，以及油价下行对非AI产业链商品的释放效应。同时，报告探讨了出口产品从劳动密集型向高附加值产品转变的结构性变化，并对主要贸易伙伴的表现进行了分国别梳理。此外，报告还提供了债市观点，基于基本面、货币政策、通胀等因素对10年国债收益率区间做出预判。本报告有助于读者快速把握当月贸易形势、理解驱动因素，并为投资决策提供参考。

报告的核心结论

6月进出口同比延续两位数高增，均超市场预期。

2026年6月出口同比增长27.0%，进口同比增长36.0%，均较前值提升并远超Wind统计的机构预测中位数（出口18.0%、进口25.0%）。二季度进出口延续强势，上半年出口累计增长17.6%，进口累计增长26.6%，显示我国外贸韧性较强。

AI产业链是进出口增长的核心驱动力。

全球AI投资扩张带动相关产品出口高增，6月集成电路出口同比增长122.3%，自动数据处理设备进口同比增长157.3%，集成电路进口增长72.4%。AI产业趋势已成为进出口增长中的重要引擎，显著拉动机电产品和高新技术产品增速。

出口产品结构持续优化，劳动密集型商品边际改善。

6月机电产品出口同比增长34.3%，高新技术产品出口增长52.5%，均保持高速增长。劳动密集型商品出口在经历4月、5月同比减少后，6月同比增长5.2%，边际改善。这表明我国货物贸易正从劳动密集型向高质、高技术产品转变。

进口增速创年内新高，能源进口受油价下行抑制。

6月进口同比增速为2026年以来最高，AI产业链相关产品进口大增是主要支撑。但油价下行导致原油进口同比下降8.7%，成品油同比下降27.4%，对能源进口形成一定抑制。

预计10年国债收益率目标区间2-3%，中枢2.5%。

报告基于经济修复预期、通胀回升、宽货币政策及资金利率等因素，认为基本面证伪、宽信用宽财政等将推动周期回升，债市收益率可能先下后上，最终中枢在2.5%左右。

报告回答的关键问题

2026年6月中国出口增速为何超预期？

出口超预期主要受两大因素推动：一是全球AI投资扩张带动集成电路等AI链产品出口高增，6月集成电路出口同比增长122.3%；二是6月美伊达成谅解备忘录后油价快速下行，此前受高油价抑制的农产品、化工医药、劳动密集型商品出口集中释放，各大类出口商品同比均有不同幅度提高。

AI产业链对进出口贸易的影响有多大？

AI产业链已成为进出口增长的重要驱动力。出口方面，集成电路出口同比增长122.3%，带动机电产品和高新技术产品增速分别达34.3%和52.5%；进口方面，自动数据处理设备进口增长157.3%，集成电路进口增长72.4%。报告指出，AI产业趋势带动相关行业发展，是进出口高增的核心支撑。

劳动密集型商品出口表现如何？

劳动密集型商品出口在边际上持续改善修复。4月同比减少4.0%，5月同比减少2.2%，6月同比增长5.2%，环比增长12.7%。虽然整体增速仍低于机电和高新技术产品，但改善趋势明显，反映我国货物贸易整体提质升级。

6月进口增速为何创年内新高？

进口高增主要受AI产业链相关产品拉动，自动数据处理设备进口同比增长157.3%，集成电路进口增长72.4%。此外，部分大宗商品进口增加也有贡献，但能源类受油价下行影响，原油进口同比下降8.7%，成品油下降27.4%，整体进口结构呈现“AI强、能源弱”的特征。

报告中的代表性数据

27.0%

6月出口同比增速

2026年6月，按美元计价，出口同比增长27.0%，较前值19.4%提升，远超市场预期中位数18.0%。

36.0%

6月进口同比增速

2026年6月，按美元计价，进口同比增长36.0%，为2026年以来最高，较前值27.5%提升，远超预期中位数25.0%。

122.3%

集成电路出口同比增速

2026年6月，集成电路出口当月同比增长122.3%，体现AI产业链对出口的强劲拉动。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整进出口数据表格：包含2024年10月至2026年6月的进口、出口、贸易顺差的同比和环比数据，便于趋势分析。
  • 主要国家与地区贸易数据：详细列出中国与美国、欧盟、东盟、日本等主要贸易伙伴的进出口、出口、进口及贸易差额的环比和同比变动。
  • 出口重点商品明细：分农产品、化工医药、稀土、劳动密集型商品、机电产品、高新技术产品等大类，涵盖各商品的当月金额、环比和同比增速。
  • 进口重点商品明细：包括农产品、能源（原油、成品油、天然气）、化工医药、基本金属、机电产品等，展示各类商品进口金额及变化。
  • 高频港口数据分析：展示上周（7.6-7.12）监测港口集装箱和货物吞吐量环比变化，以及6月周均吞吐量同比增长情况，辅助判断短期出口趋势。
  • 债市观点详细论证：从基本面、宽货币、通胀、资金利率、地产、债券等六个维度展开，说明预计10年国债目标区间2-3%、中枢2.5%的逻辑。
  • 风险提示：包括政策变化超预期和经济变化超预期等风险因素，提醒投资者注意不确定性。
  • 附图列表：包含贸易顺差、进/出口金额走势、稀土出口、各商品类别变动、美国贸易情况、港口吞吐量、国债收益率等20张图表，直观展示数据特征。

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