报告概述
本报告聚焦中国企业全球化与出海主题，系统分析了产业出海的必要性、当前全球竞争格局及未来需求趋势。报告从国际经验、产业竞争力、企业出海模式演变等角度展开，并覆盖新兴市场与发达市场的资本开支周期，旨在帮助投资者理解中国制造业从产品出口向体系化出海转型的路径与机遇。
报告的核心结论
产业出海是中国经济转型的关键一跃
报告认为，在国内要素成本上升、外部市场准入趋严及本币升值压力下，向价值链高端化转型和推动产业出海是高质量发展的必然要求。中国正从“GDP目标-投资驱动-扩大出口”转向“GNI目标-创新驱动-出海加速”的新模式。
中企进入2.0体系化出海时代
报告指出，中国企业正从单纯的产品出口转向“产能+品牌+渠道”的体系化出海，海外毛利率已超过国内，尤其在工程机械、电力设备、汽车等行业，企业通过海外建厂、品牌建设和渠道布局深度嵌入全球供应链。
全球外需韧性将超市场预期
报告判断，在宽松周期后半程，新兴市场工业化加速与发达市场能源基建更新将推动全球资本开支上行，中国资本品（电力设备、工程机械等）出口增长持续性有望超预期，2026年海外需求韧性较强。
出海提升中国科技企业估值逻辑
报告强调，海外收入占比提升与利润率改善使中国科技制造业估值从周期制造转向全球成长，获得成长性溢价、稳定性溢价和盈利质量提升，当前相关行业估值仍有提升空间。
报告回答的关键问题
中国企业为什么需要加速出海？
报告指出，国内要素成本上升、贸易保护主义加剧和本币升值压力是主要驱动因素。通过出海，企业可整合全球低成本资源，突破发展上限，并减少贸易摩擦。国际经验显示，制造业国家在人均GDP约1.5万美元后进入出海加速期，中国当前正处在这一阶段。
哪些中国行业在全球具有竞争优势？
报告显示，中国在电力设备、工程机械、两轮车、电池等资本与技术密集型行业具备显著竞争优势，贸易竞争力指数（TCI）较高。同时，在乘用车、机床、新材料、医疗设备等领域竞争力快速提升，出口增速与TCI变化正相关。
出海如何改变中国企业的盈利模式？
报告发现，中国企业海外毛利率已超过国内，且差距持续拉大，体现产业附加值提升。出海使企业从OEM代工转向OBM自有品牌，获得更高产品溢价，同时海外市场更温和的竞争环境有助于利润中枢抬升，改善ROIC。
全球哪些区域将带来外需增量？
报告分析，新兴市场（东南亚、非洲、拉美）正处于工业化与城镇化加速阶段，对基础设施、电力设备、耐用消费品需求旺盛；发达市场（欧洲、美国）在绿色转型与AI基建推动下，电网更新与设备需求上升，通过全球产业链拉动中国出口。
报告中的代表性数据
中国非金融上市公司海外毛利率超过国内毛利率
2025年6月，报告显示，全A非金融上市公司海外业务毛利率在2023年上半年后超越境内毛利率，且差距持续扩大，反映中国制造业出海带来的附加值提升。
中国非金融企业对外投资数量累计同比增速
2025年10月，2023年下半年起，中国非金融企业对外投资数量累计同比高速增长，截至2025年10月累计增速达20%，表明企业出海活动明显加速。
2025年11月中国集成电路出口增速
2025年11月，在关税冲突下，中国集成电路出口仍保持高增速，体现出口高端化与韧性。同期印刷电路、变压器等资本品出口增速也较高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整全球产业竞争力指数（TCI）分析图表，覆盖22个HS4代码类别的出口竞争优势变化。
- 中国出口区域多元化与高端化的详细数据，包括各区域对出口增速的贡献分析。
- 企业出海2.0时代的具体案例，如宁德时代、美的、三一重工等赴港上市公司募集资金用途。
- 海外毛利率与境内毛利率的全面对比，覆盖40多个二级行业的详细数据表格。
- 美联储降息周期中后期全球外商投资同比增速的历史规律分析。
- 新兴市场国家人均GDP、用电量、制造业PMI等经济指标与工业化进程的关联数据。
- 欧盟电网投资计划（5840亿欧元）及AI基建对电力设备需求的详细测算。
- 风险提示部分，包括美联储政策、地缘政治及贸易摩擦等不确定性分析。
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