报告概述
本报告基于国家统计局2025年11月房地产数据，对当月及累计的商品房销售、房价、开发投资、新开工及竣工等核心指标进行深入分析。报告覆盖全国及东、中、西、东北四大区域，采用同比与环比对比框架，旨在为投资者提供房地产市场最新动态及政策背景下的趋势判断。通过解读数据变化，帮助读者理解当前市场所处阶段及未来可能走向。
报告的核心结论
商品房销售降幅持续扩大
2025年1-11月全国商品房累计销售面积同比降幅较1-10月扩大1个百分点，销售金额降幅扩大1.5个百分点。11月单月销售面积同比下降17.3%，销售金额同比下降25.1%，市场销售再度走弱，处于历史较低水平。
新房与二手房价格同比跌幅均扩大
70城新建商品住宅价格指数11月同比下降2.8%，降幅较10月扩大0.2个百分点；二手住宅价格指数同比下降5.7%，降幅扩大0.3个百分点。一线城市新房和二手房价格同比跌幅均明显扩大，房价下行压力持续。
房地产开发投资走弱，新开工延续低迷
1-11月房地产开发投资累计同比下降15.9%，降幅较1-10月扩大1.2个百分点；11月单月同比下降30.3%，创近十年最大降幅。新开工面积累计同比下降20.5%，房企投资信心偏弱，资金压力大，拿地意愿低。
报告回答的关键问题
2025年11月商品房销售情况如何？
2025年11月商品房销售延续承压态势。单月销售面积6720万平方米，同比下降17.3%；销售金额6113亿元，同比下降25.1%。1-11月累计销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；累计销售金额75130亿元，同比下降11.1%，降幅均较1-10月扩大。
当前房价走势有何特点？
新房和二手房价格同比跌幅均扩大。11月70城新建商品住宅价格同比下降2.8%，二手住宅价格同比下降5.7%。其中一线城市新房同比降1.2%，二手房同比降5.8%，跌幅较10月进一步扩大。环比来看，新房环比降幅小幅收窄，二手房环比降幅持平，但70城二手房价格环比全部下跌。
房地产开发投资为何持续走弱？
房地产开发投资走弱主因市场销售低迷、核心城市推地节奏放缓、房企资金压力大。1-11月累计开发投资完成额78591亿元，同比下降15.9%；11月单月同比降30.3%，创近十年最大单月降幅。新开工面积亦处低位，累计同比下降20.5%。
报告中的代表性数据
1-11月商品房累计销售面积
2025年1-11月，同比下降7.8%，降幅较1-10月扩大1个百分点。
1-11月房地产开发投资累计完成额
2025年1-11月，同比下降15.9%，降幅较1-10月扩大1.2个百分点。
11月70城二手住宅价格同比变动
2025年11月，同比降幅较10月扩大0.3个百分点，一线城市下降5.8%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整数据图表：涵盖商品房销售面积、销售金额的累计与单月同比增速走势图，以及分区域（东、中、西、东北）销售数据对比。
- 房价指数分析：70个大中城市新房与二手房价格环比、同比变动图表，以及上涨、下跌城市数量变化统计。
- 开发投资深度解读：房地产开发投资累计值与单月值变化，新开工、施工、竣工面积累计值及同比增速，并附有历史对比。
- 区域分化分析：东部、中部、西部及东北地区销售面积和金额的累计同比增速对比，揭示区域市场差异。
- 投资建议与风险提示：基于数据对后市进行展望，指出中央经济工作会议“因城施策控增量、去库存、优供给”政策方向，并提示行业下行、信用事件及政策落地不及预期等风险。
- 研究方法与数据来源说明：明确数据来源为Wind及国家统计局，所有图表均经太平洋证券整理。
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