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报告概述

报告以SpaceX在纳斯达克上市为切入点，研究商业航天产业的现状与趋势，覆盖SpaceX的太空运载、星链链接、人工智能三大业务板块。重点关注北交所内16家商业航天相关标的，包括星图测控、吉林碳谷、民士达等。报告还梳理了北交所五大行业（高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物）及科技新产业159家企业的本周市场表现、估值变化和涨跌幅排名，并整理了北交所公司的最新公告。

报告的核心结论

SpaceX上市标志商业航天进入资本化新阶段

SpaceX于2026年6月12日在纳斯达克上市，首日市值达2.1万亿美元。其太空运载、星链链接和AI三大业务展现了商业航天从发射到应用的全产业链价值，为全球商业航天企业提供了估值参照，并带动北交所配套产业链关注度提升。

星链已成SpaceX主要盈利引擎

星链链接业务在2025年实现营收113.87亿美元，运营利润44.23亿美元，同比增长49.8%和120.4%。截至2026年3月，星链拥有约9600颗卫星和1030万订阅用户，覆盖164个国家和地区，显示出卫星互联网商业化的巨大潜力。

北交所商业航天配套链具备投资价值

北交所现有16家商业航天相关企业，覆盖测控、碳纤维原丝、芳纶纸、连接器、液压件等关键环节。其中星图测控、吉林碳谷、民士达等标的业绩增长显著，2025年归母净利润分别同比增长18.66%、90.24%、26.70%。SpaceX上市有望催化北证商业航天板块估值重估。

本周北交所科技新产业估值整体下调

从2026年6月8日至12日，北交所科技新产业159家企业市盈率中值由40.3X降至38.5X，总市值由4429.43亿元降至4156.45亿元。各细分产业市盈率中值普遍下降，表明市场短期风险偏好降低，但结构性机会依然存在。

报告回答的关键问题

SpaceX上市对北交所商业航天板块有何影响？

SpaceX万亿估值上市将提升全球商业航天产业关注度，北交所16家配套标的（如星图测控、吉林碳谷、民士达）有望受益于产业链协同效应。报告指出应重点关注航天测控、高性能材料等细分领域，这些标的多为细分龙头且业绩增长确定。

星链业务为何能成为盈利核心？

星链以近地轨道卫星群提供全球宽带服务，尤其覆盖农村和偏远地区。截至2026年3月，订阅用户达1030万，且星地直连通信卫星已投入商用。2025年星链业务营收和利润均高速增长，运营利润率达38.9%，主要受益于用户规模扩大和企业客户渗透。

北交所本周各行业表现如何？

本周（2026/6/8-6/12）北交所五大行业平均涨跌幅均为负，其中医药生物跌幅最小（-3.96%），信息技术跌幅最大（-8.31%）。高端装备行业市盈率中值降至30.6X，医药生物降至24.4X。科技新产业中仅12只股票上涨，晟楠科技涨幅最大（+12.16%）。

北交所商业航天标的有哪些典型代表？

北交所商业航天相关标的共16家，典型代表包括：星图测控（航天测控管理，2025年归母净利润1.01亿元）、吉林碳谷（碳纤维原丝，归母净利润1.79亿元，同比增长90.24%）、民士达（芳纶纸，归母净利润1.27亿元，同比增长26.70%）。

报告中的代表性数据

1030万

SpaceX星链订阅用户数

截至2026年3月31日，SpaceX星链服务覆盖164个国家和地区，订阅用户数达1030万。同时星地直连移动通信星座为约740万月活跃设备提供服务。

113.87亿美元

SpaceX星链2025年营收

2025年全年，星链链接分部实现营收113.87亿美元，同比增长49.8%；运营利润44.23亿美元，同比增长120.4%。

从40.3X降至38.5X

北交所科技新产业市盈率中值变化

2026年6月8日至6月12日，北交所科技新产业159家企业市盈率中值由40.3倍降至38.5倍，总市值从4429.43亿元降至4156.45亿元。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • SpaceX三大业务板块（太空运载、星链链接、AI）的详细财务数据和资本开支情况，包括2026Q1及2025年各分部营收、运营利润、调整后EBITDA及研发费用。
  • 北交所16家商业航天标的完整列表，包含证券代码、总市值、市盈率、2025年归母净利润及同比增长率。
  • 星图测控、吉林碳谷、民士达三家公司的深度分析，包括业务简介、核心技术、业绩图表及产能进展。
  • 北交所五大行业（高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物）本周涨跌幅、市盈率中值及细分行业表现。
  • 北交所科技新产业159家企业的涨跌幅分布图、市值分布图及市盈率分布图。
  • 本周北交所公司重要公告详览，包括雅葆轩拟定增、卓兆点胶收购奥茵绅、辰光医疗中标高温超导线圈项目等。
  • 北交所智能制造、电子、汽车、信息技术四大科技产业的企业数量、市盈率中值及周度市值涨跌幅前五名。
  • 风险提示部分，包括宏观经济环境变动、市场竞争风险、数据统计误差等。

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