报告概述
本报告为国联民生证券研究所发布的钢铁行业周报，以2026年6月8日至6月12日为研究周期，系统跟踪国内及国际钢材市场走势、原材料价格波动、钢厂生产情况、库存变化及利润变动。报告覆盖螺纹钢、热轧、冷轧、中板等主要品种，采用周度价格、产量、库存数据对比及毛利测算框架，旨在为投资者提供短期市场动态参考和行业趋势判断。
报告的核心结论
钢材供需进入淡季弱平衡，库存累库加速。
报告指出，随着下游需求季节性走弱，五大钢材总库存环比增加，社会库存和钢厂库存同时上升，螺纹钢厂库增幅明显，表观消费量环比下降，显示供需矛盾边际加剧。
原料价格先抑后扬，成本端波动加大。
前半周因煤炭保供预期导致双焦走弱，后半周煤矿产量下滑、铁矿发运风险支撑原料反弹。焦炭周涨50元/吨，华北主焦煤涨68元/吨，铁矿石稳中有跌，整体成本支撑出现反复。
长流程及短流程钢材利润均出现回落。
测算显示，本周螺纹钢、热轧、冷轧长流程周均毛利分别环比下降33、49、41元/吨，电炉钢利润周环比降7元/吨；盈利钢厂比例降至55.84%，环比减少3.47个百分点。
长期看降碳政策有望提升龙头钢企盈利空间。
报告认为，在降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，分级差异化调控将利好华菱钢铁、宝钢股份等引领型龙头企业，长期利润有望回升；特钢及管材标的同样受益。
报告回答的关键问题
近期钢材价格走势如何？
截至6月12日，国内钢材价格涨跌互现。螺纹钢、高线、中板小幅上涨，热轧、冷轧小幅下跌。上海螺纹钢报3260元/吨，周涨30元/吨；热轧报3420元/吨，周跌20元/吨。国际方面，美国钢价持平，欧洲价格下跌。
原料价格对钢铁成本影响有多大？
本周焦炭价格上涨50元/吨至1670元/吨，华北主焦煤涨68元/吨至1634元/吨，推高炼钢成本。铁矿石价格稳中有跌，但海运费下行部分对冲。原料端的波动导致长流程钢材毛利环比下降33-49元/吨。
当前钢厂盈利状况如何？
盈利钢厂比例降至55.84%，较上周减少3.47个百分点。长流程螺纹钢、热轧、冷轧毛利均下降；电炉钢毛利环比降7元/吨。利润回落主因原料成本反弹及钢价承压，行业整体处于低利润状态。
钢铁行业长期投资逻辑是什么？
报告指出，长期关注降碳政策带来的供给侧约束，预计将推动产能优化和行业集中度提升。分级调控下，华菱钢铁、宝钢股份等龙头企业受益；同时特钢（翔楼新材、中信特钢）和管材（久立特材、友发集团）标的具备结构性机会。
报告中的代表性数据
上海螺纹钢价格
2026年6月12日，20mm HRB400材质螺纹钢，较上周升30元/吨。
247家钢厂高炉开工率
2026年6月12日当周，环比增加0.31个百分点，同比增加0.84个百分点。
五大钢材总库存
2026年6月12日，社会库存环比增2.39万吨，钢厂库存环比增9.58万吨，累库加速。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 国内钢材市场：包含螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板、涂镀、型材等品种的详细价格表及周度、月度、季度、年度变动。
- 国际钢材市场：涵盖美国、欧盟、日本、中东等地区热轧、冷轧、镀锌、中厚板、螺纹钢、线材的价格对比及周变动。
- 原材料和海运市场：国产与进口铁矿石、焦炭、主焦煤、废钢、生铁的价格变动，以及巴西和西澳至青岛的海运费走势。
- 国内钢厂生产情况：247家钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利比例及日均铁水产量等关键生产指标。
- 库存分析：全国主要城市螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板的分地区库存统计及周度变化图表。
- 利润测算：基于即期原材料价格的长流程与短流程主要钢材品种毛利变化图表及测算假设。
- 钢铁下游行业：城镇固定资产投资、房地产开发投资、房屋新开工/施工/竣工面积、汽车产量、家电产量等月度指标。
- 主要钢铁公司估值及股价表现：普钢板块PB与A股PB比值走势图，以及23家主要钢铁企业一周、一月、三月、一年涨跌幅排名。
- 风险提示：下游需求不及预期、钢价大幅下跌、原材料价格大幅波动、测算结果局限性等四项风险。
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