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报告概述

本报告构建了一个包含投入产出联系的多国多部门贸易模型，用于分析2025年美国关税政策的全球宏观经济效应。模型纳入了内生劳动力供给，并捕捉了关税冲击通过全球价值链的传导。通过模拟短期和长期调整，揭示了部门相互依赖和劳动力市场动态如何放大贸易冲击。报告覆盖62个国家和16个行业，为理解关税对全球产出、价格和就业的影响提供了量化框架。

报告的核心结论

广泛关税导致全球性产出损失，供应链紧密经济体受冲击最大。

模拟显示，与关税维持2024年底水平相比，几乎所有经济体产出均下降。美国自身产出短期下降0.9%，加拿大和墨西哥因与美国制造业深度关联，损失最为严重（分别为-1.45%和-1.37%）。制造业是受影响最大的部门，服务业也通过投入产出联系遭受间接冲击。

关税对美国产生显著通胀压力，但部分贸易伙伴出现通缩。

美国短期价格水平上升2.6%，主要来自进口成本上升和供应链传导。然而，墨西哥等国因负面外部需求超过成本推动效应，短期价格反而下降0.84%。欧洲和亚洲国家则呈现小幅价格上涨，取决于双边贸易暴露程度和在全球生产网络中的位置。

长期调整可部分缓解关税冲击，但无法完全抵消。

长期中，企业可通过重新采购未征税供应商来减轻影响。美国产出损失从-0.9%收窄至-0.7%，通胀从2.64%降至2.50%。但加拿大等国的产出损失甚至加剧，表明并非所有经济体均能从重新配置中平等受益。

关税范围越窄，全球产出损失和价格上涨越小。

对比广泛关税与仅保留对华及特定行业关税的情景，后者全球产出损失从0.39%降至0.23%，全球价格涨幅从0.85%降至0.23%。贸易转移效应更明显，如越南从小幅产出损失转为增长0.32%。

报告回答的关键问题

2025年美国关税对全球经济有多大影响？

报告通过多国多部门模型模拟，发现广泛关税导致全球产出损失约0.39%（短期），美国自身产出下降0.9%。加拿大、墨西哥等供应链紧密国家损失最大，而中国和欧盟损失相对较小。长期中产出损失部分缓解但持续存在。

关税如何通过全球供应链传导影响各国通胀？

关税直接提高进口成本，并通过投入产出联系逐级传导。美国通胀上升2.6%，但墨西哥因对美国出口需求骤降反而通缩。报告量化了供应链乘数效应，显示间接效应往往超过直接关税暴露的影响。

短期和长期关税影响有何不同？

短期中企业难以调整供应商，弹性较低（σ-1=1.75），冲击更剧烈。长期中企业可重新配置供应源（弹性θ更高），但劳动力市场摩擦和结构性粘性使影响无法完全消除。美国产出损失从短期-0.9%改善至长期-0.7%，但通胀仅小幅回落。

报告中的代表性数据

-0.9%

美国短期产出变化

2025年（短期模拟），与关税维持2024年底水平的情景相比，美国实际增加值下降0.9%。这是基于截至2025年8月25日宣布的关税政策模拟的短期结果。

+2.64%

美国短期价格变化

2025年（短期模拟），美国价格水平上升2.64%，反映关税成本通过供应链传导至消费者。长期中通胀小幅回落至2.50%。

-1.45%

加拿大短期产出变化

2025年（短期模拟），加拿大因与美国制造业紧密关联，产出损失在所有经济体中最大。长期中损失扩大至-1.52%，表明重新配置无法缓解其困境。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 详细的多国多部门贸易模型设定，包括偏好、生产技术、贸易成本和均衡条件；
  • 短期与长期调整机制的数学推导，以及替代弹性在两者中的不同作用；
  • 基于2023年ADB多区域投入产出表（62国+16行业）的参数校准与数据来源说明；
  • 完整的国别层面的产出、价格和劳动力变化模拟结果表格（表4-5），覆盖所有模型经济体；
  • 不同关税弹性情景的敏感性分析，包括劳动力供给弹性和替代弹性的影响；
  • 广泛关税与针对性关税两种情景的比较（表6-7），展示贸易转移效应；
  • 对供应链通胀传导机制的分解（图4），区分直接暴露、投入产出乘数和劳动力市场渠道；
  • 模型局限性的讨论，包括未考虑汇率、货币政策、不确定性和金融摩擦。

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