报告概述
本报告是浙商证券发布的船舶行业2026年度策略报告，聚焦全球造船行业景气上行周期。研究对象包括油轮、散货船、集装箱船等多种船型，覆盖需求端船东下单意愿、供给端船厂产能与活跃船厂数量、船价走势及产业链盈利释放。报告采用供需框架，结合克拉克森等数据，分析换船周期、环保政策、产能出清等驱动力，并给出重点公司推荐。旨在帮助投资者把握船舶行业周期位置和投资机会。
报告的核心结论
油轮与散货船订单将接力成为新增长极
报告认为，集装箱船运力趋于饱和，而油轮运力仍紧缺，干散货船船龄较高，后续油轮和散货船新船订单有望大幅增长，接替箱船成为需求主力。
供给约束推动船价持续走高
全球活跃船厂数量较上一轮峰值下降56%，产能大幅出清，而手持订单饱满叠加扩产困难，供需紧张将驱动新船造价指数创新高，目前已处历史峰值96%分位。
中国造船全球份额持续提升，龙头集中效应明显
2025年中国新接订单占全球69%，手持订单占67%，造船完工占57%，均创历史新高。行业向头部企业集中，中国船舶等龙头受益于技术优势和规模效应。
船舶总装资产整合拉开序幕，竞争格局优化
中国船舶集团旗下总装资产整合推进，中船防务作为唯一A+H平台有望受益，同业竞争问题逐步解决，内部协同和效率提升可期。
报告回答的关键问题
2026年船舶行业景气度如何？
报告判断船舶行业处于周期景气上升期，油轮和散货船订单接力，供给端产能紧张，船价有望持续上涨，造船企业盈利逐步释放。
为什么油轮和散货船订单会增长？
油轮运力2025年仍紧缺，散货船平均船龄接近历史峰值，换船周期叠加环保政策驱动船东更新需求，同时箱船运力充足后油散船舶成为新增长点。
新船造价还会继续上涨吗？
报告认为供给收缩、扩产困难，叠加通胀压力，新船造价指数已处历史高位，供需紧张有望推动船价创新高，2026年船价仍将震荡上行。
哪些上市公司受益于船舶周期？
报告重点推荐中国船舶、中船防务、中国动力、中国海防、亚星锚链，认为整船制造和核心配套商将优先受益于量价齐升和资产整合。
报告中的代表性数据
新船造价指数
2026-01-16，克拉克森新船造价指数，2021年以来累计上涨46.82%，处于历史峰值96.4%分位。
中国新接订单全球占比
2025年，2025年中国新接订单量占全球比重达69%，手持订单占67%，造船完工占57%。
全球活跃船厂数量
2025年，截至2025年12月，全球活跃船厂数量较2008年峰值1069家下降56%，产能大幅出清。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整复盘1886-2020年全球船舶周期历史，分析六大长周期及多个小周期驱动因素
- 详细拆解船舶产业链，从上游原材料、中游总装到下游船东盈利机制
- 前瞻性指标体系：运价（BDI、BDTI等）、期租价格与船东资本开支的关系
- 新船造价分船型数据：集装箱船、油轮、散货船、LNG船价格走势及历史分位
- 全球及中国三大指标（完工量、新接订单、手持订单）历年数据与份额变化
- 船队老龄化分析：集装箱船、油轮、散货船平均船龄及更新紧迫性
- 环保政策详解：IMO减排目标、双燃料动力趋势及单船价值提升
- 重点公司深度分析：中国船舶、中船防务、中国动力、中国海防、亚星锚链的盈利预测与估值
- 风险提示：造船需求不及预期、原材料价格波动、竞争格局恶化等
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