报告概述
本报告为开源证券发布的行业周报，主要研究全球数控机床市场的持续高景气以及功率半导体领域中中国厂商的加速崛起。报告覆盖日本机床订单数据、全球功率半导体市场规模预测及竞争格局，并深入分析H&H国际控股的全家庭营养健康业务。报告采用数据驱动与案例结合的方法，为投资者提供行业趋势判断与投资标的参考。
报告的核心结论
全球数控机床市场延续高景气，中国需求成核心驱动力
日本6月机床订单额创历史新高，同比增长53%，连续12个月增长。中国在四轮车、数据中心相关机床领域的强劲需求是主要拉动力量，印度等新兴市场同步放量，显示全球高端制造业扩张态势。
功率半导体市场迎来AI驱动拐点，中国厂商加速追赶
Yole预测2031年功率半导体市场规模突破413亿美元，AI数据中心电源为核心增长引擎。中国已有五家厂商跻身全球前二十，国产替代进程提速，但海外龙头仍占据领先地位。
H&H国际控股2026上半年经营业绩超预期，三大板块全面增长
公司预计经调整可比EBITDA增长60%-70%，净利润增长超100%。婴配粉、成人营养及宠物业务共振，抖音渠道增长超50%，婴配粉份额升至20%，去杠杆持续推进，利润弹性释放。
报告回答的关键问题
日本机床订单为何在2026年6月创历史新高？
主要受中国及全球高端制造业需求拉动。中国在四轮车、数据中心相关机床需求增加，印度等市场稳步放量，欧美飞机订单强劲。日本机床订单连续12个月增长，6月突破2000亿日元大关。
中国功率半导体厂商在全球竞争中的地位如何？
已有五家中国厂商进入全球前二十，包括华润微电子（第九）、士兰微电子（第十）、闻泰科技旗下Nexperia（第十一）、比亚迪半导体（第十三）和中国中车（第二十），国产替代进程持续提速。
H&H国际控股2026上半年业绩超预期的原因是什么？
三大业务板块全面增长：婴幼儿营养品（婴配粉增长超50%）、成人营养（Swisse中国抖音增长超50%）、宠物营养（高毛利补充剂高双位数增长）。收入增长与产品结构改善释放经营杠杆，融资成本下降进一步增厚利润。
报告中的代表性数据
日本机床订单额（2026年6月）
2026年6月，同比增长53%，单月首次突破2000亿日元大关，创历史新高。
全球功率半导体市场规模预测（2031年）
2031年，Yole集团预测2025-2031年CAGR为7.1%，碳化硅和氮化镓将占31%，AI数据中心电源为核心增长引擎。
H&H国际控股2026H1经调整可比净利润增速
2026年上半年，公司预计经调整可比净利润增长超过100%，经调整可比EBITDA增长60%-70%，显示经营业绩超预期。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 数控机床板块详细分析：日本机床订单月度数据图表、内需与外需拆分、津上机床与牧野铣床的终端需求解读。
- 功率半导体市场深度研究：Yole市场预测、碳化硅和氮化镓份额、全球前20厂商收入排名。
- H&H国际控股全案分析：公司发展历程（1999-2026）、三大业务板块收入与利润图表、区域市场拆解。
- 行业行情回顾：本周港股商贸零售、消费者服务、电力设备及新能源板块指数表现及排名。
- 港股制造消费标的涨跌幅排名：本周涨幅前三与跌幅前三公司明细。
- 盈利预测与估值表：覆盖30家公司的收盘价、EPS、PE及评级（开源证券及Wind一致预期）。
- 风险提示：项目落地不及预期、社会零售不及预期、行业竞争加剧等。
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