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报告概述

本报告由德意志银行发布，聚焦2026年全球并购市场的前景与趋势。报告基于对宏观经济环境、企业信心、融资条件及行业动态的综合分析，识别出十大关键主题，包括CEO信心反弹、人工智能驱动并购、欧洲市场追赶、私募股权复苏、小规模交易增多、再杠杆周期、资产剥离趋势、利率与美元稳定性、跨境交易增长等。报告旨在帮助投资者和企业决策者理解并购活动的驱动因素，并把握未来一年的战略机遇。通过敏感性模型和区域对比，报告提供了对交易价值、数量及行业分布的深入洞察。

报告的核心结论

CEO信心反弹，企业感到必须做出重大举措的压力。

经过五年动荡，CEO们对自身公司前景的乐观情绪回升，但整体信心仍低于历史高点。强劲盈利掩盖了企业适应不足的现实，高管们面临通过并购实现转型的压力，以应对劳动力收缩、利率变化、关税不确定性等多重挑战。

欧洲并购活动将最终追随美国市场的复苏步伐。

美国并购复苏高度集中于TMT行业，而欧洲行业分布更为多元。报告模型预测2026年第一季度美国并购环比增长15%，欧洲则可能放缓。但欧洲企业交易价值相对于GDP仍低于2010年代均值，随着信心改善，欧洲有望在2026年下半年追赶。

人工智能战略成为并购关键驱动力，企业倾向于购买而非自建。

投资者要求企业展示AI战略，许多CEO选择通过并购获取AI能力。大型云服务商资本支出持续投入AI，但投资回报率尚不明朗，导致市场波动。中小企业面临AI采用差距，可能成为并购目标。

私募股权退出和IPO市场复苏，将释放更多资本投入。

美国和欧洲私募股权退出价值已达历史高位，首次公开募股市场也重新开放，大型IPO有望在2026年出现。这将进一步激活私募股权交易，推动并购总需求增长。

企业将启动再杠杆周期，债务扩张成为增长新引擎。

过去几年企业去杠杆保守，现金流积累见顶。随着利润率趋稳和融资成本合理，企业将利用低利率环境增加债务，用于运营扩张和并购。资产负债表健康的大型公司拥有充足的借款空间。

报告回答的关键问题

2026年全球并购市场能否延续复苏势头？

报告预计2026年全球并购交易价值可能增长15%，基于德意志银行对美国实际GDP增长和股市回报的预测。积压需求、CEO信心回升、融资环境改善以及私募股权退出释放资本将支撑复苏。但需关注地缘政治风险、AI投资回报不确定性及央行政策分化。

人工智能如何影响并购交易的规模和方向？

AI战略成为投资者评估企业的关键指标，许多CEO被迫通过并购快速获取AI能力，推动技术相关交易增长。大型云服务商的AI资本支出抵消了其他领域的下滑，但过度依赖可能引发市场波动。报告指出，AI可能使工作内容同质化，但整体提升产出。

欧洲并购市场为何落后于美国，何时能追上？

欧洲并购复苏受限于行业结构差异（欧洲行业分布更广）以及经济不确定性较高。报告模型显示欧洲第一季度并购可能放缓，但英国因较低收益率和市场贡献处于更有利位置。随着欧洲股市表现改善和不确定性降低，欧洲有望在2026年后期追随美国趋势。

私募股权退出增加对并购市场意味着什么？

私募股权退出价值已创历史新高，退出产生的现金流将重新投入市场，形成资本循环。同时，IPO市场重启为PE提供了更多退出渠道，进一步释放干粉。预计2026年PE部署资本同比增长12%，退出增长24%，推动并购交易数量和价值上升。

企业为何可能启动再杠杆周期，对并购有何影响？

过去五年企业保持保守的财务杠杆，现金积累达到顶峰。随着利润率停止扩张和央行降息预期，企业需要新的增长来源，债务融资成本处于低位。再杠杆将提供并购资金，特别是对于希望进行转型性交易的大公司，从而推动并购活动加速。

报告中的代表性数据

15%

全球并购交易价值增长预测

2026年，基于德意志银行预测，2026年全球并购交易价值可能增长15%，该预测考虑了美国实际GDP增长、标普500回报率及10年期债券收益率的关系。

约44%

CEO乐观情绪比例

2025年，报告引用调查显示，约44%的CEO对自己公司未来12个月表现感到乐观，但对全球经济乐观的比例仅4%，表明企业层面信心已恢复，但宏观担忧仍存。

+11个百分点

赞助交易份额上升

2019年至2025年，美国和欧洲的赞助交易（私募股权相关）在并购交易数量中的份额均上升了11个百分点，表明私募股权对并购总需求的贡献显著增加。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整报告包含全球并购交易价值的历史数据与2026年增长敏感性表格，展示不同经济情境下的并购价值预测。
  • 包含区域专题分析：美国、欧洲、亚洲（中国、日本、印度）的并购交易量、价值、行业分布及驱动因素详解。
  • 包含CEO信心与企业资本配置趋势分析，涵盖并购、资本支出、回购、红利等议题的文本挖掘数据。
  • 包含人工智能与并购关系的深入讨论，包括企业AI采用率调查、大型云服务商资本支出风险及投资回报率分析。
  • 包含私募股权退出与IPO市场的最新数据，涵盖退出价值、资本部署以及少数股权交易趋势。
  • 包含再杠杆周期的理论依据和实证数据，展示企业杠杆率、现金储备及融资成本变化。
  • 包含资产剥离与效率提升主题，分析资产周转率提升对股市回报的影响以及剥离交易趋势。
  • 包含利率、美元稳定性和跨境交易的分析，展示货币波动性指数与跨境并购交易价值的关系。
  • 包含2026年关键不确定性因素（地缘政治、AI信心、央行政策等）和并购机会清单（大型IPO、反垄断友好等）。
  • 附录包含分析师认证、重要披露及全球分支机构免责声明。

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