顺丰与极兔战略合作，油运运价维持强势 —交通运输行业周报（2026年1月12日-2026年1月18日）

华源证券2026-01-1917 页

报告概述

本报告为华源证券发布的交通运输行业周报，覆盖快递物流、航空机场、航运船舶港口、公路铁路等子行业。报告分析了2026年1月12日至18日期间的行业动态，包括顺丰与极兔的战略合作、油运运价走势、国际航线免签政策等，并提供了各子行业的核心观点与投资建议，旨在帮助投资者把握行业短期趋势与中长期逻辑。

顺丰与极兔通过互相持股形成战略联盟，投资金额达83亿港元。顺丰将持有极兔10%股份，极兔持有顺丰4.29%股份。双方在国际市场可协同跨境头程与末端派送，在国内市场可在网络、客户和产品上互补，共同拓展服务边界。

本周VLCC TD3c TCE时隔28天重上10万美元/日，达到11.64万美元/日，受中东、西非货盘集中发货、委内瑞拉地缘催化及可用运力紧张影响。展望后市，中东2月上旬货盘即将释放，短期运价有望维持强势。

自上而下的反内卷带动快递价格上涨，企业盈利弹性释放。电商快递中长期迎来良性竞争机会，圆通、中通、顺丰、极兔、申通等公司被建议关注，其份额增长、成本管控或海外高增长等逻辑支撑业绩。

新造船订单受航运低迷等因素影响较弱，但船厂订单仍饱满。展望后市，制约因素有望缓解，油散市场景气度提升、脱碳法规推进、地缘影响缓和将利好造船企业，预计将进入利润兑现期。

需求增速平稳可持续，存量与增量供给双紧，油汇成本端改善，反内卷成为行业共识。报告建议提前布局航空板块，关注华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股。

顺丰与极兔相互持股，投资金额83亿港元。顺丰持有极兔10%股份，极兔持有顺丰4.29%股份。合作后，顺丰可利用极兔在东南亚和新兴市场的末端网络扩张跨境业务，极兔则借助顺丰的跨境头程优势。国内市场上，双方在网络、客户和产品上互补，共同提升服务竞争力。

本周VLCC TD3c TCE达到11.64万美元/日，较月初大幅上涨。核心原因是中东、西非货盘集中发货，委内瑞拉地缘事件催化市场情绪，以及可用运力紧张。同时中东局势复杂，美国对伊朗制裁和增兵行动增加了不确定性，若冲突升级可能影响原油海运，进一步支撑运价。

报告指出，当前电商快递行业自上而下的反内卷带动快递价格上涨，释放企业盈利弹性。价格战总体可控，但仍需警惕大规模价格战风险。建议关注圆通、中通、顺丰、极兔等公司，其份额增长、成本管控或海外高增长等逻辑支撑业绩。

报告认为船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气度和绿色更新进度是核心驱动。虽然2024年10月以来新造船订单较弱，但船厂订单仍饱满。展望后市，油散市场景气度有望提升、全球脱碳法规推进、地缘影响缓和，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务等。

11.64万美元/日

2026年1月16日，VLCC中东-中国航线TCE运价，时隔28天重上10万美元/日大关。

83亿港元

2026年1月15日，顺丰与极兔签署《认购协议》达成战略性互相持股，投资金额达83亿港元。

180.6亿件

2025年11月，全国快递服务企业业务量，同比增长5.0%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

市场回顾：包含A股交运板块及各子行业（航运、快递、物流综合、港口、公路、铁路、机场、航空）的周涨跌幅、市盈率、市净率等数据对比。
快递物流子行业数据跟踪：详细展示圆通、申通、顺丰、韵达等公司的月度业务量及单票收入同比变化，以及社零、实物网购规模等宏观数据。
航运船舶子行业数据跟踪：包含克拉克森综合运价与新造船价、BDTI/BCTI/BDI/CCFI等运价指数周变化，以及VLCC、Suezmax、Aframax、LR1等细分船型TCE走势。
航空机场子行业数据跟踪：提供民航客运量、货邮运输量、三大航及春秋吉祥客座率，以及主要机场（上海、深圳、白云、厦门）的飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比数据。
公路铁路子行业数据跟踪：展示公路客运量、货运量、铁路客运量、货运量月度同比，以及赣粤高速、招商公路、中原高速等公司经营数据。
港口数据：提供中国港口货物吞吐量与集装箱吞吐量周环比变化。
投资建议与风险提示：详细阐述各子行业的核心投资逻辑和推荐标的，并提示宏观经济下滑、快递价格战、油价人力成本上升等风险。
完整图表目录：包含33张图表，覆盖各子行业的历史走势与最新数据，便于直观分析。

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