报告概述
本报告是华安证券研究所发布的基础化工行业周度跟踪报告，覆盖2025年12月8日至12日化工板块的市场表现、产品价格与价差变化，以及行业供给端的检修和装置运行状况。报告从申万一级行业及化工子板块的涨跌排名出发，对石油、天然气、油服等石油石化重点领域，以及磷肥及磷化工、聚氨酯、氟化工、煤化工、化纤、农药、氯碱、橡塑、硅化工、钛白粉等基础化工细分赛道进行了逐一追踪，通过价格、价差、库存、开工等多维度数据图表呈现行业运行全貌。报告还梳理了当周行业内重要动态和公司公告，并对2025年化工行业景气度延续分化的背景下值得关注的合成生物学、三代制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥、MDI等方向给出了投资逻辑分析，能够帮助投资者快速把握化工行业短期波动和中长期结构性机会。
报告的核心结论
光稳定剂行业多家头部企业联合提价约10%，行业走向自律。
为应对长期存在的内卷问题，利安隆、宿迁联盛、天罡助剂等业内领先企业相继发布调价函，对光稳定剂产品价格上调约10%，已签订合同按原约定执行。中国合成树脂协会表示，这是对国家治理价格无序竞争政策的积极响应，反映了企业从被动陷入内卷转向主动维护市场秩序，是行业走向自律和成熟的重要信号。
三代制冷剂供给进入定额加持续削减阶段，行业有望迎来高景气周期。
2024年起三代制冷剂供给进入定额加持续削减阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题价格居高难下，供给端持续缩减。需求端受热泵、冷链市场发展以及空调存量市场扩张等因素支撑保持稳定增长，未来供需缺口将持续扩大，制冷剂价格有望稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。
电子特气国产替代机遇凸显，高端产能布局企业有望占据先机。
电子特气是电子工业的粮食，当前行业呈现高技术壁垒和高附加值特征。国内下游晶圆制造产业升级迅速，与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧，产业链的松散和稀缺带来较大国产替代机遇。集成电路、面板、光伏三轮驱动需求增长，率先布局高端产能、拥有丰厚技术储备的企业有望迎来更大发展空间。
原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆趋势，轻烃化工头部企业价值有望重估。
近十年全球烯烃行业最显著变革之一是原料轻质化，乙烯生产原料逐渐由重质石脑油转向乙烷、丙烷等低碳烷烃。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，同时低碳排、低能耗、低水耗，副产氢气还能降低循环产业链用氢成本，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。
MDI全球寡头垄断格局稳固，供给格局有望向好，成为穿越经济周期的化工品。
全球MDI厂家共计8家，产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中，5家厂商MDI总产能占比达到90.85%。目前受经济下行影响MDI价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来MDI供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。
报告回答的关键问题
本周基础化工板块整体表现如何？
报告显示，本周（2025年12月8日至12月12日）化工板块整体涨跌幅排名第26位，涨跌幅为-2.19%，走势处于市场整体下游。同期上证综指涨跌幅为-0.34%，创业板指涨跌幅为2.74%，申万化工板块跑输上证综指1.85个百分点，跑输创业板指4.93个百分点。化工细分板块中，合成树脂、氟化工、无机盐涨幅居前，磷肥及磷化工、煤化工、氮肥跌幅居前。
光稳定剂企业为何集体上调产品价格？
为应对光稳定剂行业长期存在的内卷问题，利安隆、宿迁联盛、天罡助剂等多家业内领先企业相继主动发布调价函，对旗下光稳定剂产品价格进行上调，涨幅约10%。这被行业协会解读为对国家发展改革委和国家市场监督管理总局10月发布的《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》的积极响应，是行业走向自律、走向成熟的重要信号。
