报告概述
本报告对2025年四季度公募基金行业进行全面扫描，从发行市场、持有行为、存量规模、市场格局、资产配置、行业配置及托管市场七个维度，深入剖析行业结构性分化与配置力量的崛起。报告基于同花顺统计数据，以主代码基金口径分析，为投资者理解公募行业最新动态、管理人竞争格局及资金流向提供参考。
报告的核心结论
配置力量崛起是Q4公募行业最突出特征
股票ETF延续净申购趋势，固收+产品新发及存量规模双双上涨，FOF新发同比飙升1269%至434.9亿元，规模同比+87.6%至2439.7亿元，显示配置型资金成为市场主导力量。
FOF基金呈爆发式增长
25Q4 FOF新发规模434.9亿元，同比增幅达1269%，全市场发行规模前两名均为FOF基金，与招商银行"TREE长盈计划"密切相关。同期FOF整体规模同比增长87.6%至2439.72亿元。
股债ETF与固收+驱动公募规模增长
股票ETF规模同比+46.6%至4.4万亿元，债券ETF同比+336.9%至8381亿元，固收+同比+62.4%至2.7万亿元，三者合计贡献了行业规模的主要增量，纯债基金规模同比下滑11.9%。
头部管理人增长强劲，主动权益与纯债分化明显
广发、景顺长城等六家管理人单季度规模增长均超400亿元，股、债ETF和固收+是主要增长引擎。主动权益和纯债整体承压，但永赢基金主动权益单季度增长207.5亿元，成为细分品类最大亮点。
报告回答的关键问题
Q4公募基金资金流向如何？
资金主要流入货币基金、固收+和股票ETF，而纯债基金与主动权益产品资金流出。具体来看，货币基金净申购约2500亿份，股票ETF净申购约1910亿份，固收+净申购约647亿份；主动权益净赎回约652亿份，纯债净赎回约501亿份。
FOF基金为何在Q4爆发？
FOF新发同比大增1269%，主要得益于招商银行"TREE长盈计划"的推动，该计划旗下两只FOF基金位列全市场发行规模前二。此外，在市场波动环境下，FOF作为一站式配置工具受到投资者青睐，整体规模同比+87.6%至2439.72亿元。
公募基金重仓了哪些行业和个股？
Q4公募重仓前三申万一级行业为电子、电力设备、通信；前三申万二级行业为半导体、通信设备、电池；前三大重仓股分别为宁德时代、中际旭创、新易盛。仓位变化上，通信、有色金属、非银金融规模增长领先。
哪些基金管理人在Q4规模增长最快？
广发基金、景顺长城基金、兴业基金、银华基金、国泰基金、华泰柏瑞基金单季度规模增长均超400亿元，合计贡献市场主要增量。增长驱动来自股票ETF、债券ETF、固收+及货币基金，其中景顺长城固收+单季增长559亿元。
报告中的代表性数据
公募基金总规模
2025年四季度末，以主代码基金计，剔除ETF联接基金，同比+15.8%。
FOF新发规模
2025年四季度，同比增幅1269.0%，为历史同期最高。
债券ETF规模
2025年四季度末，同比+336.9%，主要受工具化产品需求上升推动。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 发行市场分析：详细展示FOF、固收+、主动权益等各类基金的新发规模、同比变动及结构变化，并附风险等级分布。
- 持有行为分析：从基金份额、申购赎回角度，揭示资金在货基、固收+、股票ETF及纯债、主动权益之间的流向。
- 存量规模变化：分投资类型、风险等级展示公募基金规模及其同比增速，明确股债ETF、固收+、FOF为增长核心驱动力。
- 市场格局与竞争：展示规模前30家管理人的单季度规模变动、新发规模及细分产品排名，突出头部机构与差异化突围案例。
- 资产配置分析：公募基金整体的股票、债券、银行存款等配置比例变化，以及货基、纯债、主动权益、固收+四类基金的资产配置结构。
- 行业配置与重仓股：公募基金行业配置排名及环比同比变化，重仓股前20名单及持仓变动，包含申万一级和二级行业分布。
- 托管市场数据：前30家托管人的托管总规模及新发托管规模，并细分各产品类型，展示招商银行在FOF托管领域的领先地位。
- 风险提示与分析师声明：包含市场价格波动、企业盈利预测、技术更新迭代等风险因素，以及分析师资质和评级说明。
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