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报告概述

本报告是东吴证券关于固态电池的深度系列第四篇，聚焦2026年固态电池产业化的关键变化。研究对象为固态电池产业链，覆盖电芯、Pack、设备、材料等环节。报告分析了从电芯突破转向Pack路试的边际变化，并首次探讨固态电池在太空领域的应用潜力。采用产业化节奏拆解、政策梳理、产业链供需测算等框架，旨在为投资者提供固态电池投资的方向性参考。读者可借此把握固态电池从技术验证到商业化的核心节点与重点标的。

报告的核心结论

2026年固态电池进入路试阶段，Pack端是最大边际变化。

报告指出，2025年固态电池的边际变化在车规级电芯突破和中试线落地，而2026年核心变化转向Pack端。H1车规级Pack下线开启装车路试，H2预计GWh级量产线落地。催化点在于量产线招标和新车型路试，有望带来两轮行情，需重点关注头部企业产线招标及工信部目录新车。

固态电池天然适配太空领域，打开数十GWh级需求空间。

报告认为，太空环境极端温差（-200℃~+150℃）和高辐射，液态电池难以胜任。固态电池凭借宽温域（-50℃~+120℃）、高安全性不起火、抗辐射不产气、高能量密度等特性，天然适配卫星、深空探测器、月球基地等场景。测算显示，随着星舰大规模发射，卫星电池需求有望达几十至上百GWh/年。

设备端率先受益于GWh级扩产，材料端未来弹性更大。

报告分析，26年GWh级量产线招标在即，前道干法设备（纳科诺尔、宏工科技）、后道等静压设备、Pack加压设备（先惠技术）等将率先获益。材料端竞争格局有所加剧，但硫化锂、电解质等空间和弹性更大，降本趋势明确，重点关注硫化锂和碘化锂供应商。

中期审查能量密度达标，但循环寿命问题仍待突破。

报告显示，26年初全固态电池能量密度已达400Wh/kg，充电倍率1C，基本满足固态专项要求。但循环寿命方面，硫化物-硅碳路线约500-800次，硫化物-无负极约300-500次，距离1000次目标仍有差距。随着材料与工艺优化，预计26年循环寿命有望突破。

报告回答的关键问题

固态电池2026年产业化会有什么关键进展？

报告预测，2026年固态电池将进入路试阶段，H1车规级Pack下线并开始实车路试，H2预计GWh级量产线建成。核心催化是量产线招标和新车型亮相工信部目录，有望驱动板块行情。届时循环寿命问题若得到改善，将加速商业化进程。

固态电池在太空领域有多大应用潜力？

报告指出，固态电池因宽温域、高安全、高能量密度，天然适合太空极端环境。NASA、JAXA等已加速验证，目标2028年实用。测算显示，小型低轨卫星单星带电量约6.7kWh，随着算力星需求提升，单星电量可达100-200kWh，未来太空领域年需求有望达几十甚至上百GWh，远超地面想象。

固态电池产业链中哪些环节最先受益？

报告认为，设备端将率先受益于GWh级量产线招标落地，尤其是前道干法设备、后道等静压设备以及Pack加压设备。材料端虽竞争加剧，但硫化锂、固态电解质等具有更大弹性空间。电池环节壁垒最高，首推宁德时代。

固态电池目前面临哪些技术瓶颈？

报告披露中期审查结果，能量密度已达标（400Wh/kg），但循环寿命仍不足：硫化物-硅碳路线约500-800次，无负极路线约300-500次，距1000次目标有差距。此外，固-固界面接触问题仍需通过等静压、碘化锂掺杂等方式改善，且铜集流体存在被硫化物腐蚀的风险，需迭代至不锈钢集流体。

报告中的代表性数据

350-400Wh/kg

全固态电池能量密度（中期审查）

2026年1月，硫化物-硅碳路线能量密度已达350-400Wh/kg，基本满足固态专项要求；硫化物-无负极路线可达400Wh/kg以上。

300-800次

全固态电池循环寿命（中期审查）

2026年1月，硫化物-硅碳路线循环寿命约500-800次，硫化物-无负极路线约300-500次，距离1000次目标仍有差距。

0.7-166.7GWh

太空领域卫星蓄电池年需求预测

短期至星舰大规模发射阶段，基于不同发射规模测算：当前年需求约0.02GWh，短期若发射1万颗卫星（功耗10kW）则需求0.7GWh，星舰大规模发射50-100万颗时需求可达62.5-166.7GWh。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 固态电池政策梳理：详细列出国资委、工信部重大专项、发改委超长期国债等支持政策，明确27年装车节点和资金规模。
  • 2025-2027年产业化节奏图：展示电芯、Pack、产线每一步的时间表，从实验线到GWh量产线的演进路径。
  • 固态电池设备环节深度分析：覆盖前道干法（混料、纤维化、成膜）、中道叠片等、后道等静压及化成分容，给出单GWh价值量及核心标的。
  • 固态电池材料环节竞争格局：分析硫化锂、电解质、碘化锂、锂金属负极、集流体等材料的工艺路线、成本趋势和重点公司进展。
  • 太空应用需求测算模型：基于卫星发射数量、功耗、背光时间等参数，计算蓄电池年需求，给出短期、中期、星舰阶段的多情景预测。
  • 重点公司盈利预测表格：列出宁德时代、国轩高科、先惠技术、纳科诺尔等24家标的的市值、股价、归母净利润预测和PE估值。
  • 投资建议与风险提示：分电池、设备、材料、新技术四条主线推荐标的，并提示下游进展、原材料价格、新技术替代三大风险。
  • 免责声明与投资评级标准：东吴证券研究所的法律声明及买入/增持/中性/减持/卖出的评级体系说明。

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