建筑工程业行业跟踪报告

国泰海通证券2026-02-0822 页

报告概述

本报告跟踪建筑工程业近期政策动态与行业趋势。研究对象包括低空经济、有效投资、央企考核等宏观政策，以及洁净室、商业航天等新兴方向。报告覆盖行业整体财务表现、重点公司盈利预测与新签订单数据，为投资者提供行业景气度判断与个股选择参考。

报告指出，低空经济标准体系涵盖航空器、基础设施、空中交通管理等全链条，目标到2027年基本建立标准体系，到2030年标准超过300项。这将为低空经济安全健康发展提供支撑，利好相关建筑公司如设计总院、华设集团等。

国务院会议研究促进有效投资政策措施，要求创新完善中央预算内投资、专项债等资金使用，宏观政策靠前发力，财政资金尽可能提前安排。报告认为这有助于推动基建项目落地，利好建筑央国企。

报告推荐洁净室、商业航天、可控核聚变、AI算力、机器人等建筑新质生产力方向。其中洁净室推荐亚翔集成，商业航天相关标的包括航天工程、上海港湾，认为这些领域需求高、成长空间大。

2025Q3建筑业整体净利润下降18.6%，但央企中中国化学、中国铁建净利润正增长。多数央企经营性净现金流显著改善，如中国电建增长5564%、中国化学增长520%。报告认为行业底部或已出现，后续关注政策效果。

报告指出，低空经济标准体系将促进低空基础设施建设和相关工程服务需求。建筑企业可参与低空航空器起降场、通信导航设施等建设，设计总院、华设集团等已在低空经济领域布局，有望受益于标准体系落地带来的项目增长。

报告预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速较2024年提高14个百分点。主要受益于财政赤字率提升、专项债增加、特别国债发行以及地方化债推进。资金靠前发力，一季度基建投资增速有望达10%。

报告明确建筑新质生产力包括AI算力、可控核聚变、低空经济、商业航天、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等。这些方向具有高需求特性，龙头成长空间大，推荐关注洁净室、商业航天等细分领域。

报告显示，中国建筑股息率5.4%，隧道股份4.5%，中材国际4.2%，四川路桥预期股息率6.0%。这些公司分红稳定，估值处于历史底部，具备红利价值属性，适合稳健投资者。

5.4%

2026.02.06，股息率（TTM），数据来源于报告表1。

-18.6%

2025Q3，单三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅环比扩大14个百分点。

7.3%

2025年，报告预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，较2024年的-6.7%大幅改善。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

近期重点报告汇总：包含《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》等5篇前期报告的核心观点，涵盖AI、低空经济、顺周期、基建资金等主题。
重点公司推荐：对华电科工、亚翔集成、中国建筑、中国化学、中国交建、中国中铁、中国铁建、四川路桥、中材国际、中钢国际、北方国际、中工国际等12家公司进行详细分析，包括盈利预测调整、经营数据解读及目标价。
宏观/中观/微观相关数据表：展示行业宏观数据（失业率、社零、出口等）、中观数据（基建投资、房地产、制造业等）及微观数据（建筑公司新签订单季度同比），共4张数据表。
行业整体财务分析：基于前三季度建筑业整体收入、净利润、毛利率、现金流等指标，分析行业盈利趋势及分化情况。
建筑新质生产力方向详解：具体阐述AI算力、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人等方向的推荐标的及投资逻辑。
风险提示：包括宏观经济政策风险、基建投资低于预期、商业航天推进进度放缓、地缘政治风险等。

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