报告概述
本报告是东吴证券研究所发布的建筑材料行业跟踪周报，以周为频率持续跟踪水泥、玻璃、玻纤三大细分领域的大宗建材基本面与高频数据。报告覆盖全国及重点区域的价格、库存、出货率、产能变动、行业盈利等指标，并结合宏观政策（如社融、货币政策）和行业动态，对板块走势进行综合研判。采用数据跟踪结合趋势分析的方法，为投资者提供周度市场动向和投资建议参考。
报告的核心结论
高基数影响下M1和社融增速回落，关注红利高股息方向。
报告指出，在社融增速小幅回落的背景下，建议优先关注红利高股息个股，如兔宝宝、上峰水泥等。此外，欧美出口产业链和装修消费方向也值得关注，中长期消费和科技白马公司有战略性机会。
玻纤行业供给冲击最大的阶段已过，2026年需求平稳增长。
报告分析，2025年以来玻纤新增产能逐步消化，资本开支持续放缓，2026年有效产能增长放缓。下游风电、热塑需求有韧性，外贸需求或有改善，预计行业景气低位继续复苏，结构性领域盈利向好。
水泥行业供给侧自律强化，但需求不稳制约盈利弹性。
报告认为，2026年在龙头引领下错峰生产力度增强，提供盈利底部支撑。但需求不稳使行业供需需频繁再平衡，制约盈利弹性。若需求企稳，旺季价格弹性可观。部分基建重点项目省份景气有望领先全国。
玻璃行业供给加速出清，2026年上半年价格弹性可期。
报告指出，当前玻璃行业亏损面扩大，将推动高窑龄生产线加速冷修，在产产能收缩。2026年春节后随季节性需求上升，厂商库存有望显著下降，推动价格反弹至盈亏平衡线以上，龙头成本优势凸显。
反内卷政策引导行业有序竞争，中长期盈利基础巩固。
报告认为，反内卷政策有助于约束行业无序竞争，避免极端价格，提升行业盈利中枢。龙头企业在成本优势下享受超额利润，外延布局形成新增长点，当前估值处于历史低位，估值修复可期。
报告回答的关键问题
2026年建筑材料行业投资应关注哪些方向？
报告建议关注三大方向：一是红利高股息方向，如兔宝宝、上峰水泥等；二是欧美出口产业链，如中国巨石、中材科技等；三是装修消费方向，如三棵树、箭牌家居等。此外，科技自立自强相关的洁净室工程和AI端侧应用也值得关注。
水泥价格近期走势及未来展望如何？
报告显示，本周全国高标水泥市场价格347.7元/吨，较上周下跌4.8元/吨，同比跌幅较大。随着春节临近和降温天气，需求将进一步走弱，价格多将弱稳运行。中期看，供给侧自律强化但需求不稳，2026年盈利震荡改善，旺季价格弹性可观。
玻璃行业当前亏损情况如何？何时能迎来反弹？
报告指出，当前浮法玻璃行业大面积亏损，主要产线处于不同程度亏损状态。供给加速出清，在产产能收缩。预计2026年春节复工后，随着需求季节性回升和库存下降，价格有望反弹至行业盈亏平衡线，上半年价格弹性可期。
报告中的代表性数据
全国高标水泥市场价格
本周（2026.1.9-2026.1.16），较上周下跌4.8元/吨，较2025年同期下跌56.2元/吨。
全国浮法白玻原片平均价格
本周（2026.1.9-2026.1.16），较上周上涨16.3元/吨，较2025年同期下跌246.1元/吨。
国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交均价
截至2026年1月15日，环比上一周均价持平，表明价格稳定。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 水泥、玻璃、玻纤三大品种的详细区域价格、库存和出货率数据表格及历史走势图，便于对比分析。
- 水泥煤炭价差、玻璃纯碱能源价差等盈利指标测算，帮助判断行业利润水平。
- 水泥错峰停窑及产能发挥情况，玻璃和白玻在产产能日熔量变动，玻纤在产产能月度变化，反映供给端动态。
- 本周板块行情回顾，包括个股涨跌幅排名和板块估值表（市盈率、股息率等），为投资参考提供依据。
- 行业动态跟踪，包括国务院常务会议关于促消费的政策、央行货币政策等宏观信息及对建材行业的影响点评。
- 风险提示部分，包括地产信用风险失控、政策定力超预期等潜在风险因素。
- 建材板块公司估值表，涵盖海螺水泥、中国巨石、北新建材等核心标的的盈利预测及市盈率数据。
- 大宗建材板块公司分红收益率测算表，为关注分红收益的投资者提供参考。
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