Tariff Impacts on Ontario Municipality Capital Expenditure

Oxford Economics2026-06-2134 页

报告概述

报告由安大略省市政协会（AMO）委托牛津经济研究院完成，旨在量化加拿大报复性关税对安大略省市政资本支出（CAPEX）的直接影响。研究对象涵盖2025-26和2026-27两个财年市政计划投入约513亿加元的资本项目，涉及道路、桥梁、非住宅建筑、供水和污水处理、社会住房及车辆等资产类型。报告首先概述美加贸易关系及当前关税政策，然后分析安大略省建筑市场的供需格局及对美进口依赖（约23%的建筑材料及燃料来自美国），最后通过四步方法论（材料需求测算、进口强度、市政采购价值、关税适用）估算成本增幅。报告还讨论了汇率波动、进口替代、库存调整等间接因素，为市政规划提供成本控制参考。

报告的核心结论

关税导致市政资本支出总计增加约10亿加元

在2025-26和2026-27两个财年，加拿大报复性关税（燃料10%，其余商品25%）直接使安大略省市政资本支出从513亿加元增至约523亿加元，增幅约2.0%。其中2026财年影响5.05亿加元，2027财年影响5.32亿加元。

道路和非住宅建筑占总增量的半数以上

道路资产因支出规模大（198亿加元）且大量使用机械和沥青，直接增加2.71亿加元；非住宅建筑支出113亿加元，受电气设备、机械和钢材影响增加2.61亿加元。两者合计占全部增量的51%。

车辆支出受关税冲击最大，相对增幅达10.5%

由于安大略省约50%的新车需求依赖美国进口，25%的汽车关税使车辆购置成本显著上升。尽管车辆支出仅占总资本支出的3%，但其相对增幅远超其他资产类型，成为成本压力最集中的领域。

机械设备、钢铁和电气组件是成本上升的主要驱动商品

这三类商品合计贡献了约55%的关税影响。其中，对美进口依赖度较高的机械（约50%来自美国）和电气设备（约44%依赖美国）是核心因素。而水泥、石材等大宗商品因本地供应充足，受关税影响有限。

报告回答的关键问题

加拿大报复性关税如何影响安大略省市政建设成本？

根据报告估算，25%的报复性关税（燃料10%）将使市政建设材料及车辆进口价格上涨，直接导致2025-27年资本支出增加约10亿加元，增幅约2.0%。受影响最显著的资产是道路和非住宅建筑，增量分别为2.71亿和2.61亿加元。机械设备、钢铁和电气组件是成本上升的核心推手。

安大略省市政建设对美进口依赖程度有多高？

报告显示，安大略省建筑材料和燃料总需求中约30%依靠进口，其中23%来自美国（占进口的70%以上）。具体到市政资本支出项目，约26%的材料和车辆采购支出流向美国。对美依赖最高的商品包括电气设备、车辆、机械、钢铁和燃料，而混凝土、沥青等大宗商品主要依赖本地供应。

哪种市政资产类型受关税影响最大？

按绝对金额计算，道路资产受关税影响最大（2.71亿加元），其次是非住宅建筑（2.61亿加元）和污水处理（1.78亿加元）；按相对增幅计算，车辆支出受冲击最严重（10.5%），其次是非住宅建筑（2.3%）、供水（2.1%）和桥梁（2.1%），道路相对增幅最低（1.4%）。

关税对市政预算的间接影响有哪些？

报告指出除直接关税外，还有四大间接风险：一是汇率贬值（加元对美元从0.74降至0.69，可能额外增加0.5%成本）；二是国内企业可能借机提价；三是进口替代可能转向其他市场但受供应链限制；四是现有库存可缓冲部分影响。此外，劳动力短缺导致工资上涨（2024年涨4.5%）也可能每两个财年增加约10亿加元成本。