报告概述
本报告从出海模式、行业特征、企业类型和国别分布四个维度，系统梳理了中国企业出海的当前格局，深入分析了加速出海的内外驱动因素，包括贸易壁垒、内需放缓、海外高毛利和政策支持，并在此基础上探讨了本轮出海周期在产业升级、价值链迁移、人民币国际化和出口结构转型等方面的宏观机遇，同时评估了制造业空心化与地缘政治风险的可控性。报告适合关注中国企业全球化布局的投资者、政策研究者及企业战略决策者阅读。
报告的核心结论
出海模式从商品出口向资本与产能输出升级。
中国非金融类对外直接投资规模持续扩张，2025年超过1450亿美元，参与企业数较2022年增长超七成。海外营收对企业贡献度显著提升，A股上市公司海外营收占比从2017年的13.5%升至2025年的19.4%。
技术密集型制造业成为出海核心力量。
电子、家用电器、汽车三大行业海外营收占比均超25%，其中电子接近50%。2017-2025年间，电子和汽车海外营收占比分别提升约15个百分点，成为中国制造业向高附加值环节延伸的典型代表。
民营企业与微型企业出海活跃度快速提升。
民营企业境外收入占比达25.9%，为内资企业中提升幅度最大的群体；微型企业境外收入占比突破50%，得益于“集群出海”模式成熟和跨境电商基础设施完善。大型企业仍是海外营收规模的中坚力量。
东盟与“一带一路”成为出海主要目的地，传统发达经济体占比下降。
剔除离岸注册地后，东盟在中国对外直接投资存量占比从2017年的约4.9%升至2024年的约6.3%；一带一路国家占比从约12.0%升至约23.4%。美国、欧盟等传统目的地占比均有所下降，主因地缘政治摩擦和外资审查收紧。
出海驱动因素叠加，形成“内需放缓+贸易壁垒+高毛利+政策支持”合力。
国内产能利用率偏低、海外毛利率接近境内两倍、贸易壁垒倒逼本地化布局、中央到地方密集出台金融与海外服务支持政策，共同推动企业加速出海。海外高毛利反哺研发投入，形成正向循环。
报告回答的关键问题
中国企业出海面临哪些主要驱动因素？
报告指出四大驱动因素：一是贸易壁垒倒逼，美国加征关税、欧盟审查趋严等使企业不得不本地化布局；二是内需放缓，2026年一季度多个行业产能利用率低位，企业寻求海外第二曲线；三是海外高毛利率，2025年海外业务平均毛利率28.5%，接近境内两倍；四是政策支持，从中央到地方密集出台金融、外汇、海外服务体系等政策。
哪些行业出海进程最快？
电子、家用电器、汽车三大行业海外营收占比最高，其中电子接近50%。2017-2025年，电子和汽车海外营收占比分别从33.2%和13.7%升至约47.6%和29.4%，升幅约15个百分点。此外，机械设备、轻工制造、电力设备等装备制造业海外营收占比也保持在较高水平。
出海目的地呈现怎样的结构性变化？
剔除离岸注册地后，对东盟直接投资占比从2017年的约4.9%升至2024年的约6.3%，其中制造业占比从17.6%升至34.3%。对美、澳、加、欧等传统目的地占比下降。同时，一带一路国家在中国对外直接投资存量占比从约12%升至约23%，成为另一重要方向。
企业出海对人民币国际化有何推动作用？
报告认为有三方面：一是海外贸易、投资等创造人民币跨境使用场景，2025年人民币跨境结算约17.9万亿元，占对外货物贸易结算的35%；二是倒逼CIPS等金融基础设施完善；三是在美元信用走弱背景下，以人民币计价的产能合作提升国际认可度。人民币已成为全球第二大贸易融资货币。
制造业空心化风险是否可控？
报告认为风险可控。逻辑有三：一是政策托底，“十五五”明确“保持制造业合理比重”；二是出海本质是“全球产能再配置”，国内庞大市场与完整供应链决定核心环节保留本土；三是通过《禁止出口限制出口技术目录》等控制关键技术外流。此外，新能源等新兴产业持续在国内培育，制造业就业与增加值占比已进入稳定平台期。
报告中的代表性数据
中国非金融类对外直接投资额
2025年，2025年中国非金融类对外直接投资额，近3年年均增速7.62%。
A股上市公司海外营收占比
2025年，剔除石油石化、金融、房地产行业后，A股上市公司海外营收占比，2017年为13.5%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖中国对外直接投资资产占比、非金融类对外投资规模与企业数、A股上市公司海外营收占比等20余张图表，直观展示出海格局的动态变化。
- 行业维度深度分析：分27个申万一级行业梳理海外营收占比及变化，对比国内外毛利率，识别出海高驱动行业与低驱动行业。
- 企业类型与规模结构：按所有制（国企、民企、外资等）和规模（大、中、小、微）拆分境外收入占比与绝对规模，揭示不同类型企业的出海特征。
- 目的地分布与调整：详细分析对东盟、一带一路、美欧等地区的直接投资存量与流量变化，并解释离岸注册地影响。
- 驱动因素详细论证：从贸易壁垒（关税、产业限制）、内需放缓（产能利用率）、海外高毛利（行业对比）、政策支持（时间线汇总）四个方面展开。
- 宏观机遇专题：分别论述出海对产业升级、全球价值链迁移、人民币国际化、出口结构升级的作用机制，并附具体案例（比亚迪、安克创新等）。
- 风险分析与政策建议：专门讨论制造业空心化风险可控的逻辑，以及东道国贸易保护风险的应对策略，风险提示涵盖7个方面。
- 研究方法与样本说明：明确数据来源（Wind、商务部、上市公司年报等）以及样本代表性、政策解读等风险提示，增强结论可靠性。
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