报告概述
本报告对北向资金2025年第四季度的持仓数据进行全面分析。研究对象为北向资金在A股市场的持仓变动，覆盖上游原料、中游制造、下游消费、金融房建和支持服务等五大类行业。报告通过绝对市值和占比两个维度，考察北向资金在各行业的主动加减仓行为，并列出持仓市值最高的个股及行业。报告有助于投资者了解外资对A股各板块的配置偏好和趋势变化。
报告的核心结论
北向资金25Q4主动加仓有色金属、电力设备和电子
这三个行业均具备较强景气趋势，主动加仓金额分别为230亿元、204亿元和184亿元，显示外资对高景气方向的偏好。其中有色金属受益于金属价格上行，电力设备受新能源需求拉动，电子则与半导体和AI算力相关。
北向资金25Q4主要减仓食品饮料、医药生物、非银金融和银行
食品饮料减少148亿元，医药生物减少119亿元，非银金融减少93亿元，银行减少66亿元。减仓方向多为传统防御性或涨幅较大的板块，反映外资在季末调整持仓结构，转向景气度更高的行业。
北向资金整体持仓规模小幅下降
截至25Q4，北向持A股共计25117亿元，较上期环比减少2.11%。在减持压力下，仅上游原材料和中游制造获得净增持，其余大类行业均出现减持，下游必选消费减持幅度最大。
宁德时代仍为北向第一大重仓股，但持仓市值略有下滑
宁德时代以2556.86亿元持仓市值稳居第一，市值减少3%。减持幅度较大的个股包括东方财富（-40%）、迈瑞医疗（-32%）、药明康德（-31%），增持幅度最大的为潍柴动力（+113%）、中国铝业（+151%）。
报告回答的关键问题
北向资金25Q4加仓了哪些行业？
北向资金25Q4主动加仓有色金属、电力设备和电子，分别加仓230亿元、204亿元和184亿元。此外，通信、国防军工、基础化工等也获得加仓。这些行业多具备景气向上或政策支持特征，外资偏好成长方向。
北向资金25Q4减持了哪些行业？
主要减持食品饮料、医药生物、非银金融和银行，减仓金额分别为148亿元、119亿元、93亿元和66亿元。另外，汽车、家用电器、计算机也遭减持。减持板块多数属于传统消费或金融，部分受制于行业景气和估值压力。
北向资金25Q4重仓股有哪些变化？
前十大重仓股中，宁德时代、美的集团、贵州茅台、招商银行、北方华创、紫金矿业、中际旭创、汇川技术、中国平安、立讯精密保持不变。其中中际旭创因股价上涨持仓市值增58%，中国平安增38%，而贵州茅台减14%、比亚迪减25%。潍柴动力和中国铝业增持幅度超100%。
北向资金25Q4对上游原材料的配置如何？
上游原材料行业整体获得加仓，持仓市值增加408.84亿元。其中有色金属增加256亿元，基础化工增加84亿元，石油石化增加62亿元，仅建筑材料减少31亿元。北向资金加仓上游主要因大宗商品价格强势及盈利改善预期。
报告中的代表性数据
北向资金25Q4主动加减仓金额(有色金属)
2025Q4，有色金属为北向资金主动加仓最多的行业，加仓金额230亿元，占25Q3持仓市值约21.3%。
北向资金25Q4主动减持金额(食品饮料)
2025Q4，食品饮料为主动减仓最大的行业，减持148亿元，占25Q3持仓市值约10.1%。
潍柴动力主动加减仓比例
2025Q4，潍柴动力为北向主动加仓比例最高的重仓股（扣除涨跌后），主动加仓53亿元，占25Q3持仓市值86%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 北向资金持仓总市值及环比变化趋势图表，展示2017年以来大类行业持仓变动。
- 上游原料、中游制造、下游消费、金融房建、支持服务各细分行业的绝对市值变动和占比变化详细数据。
- 分行业主动加减仓行为测算表，量化扣除股票涨跌后的主动调仓金额和比例。
- 持股市值前50名个股的完整列表，包括申万行业、涨跌幅、主动加减仓金额及持仓结构。
- 各行业北向资金占流通市值比例的长期趋势图，反映外资持股集中度变化。
- 对电力设备、电子、银行、有色金属、机械设备等五大重仓行业的截面分析及机构家数统计。
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