报告概述
本报告为东吴证券发布的原油周报，研究对象为全球原油及成品油市场。覆盖范围包括美国原油价格、库存、供给、需求、进出口数据，以及美国成品油市场、油服板块动态。报告通过周度数据追踪，对比历史走势，分析地缘政治事件对油价的影响。读者可借此快速掌握当周原油市场核心变化及投资线索。
报告的核心结论
国际油价受地缘政治因素影响震荡上升
报告显示，本周Brent和WTI原油期货周均价分别升至68.6美元/桶和63.4美元/桶，较上周分别上涨3.8和3.2美元/桶。主要推动因素是美国威胁对伊朗进行打击，市场担忧供应中断。
美国原油库存下降，商业库存减少
美国原油总库存环比减少178万桶，其中商业原油库存下降229万桶，战略原油库存增加52万桶。库欣地区库存也减少28万桶。库存下降对油价形成支撑。
美国炼厂开工率与原油加工量双双下滑
美国炼厂原油加工量减少40万桶/天至1621万桶/天，开工率环比下降2.4个百分点至90.9%，反映季节性检修或需求减弱。
美国成品油需求分化，汽油、柴油消费回升
美国汽油消费量环比增加92万桶/天至876万桶/天，柴油消费增加55万桶/天至407万桶/天，而航空煤油消费减少29万桶/天。需求结构变化影响成品油价格。
报告回答的关键问题
本周国际油价为何上涨？
报告指出，美国威胁对伊朗进行打击是本周油价上涨的主要驱动力。地缘政治风险加剧了市场对原油供应中断的担忧，推动Brent和WTI原油期货周均价分别上涨3.8美元/桶和3.2美元/桶。
美国原油库存变化对油价有何影响？
美国原油总库存和商业库存均出现下降，分别减少178万桶和229万桶。库存下滑通常意味着供应趋紧，对油价构成利好。报告通过历史数据对比，展示库存与油价的负相关性。
美国成品油市场近期表现如何？
美国汽油、柴油、航煤周均价分别为78、110、90美元/桶，其中柴油价格上涨明显，与原油价差扩大至42美元/桶。需求方面，汽油和柴油消费回升，而航空煤油消费下滑，库存则普遍增加。
报告推荐关注哪些石油石化上市公司？
报告推荐中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、海油发展等，并建议关注石化油服、中油工程、石化机械。这些公司受益于油价上涨和行业景气。
报告中的代表性数据
Brent原油期货周均价
2026年1月最后一周，较上周上涨3.8美元/桶，反映地缘政治冲击。
美国商业原油库存变化
截至2026年1月最后一周，商业原油库存环比下降，库存减少支撑油价。
美国炼厂开工率
2026年1月最后一周，环比下降2.4个百分点，显示炼厂活动放缓。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 石油石化板块行情回顾：涵盖板块涨跌幅、细分行业走势及沪深300指数对比。
- 原油板块详细数据追踪：包括布伦特与WTI价差、俄罗斯乌拉尔和ESPO价格、美元指数与LME铜价关联分析。
- 原油供给与需求深度分析：美国原油产量、钻机数、压裂车队数、炼厂加工量及开工率长期趋势。
- 原油进出口与库存结构：美国原油净进口量、库欣库存、战略库存变化及全球库存对比。
- 成品油价格体系：国内与国际成品油价格、价差，以及国内最高指导价调整规则图解。
- 成品油供需平衡：美国汽油、柴油、航煤产量、消费量、库存及进出口周度数据。
- 油服板块数据追踪：自升式和半潜式钻井平台平均日费走势。
- 上市公司估值表：中国海油、中国石油等主要石油公司归母净利润、PE、PB预测。
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