报告概述
本报告为华泰期货研究院发布的FICC日报，聚焦集运指数（欧线）期货市场。报告分析了2026年2月13日前后主要船司（马士基、MSC、CMA、ONE等）的线上报价及3月涨价函，梳理了集装箱船舶的静态与动态供给数据，并评估了地缘政治（红海复航进展）对运价的潜在影响。报告还提供了期货合约价格、现货价格（SCFI、SCFIS）及多维度图表，旨在帮助投资者把握欧线运价波动节奏与期货交易策略。
报告的核心结论
3月涨价落地情况存不确定性，期价震荡为主
报告指出，尽管MSC、CMA等船司发布3月涨价函，但马士基3月第一周报价仍沿用1900美元/FEU，伦敦港略涨至2100美元/FEU，表明涨价能否成功仍较模糊。节后需关注实际揽货情况，若涨价成功，EC2604合约估值底部或抬升，否则期价维持震荡。
红海复航为渐进过程，上半年绕航压力可控
报告引用COSCO管理层观点，红海全面复航无明确时间表，从尝试恢复到全面复航可能需3-5个月，且需多重条件满足。目前绕行已成为新常态，2026年上半年17000+TEU大船仅交付4艘，运力端压力相对可控，若上半年未复航，运价高位可期。
远期合约受复航预期影响，波动率维持高位
报告认为，EC2606及更远月合约将激烈博弈复航时间，马士基已开始调整部分航线通过苏伊士运河。建议关注多EC2606空EC2610套利机会，并指出历史上运价高点多出现在7-8月，市场或以7月为全年高点进行交易。
报告回答的关键问题
2026年3月集运欧线运价会成功上涨吗？
报告认为目前较为模糊。多家船司已发布3月涨价函（如MSC至3000美元/FEU，CMA至3100美元/FEU），但马士基3月首周报价仍维持1900美元/FEU，仅伦敦港上调200美元。涨价成功需节后货量支撑，若落地则将抬升期货估值，否则期价承压。
红海复航对集运期货有什么影响？
红海复航预计渐进进行，从尝试到全面恢复可能需3-5个月，且需保险、客户及联盟认可。COSCO对重返红海持审慎态度，马士基已开始调整部分航线通过苏伊士。复航进程将影响远期合约（如EC2610）估值，2026年上半年若未复航，运力压力较小，运价高位可期。
集运期货投资者应关注哪些套利机会？
报告建议关注多EC2606空EC2610的套利机会。2026年上半年大船交付压力小，若红海维持绕航，运价有望保持高位；而远月合约受复航预期压制。此外，历史数据显示7-8月通常为运价高点，可据此布局。
报告中的代表性数据
SCFI上海-欧洲航线运价
2026年2月6日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线即期运价，反映当周订舱价格。
SCFIS欧洲航线指数
2026年2月9日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线，为期货合约交割结算依据。
2026年1月集装箱船舶交付量
2026年1月，2026年1月交付集装箱船舶6艘，合计46950TEU，其中12000-16999TEU船2艘，17000+TEU船1艘。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整期货合约价格走势图：包括EC2604、EC2606、EC2608、EC2610、EC2512等合约的日度K线图及成交持仓数据。
- 主要航线现货价格图表：展示SCFI上海-欧洲、地中海、美东、美西等航线运价历史走势，以及SCFIS欧洲、美西指数。
- 集装箱船舶运力供应分析：包含全球集装箱船运力存量及同比增速、拆解量、新订单合同及未来交付预期（分船型），以及区域贸易能力指标。
- 供应链拥堵数据：全球集装箱船舶运力拥堵占比及拥堵运力，各船型航速变化，以及苏伊士运河、好望角、巴拿马运河日度通过船舶数量。
- 需求及欧洲经济指标：港口集装箱吞吐量、欧盟工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数及零售销售同比，辅助判断运价需求端。
- 主要船司报价明细：详细列出马士基、MSC、ONE、HMM、CMA、EMC、OOCL等船司2-3月各周线上报价及涨价函内容。
- 静态与动态供给分析：按月度统计空班数量、周度运力部署，以及未来交付时间表，评估运力压力。
- 地缘政治与复航进展：特朗普伊朗局势、马士基苏伊士调整计划、COSCO审慎态度等，影响远期合约估值。
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