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报告概述

本报告聚焦2026年海外市场两大核心变量：AI规模化应用带来的能源需求重构，以及金融科技与支付体系的深度融合。在特朗普政府重返白宫后的政策环境下，报告系统分析了美国能源与基础设施瓶颈如何制约AI算力扩张，并探讨核电、铀燃料、储能及加密矿企转型作为解决方案。同时，报告深入剖析全球支付产业规模增长、银行卡支付体系价值分布及PayPal等平台的战略路径，为投资者提供AI时代下能源与金融基础设施的完整图景。

报告的核心结论

AI规模化应用使数据中心用电成为系统性负荷，美国电力供给成为增长约束。

大模型训练与推理对高负荷、高稳定的电力需求，使数据中心用电从边际变量跃升为主导性增量。美国电网扩张滞后，电力由要素成本转变为制约AI算力扩张的核心瓶颈。

核电是AI基荷电源的最优解，核燃料供应链构成扩张上限。

核电具备24×7稳定出力与低碳属性，是满足AI数据中心刚性基荷需求的规模化电源。但核电扩张受制于铀燃料供应、浓缩产能及审批周期，美国正通过行政令系统性重构核燃料循环与核电部署。

铀市场将进入长期结构性短缺，铀价中枢有望持续抬升。

受核电复兴、老机组延寿及新建机组加速推动，全球铀需求持续增长，而主矿产量因资本开支不足趋于下滑。UxC预测2025-2035年铀累计缺口达3.55亿磅，供需矛盾将支撑铀价中长期上行。

加密矿企凭借电力资源与基础设施优势，正转型为AI算力服务商。

矿企位于低电价区域，已具备大规模供电许可、变电站与厂房设施，可将挖矿电力容量快速切换至AI算力租赁。通过IDC托管或自购GPU算力模式，矿企成为AI缺电环境下弹性算力的重要来源。

全球支付产业稳健增长，金融科技推动跨境支付与财资管理升级。

2023年全球支付收入2.4万亿美元，预计2028年达3.1万亿美元。金融科技正与传统支付深度融合，数字钱包与先买后付快速渗透，PayPal等平台通过规模优势与产品矩阵巩固行业地位。

报告回答的关键问题

AI为什么会导致美国缺电？

AI大模型训练与推理对算力的高负荷需求，使数据中心用电量从边际变量跃升为系统性负荷。LBNL预测2028年美国数据中心用电达325-580TWh，占全国总用电6.7%-12%，而美国电网扩张滞后，发电量二十年来仅增长14%，电力供给成为AI发展的硬约束。

核电在AI算力解决方案中扮演什么角色？

核电是唯一具备规模化、24×7稳定出力和低碳属性的基荷电源，能持续满足数据中心的高可靠性电力需求。微软与CEG签订20年购电协议，电价高达114美元/MWh，显示云厂商愿为稳定核电支付溢价。

全球铀市场为什么会出现长期短缺？

核电复兴、延寿与新建加速推动需求上升，而主矿产量因老矿枯竭和资本开支不足趋于下滑。UxC预测2025-2035年铀累计缺口3.55亿磅，至2045年超17.5亿磅，且二次供应减少，供应缺口将贯穿未来二十年。

加密矿企如何转型AI算力？

矿企利用已建成的低电价电力设施、变电站与厂房，通过IDC模式出租基础设施给AI公司，或自购GPU搭建算力集群出租。Core Scientific与CoreWeave签订12年87亿美元托管协议，IREN与微软达成97亿美元算力合作，转型路径已获验证。

全球支付产业未来增长趋势如何？

2023年全球支付收入2.4万亿美元，2013-2023年CAGR约7%，预计到2028年收入达3.1万亿美元，CAGR约5%。增长受跨境支付、数字钱包普及和先买后付服务推动，亚太地区数字钱包使用率领先，北美和欧洲市场增速有望加快。

报告中的代表性数据

34–92 GW

美国数据中心电力需求增量预测（2028年较2023年）

2023–2028，劳伦斯伯克利国家实验室（LBNL）自下而上模型测算，低情景新增34GW，高情景新增92GW。

3.55亿磅

全球铀供需累计缺口

2025–2035，UxC基础需求情景下，2025-2035年累计缺口3.55亿磅，至2045年累计缺口超过17.5亿磅。

85.6%

美国银行卡支付体系收入中发卡行占比

2022，2022年美国银行卡支付体系总收入约3120.6亿美元，其中发卡行收入2670.9亿美元，占比85.6%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 特朗普政府第二任期政策回顾：行政令密集颁布、中美关税博弈五阶段分析、大而美法案（OBBBA）对税改与清洁能源的影响，以及能源、科技、金融领域的去监管措施。
  • AI缺电专题：美国电力需求结构变迁，数据中心电力需求增量测算（LBNL/EPRI/Grid Strategies三家模型对比），以及矿企转型AI数据中心的路径与代表案例（Core Scientific、IREN）。
  • 核能产业政策突破：三项行政令（重振核工业基础、改革核反应堆测试、改革核管理委员会）的详细条款解读，以及美国核能装机目标（2050年400GW）。
  • 铀供需格局：全球铀矿与浓缩铀产能分布，欧美去俄化政策对供应链的重塑，Centrus Energy作为美国本土LEU/HALEU供应商的受益分析。
  • 核电新商业模式：CEG与微软的20年购电协议分析（电价114美元/MWh），Oklo公司的Aurora反应堆与购电协议模式，以及其14GW在手订单。
  • 全球支付产业深度分析：分区域收入增长（拉美CAGR 16%、EMEA 11%），银行卡支付体系价值量测算（发卡行占86%），以及PayPal的产品矩阵、货币化率与竞争策略。
  • 数字钱包与先买后付趋势：全球数字钱包支付占比预测（2025年49%），BNPL交易量预计2028年达8340亿美元，以及PayPal的规模优势。
  • 完整风险提示：包括AI算力与电力需求不及预期、基础设施落地节奏不确定、金融创新监管变化等风险，以及市场规模测算偏差风险。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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