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报告概述

本报告基于2026年初的最新数据，系统分析了中国宏观经济的供需两端：建筑开工转暖与工业开工韧性并存，但需求整体偏弱；商品价格方面，国际原油上行、有色回落，国内工业品震荡偏强；地产成交延续弱势，新建房与二手房同比降幅较大；出口领域，多指标模型显示开年前39日出口同比小幅负增，但AI产业链产品出口增速延续高增。报告采用农历对齐、多指标回归等方法，为投资者提供短期经济走势的全面参考，尤其帮助把握出口结构性亮点。

报告的核心结论

开年建筑开工转暖，工业开工有韧性，但需求仍弱。

最近两周（腊月初六至腊月十九），水泥发运率、磨机运转率处于农历同期历史中高位，但基建水泥直供量同比降幅仍大，房建水泥用量接近2025年同期。建筑工地资金到位率同比低于2025年。工业生产端，PX、汽车钢胎开工率维持高位，焦化开工率降至低位。需求端，螺纹钢、线材表观需求处于历史低位，乘用车销量同比延续负增，但家电销售有所回暖。

新建房与二手房成交同比均降幅较大。

最近两周（1月26日至2月8日），全国30大中城市商品房成交面积平均值较2024、2025年农历同期分别下降34%、35%，降幅仍大。一线城市成交面积较2024、2025年同期分别下降17%、33%。二手房方面，北京、上海、深圳成交同比均转负，较2025年农历同期分别同比-2%、-9%、-25%，挂牌价指数环比持平。

开年AI产业链产品出口或将延续强势。

多指标模型指向开年前39日（1月1日至2月8日）出口同比-3.9%左右，但韩国、越南、中国台湾2026年1月出口韧性仍强，AI产业链产品出口增速延续高增。美国谷歌、亚马逊等科技巨头最新资本支出指引大超预期，预计开年AI产业链产品出口将延续强势。

报告回答的关键问题

2026年初中国宏观经济整体表现如何？

2026年初中国宏观经济呈现供需分化特征：建筑开工和工业生产有韧性，但整体需求偏弱。商品价格方面，国内工业品价格震荡偏强，原油上行、有色回落。地产成交延续弱势，新建房和二手房同比降幅仍大。出口方面，总量小幅负增，但AI产业链产品出口延续高增，成为结构性亮点。

当前房地产市场的成交状况如何？

最近两周（1月26日至2月8日），全国30大中城市新建房成交面积同比降幅仍大，较2024、2025年农历同期分别下降34%、35%。一线城市降幅也较大。二手房方面，北京、上海、深圳成交同比均转负，挂牌价指数环比持平。整体市场成交依然疲弱，未见明显回暖迹象。

2026年初AI产业链产品出口前景如何？

多指标模型显示开年前39日出口同比约-3.9%，但韩国、越南、中国台湾等地的AI产业链产品出口增速延续高增。美国科技巨头资本支出指引大超预期，预计2026年初AI产业链产品出口将延续强势，成为出口的重要支撑力量。

国内工业品价格走势如何？

最近两周（1月27日至2月9日），国内工业品价格震荡偏强运行，南华工业品指数偏强。细分品种下，螺纹钢、煤炭价格震荡下行，化工链产品价格涨多跌少，建材产品沥青、玻璃价格上涨。整体呈现分化态势。

报告中的代表性数据

-34% (较2024年农历同期), -35% (较2025年农历同期)

30大中城市新建房成交面积同比变化

2026年1月26日至2月8日，全国30大中城市商品房成交面积平均值较2024、2025年农历同期降幅较大，一线城市降幅分别为-17%和-33%。

-3.9% (多指标模型)

开年前39日出口同比预测

2026年1月1日至2月8日，多指标模型回归拟合指向开年前39日出口同比在-3.9%左右；不考虑模型的上海装载集装箱船数量同比指向-1%左右。

26.4%

水泥发运率

最近两周（腊月初六到腊月十九），水泥发运率处于农历同期历史中高位，较2025年同期高3.6个百分点，较2024年同期高5.9个百分点。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整市场数据与趋势图表：包含水泥发运率、磨机运转率、石油沥青开工率等建筑开工指标的农历对齐图表，以及工业开工率、需求表观数据等。
  • 供需分析：分建筑开工、工业生产、需求三大板块，提供最新两周与历史同期对比的详细数据。
  • 商品价格追踪：涵盖国际大宗商品（原油、铜、铝、黄金）和国内工业品（螺纹钢、煤炭、化工、建材）的价格走势图。
  • 地产成交深度分析：新建房和二手房分城市层级（30大中城市、一线城市）的成交面积、价格指数数据。
  • 出口预测模型：多指标回归模型的构建方法、拟合结果，以及韩国、越南、中国台湾出口的对比分析。
  • 流动性监测：资金利率（DR007、R007）走势和央行逆回购操作规模及净投放情况。
  • 风险提示：大宗商品价格波动超预期、政策力度超预期等风险因素。
  • 研究方法说明：农历对齐处理、季节性位置判断、历史分位数计算等方法的详细说明。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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