2025年化工行业哪些细分赛道值得关注？
报告认为2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。其中合成生物学奇点时刻到来，生物基材料有望迎来需求爆发期；三代制冷剂配额政策落地在即，有望进入高景气周期；电子特气是产业链国产化的核心一环，高端产能需求日益迫切；COC聚合物国产产业化进程加速，国产突围可期。
本周哪些化工产品价格涨幅居前？
本周重点化工产品中，涨幅前五的产品分别为烧碱（片碱华东）99%上涨16.92%、氟化铝（国内均价）上涨12.72%、硝酸（安徽）98%上涨7.69%、丁二烯（东南亚CFR）上涨5.33%、液氯（华东）上涨4.04%。从价差角度看，周价差涨幅前五分别为黄磷（61.70%）、双酚A（43.39%）、磷肥DAP（42.29%）、烧碱（36.97%）和涤纶短纤（26.10%）。
本周化工行业供给端有哪些变化？
报告通过供给侧跟踪发现，本周行业内主要化工产品共有170家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修7家，重启7家。新增检修企业主要涉及丙烯、乙二醇、合成氨、磷酸一铵等产品；重启企业主要涉及纯苯、丙烯和磷酸一铵等产品。此外报告还详细列出了纯苯、丙烯、丁二烯、PX、PTA、乙二醇、己二酸、合成氨、磷酸一铵等多种产品的长期停车和检修情况。
报告中的代表性数据
烧碱（片碱华东）价格周涨幅
2025年12月6日至12月12日，本周重点化工产品涨幅前五之首，历史分位为42.86%，同期价差周涨幅为36.97%，显示烧碱产品盈利显著改善。
MDI全球前五厂商产能占比
截至报告发布时，全球MDI厂家共计8家，产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中，体现MDI行业高集中度的寡头垄断格局。
可持续航空燃料（SAF）年产能
2025年12月8日投产，霍尼韦尔与嘉澳环保共同宣布我国最大的可持续航空燃料生产装置成功投产，每日可将1万桶厨余油转化为可持续航空燃料，折合年产能约50万吨。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：报告包含申万一级子行业周涨幅排名、化工子板块周涨幅排名、行业个股周度涨跌幅前十名以及部分相关公司市场表现等丰富数据图表，全面展示化工板块本周的市场表现和估值水平。
- 行业重要动态与公司公告：梳理了光稳定剂企业联合提价、嘉澳环保SAF装置投产、天辰齐翔己二腈项目全面达产、马士基混合燃料测试等行业动态，以及新凤鸣埃及基地建设、万德股份环评批复、永太科技药品注册、天原股份钛白粉智能制造项目等公司公告。
- 化工产品价格周度跟踪：详细统计了本周重点化工产品上涨31个、下跌32个、持平36个的分布情况，列出涨幅前五和跌幅前五的产品及历史分位，并按照价格周涨幅和价差周涨幅分别制作了前十产品统计表。
- 化工行业供给侧跟踪：报告对主要化工产品检修和不可抗力情况进行了系统梳理，涵盖纯苯、丙烯、丁二烯、PX、PTA、丙烯酸、乙二醇、己二酸、DMF、TDI、聚酯切片、涤纶长丝、合成氨、磷酸一铵等各类产品的装置状态、受影响产能、开始时间、重启时间和备注信息。
- 石油石化重点行业跟踪：针对石油、天然气、油服三个子行业，提供国际原油价格、石脑油价格及价差、柴油汽油价格及价差、美国原油库存与出口、OPEC产量、美国原油产量、NYMEX天然气期货、中国LNG出厂价、国内外钻机数量、国内原油表观消费量、油气开采业固定资产投资等长期跟踪数据图表。
- 基础化工细分赛道深度追踪：覆盖磷肥及磷化工、聚氨酯、氟化工、煤化工、化纤、农药、氯碱、橡塑、硅化工、钛白粉十大板块，每个板块均配有主要产品的价格及价差历史走势图，便于判断当前价格所处历史区间和行业盈利水平。
- 2025年化工行业景气方向研判：报告在周度跟踪之外，对合成生物学、三代制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥、MDI等七大方向给出了中期投资逻辑分析，并附有相关建议关注的公司名单，为投资者提供从短期跟踪到中期布局的完整研究框架。
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