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报告概述

本报告由Strategic Gears发布，对沙特阿拉伯2026年国家预算进行全面分析。报告回顾了2025年的经济与财政表现，深入解读2026年预算的支出与收入结构，并探讨了沙特在Vision 2030最后阶段面临的宏观财政前景。报告采用年度预算评估框架，结合经济预测、部门分配和债务分析，为理解沙特转型期财政政策提供参考。

报告的核心结论

非油收入占比创历史新高，经济多元化成效显著。

报告显示，2025年非油收入预计占公共总收入的46%，达5010亿沙特里亚尔，是Vision 2030启动时的两倍多。这一增长反映了沙特经济多元化战略的实质性进展，非油部门成为增长主要驱动力。

2026年预算呈现扩张性财政政策，赤字可控。

2026年预算支出1.313万亿里亚尔，收入1.147万亿里亚尔，赤字占GDP的3.3%。尽管支出保持高位，但沙特拥有低债务率（约32%的GDP）和充足外汇储备，为赤字融资提供了空间。

税收收入基础持续扩大，预测能力增强。

2026年税收收入预计达4120亿里亚尔，占总收入的37%，为历史最高。近年来税收收入实际值与预算值偏差收窄，显示沙特税收管理日趋成熟，财政收入可预测性提升。

社会服务仍是预算核心，但行政与债务支出增长较快。

健康、教育和市政服务占2026年预算的41%，约5330亿里亚尔。同时，公共行政支出增长30%，一般项目（含社保、储备、偿债）增长23%，显示政府重视行政能力与财政义务。

报告回答的关键问题

沙特2026年预算赤字是多少？

沙特2026年预算赤字预计为1650亿里亚尔，占GDP的3.3%，较2025年实际赤字缩小33%。报告指出，这是基于基线收入情景，若收入超预期，赤字可降至1070亿里亚尔（2% GDP）；若收入不及预期，赤字可能扩大至2025年水平（5% GDP）。

Vision 2030进入最后阶段，财政政策有何变化？

报告指出，Vision 2030最后阶段财政政策从广泛加速转向战略投资优先、支出效率和执行纪律。资本支出更多由公共投资基金（PIF）等预算外主体承担，中央预算内资本支出相对稳定。政府强调根据国内吸收能力排序项目，优先投资具有可证明经济回报的领域。

沙特非油收入增长是否可持续？

报告认为非油收入增长可持续。2025年非油收入占比达46%的历史高位，税收收入预测准确性提高，表明税基稳固且税收管理成熟。此外，非油经济活动扩张（年增长约5%）将进一步拓宽未来税基。但非税收入（如石油相关）仍受全球波动影响，需依靠情景规划和多元化收入来源。

报告中的代表性数据

46%

非油收入占公共总收入比例

2025年（估计值），非油收入预计达5010亿沙特里亚尔，为Vision 2030启动以来的最高占比，较2017年翻倍。

4120亿沙特里亚尔

2026年预算税收收入

2026年（预算），税收收入占总收入37%，为历史最高份额。其中增值税（VAT）预计贡献3140亿里亚尔，占税收的76%。

31.7%

公共债务占GDP比例

2025年（估计值），2026年预计微升至32.7%。沙特债务率在G20中处于最低水平，外债仅占37%，外汇储备可覆盖13-15个月进口。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 2025年经济与财政回顾：包括GDP增长（估计4%）、非油活动增长（5%）、通货膨胀（2%-2.3%）及财政收支实际值与预算对比。
  • 2026年预算支出结构详解：工资账单（5840亿里亚尔）、其他运营支出（5670亿里亚尔）、资本支出（1620亿里亚尔）的分配及变化趋势。
  • 部门支出分配图：健康与社会发展、教育、市政服务、军事、经济资源、基础设施等部门的预算金额及占比。
  • 收入结构分析：税收收入（增值税、所得税等）与非税收入（含石油收入）的构成及历史演变。
  • 宏观财政预测：2026年GDP增长预测（4.6%）、通胀水平（2%）、油价及产量假设（IMF估计油价92.3美元/桶，日产量980万桶）。
  • 债务与赤字管理：公共债务结构、融资计划及不同收入情景下的赤字模拟（基线、高收入、低收入）。
  • 外部部门分析：货物贸易、服务贸易（旅游收支）、外国直接投资（FDI）的流量与趋势，包括沙特出口潜力评估。
  • SWOT分析：总结沙特财政的 strengths, weaknesses, opportunities, threats。
  • 研究方法与数据来源：基于沙特财政部、国际货币基金组织、沙特投资部等官方数据。
  • Vision 2030关键指标对比表：2016年基准值、最新值（2024/2025）及2030年目标，涵盖GDP、非油GDP、失业率、女性劳动力参与率等。

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