报告概述
该报告对2025年第四季度主动股票型基金仓位进行全面分析，涵盖普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金的仓位变动，板块轮动（创业板、科创板、主板）、风格配置（周期、金融、稳定、消费、成长）以及一级和二级行业主动增减持情况。报告还分析了重仓个股变化和港股持仓行业分布。采用主动增减持模型剔除涨跌幅影响，为投资者提供公募基金调仓动向参考。
报告的核心结论
主动股基整体仓位小幅下降，处于历史中高位。
2025Q4普通股票型仓位89.56%、偏股混合型88.37%、灵活配置型75.96%，较上期分别下降0.78%、1.00%、0.75%，十年分位数在92.8%-95.2%之间，属于中高水平。
板块配置从TMT向周期资源品迁移。
创业板仓位抬升1.47%，科创板下降0.84%，主板下降0.63%。风格上周期、金融、稳定占比上升，消费、成长下降。主动增持集中在有色金属（1.23%）、基础化工（1.22%）、非银行金融（1.07%），而计算机（-1.56%）、传媒（-1.01%）减持明显。
港股持仓比例继续回落，板块集中电讯、能源、原材料。
港股仓位占比从13.54%降至11.34%，回到2024Q4水平。主动增持工业（2.42%）、资讯科技业（1.86%），减持原材料（-4.04%）、能源（-4.01%）。
重仓个股增持中际旭创、东山精密、中国平安，减持工业富联、阿里。
持有规模前20中，中际旭创增仓187亿元、东山精密增86亿元、中国平安增85亿元；工业富联减仓183亿元、阿里巴巴-W减160亿元、宁德时代减115亿元。
报告回答的关键问题
2025Q4主动股基仓位变化如何？
整体仓位小幅下降。普通股票型仓位89.56%（下降0.78%），偏股混合型88.37%（下降1.00%），灵活配置型75.96%（下降0.75%），均处于历史十年分位数92%以上中高水平。
哪些行业获得公募基金主动增持？
主动增持最多的三个行业是有色金属（1.23%）、基础化工（1.22%）、非银行金融（1.07%）。二级行业中保险Ⅱ、其他化学制品Ⅱ、专用机械、稀有金属、工业金属增持靠前。
TMT板块仓位如何调整？
TMT板块出现仓位再平衡。计算机（-1.56%）、传媒（-1.01%）、国防军工（-0.79%）主动减持明显；电子仓位下降0.28%，但通信仍获增持0.86%。二级行业计算机设备减持1.28%，而通信设备制造增持0.46%。
港股持仓走向如何？
港股持仓占比继续回落至11.34%，与2024Q4持平。板块集中在电讯业、能源业、原材料业。主动增持工业（2.42%）、资讯科技业（1.86%），减持原材料（-4.04%）、能源（-4.01%）。
报告中的代表性数据
主动股基仓位
2025Q4，较上期分别下降0.78%、1.00%、0.75%，历史十年分位数分别为92.8%、95.2%、95.2%。
一级行业主动增减持
2025Q4，主动增减持已剔除季度行业涨跌幅影响，反映公募实际调仓方向。
港股持仓占比
2025Q4，较上期13.54%下降2.2个百分点，回到2024Q4水平。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的一、二级行业主动增减持数据表格，展示所有中信一级行业及重点二级行业的持仓比例、涨跌幅、规模增量及历史百分位。
- 连续主动加仓两个季度的行业列表，分析此类行业在未来季度的超额收益和胜率表现，包括有色、通信、机械、石油石化等。
- 重仓个股前20完整名单，含持有规模、基金数量、规模增量及所属二级行业，展示龙头个股资金流向。
- 持有规模前300个股的增持变化，聚焦有色、电子、通信、机械、非银金融等行业的重点个股明细。
- 港股板块持仓分布及历史趋势图，展示自2021年以来港股仓位占比的长期变化。
- 港股重仓前20个股及新增进入公募重仓池的个股名单，涵盖行业分布和增量排序。
- 风险提示与免责声明，说明数据来源、模型局限性及投资建议评级标准。
- 量化和基金研究组介绍，包含分析师背景和研究覆盖方向。
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