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报告概述

本报告是华泰研究金工团队发布的ETF市场点评，以近两周ETF市场为观察窗口，围绕产品申报发行、资金流向、交易活跃度与折溢价等维度展开分析。报告重点跟踪新申报的中证科创创业机器人指数ETF，分析该指数的编制逻辑与成分股特征，同时结合年末机构调仓行为，讨论红利价值类ETF资金流入的风格含义。此外，报告还梳理了宽基、行业主题及QDII ETF的申赎、成交、融资和溢价情况，并对新发产品与待批产品进行了全景式的汇总。基于Wind数据和历史统计规律，报告为关注ETF产品动态与市场风格变化的投资者提供及时参考。

报告的核心结论

多只科创创业机器人ETF新申报，机器人赛道成布局热点

报告显示，过去两周有多只跟踪中证科创创业机器人指数的ETF新申报，目前正在等待审批。该指数从科创板和创业板中选取40只机器人智能化相关公司，成分与已有机器人指数重合度较高，同时纳入IT服务、芯片设计等差异化个股，弹性更大，反映出基金公司对该主题的集中布局。

红利价值风格中期仍有演绎空间

近期红利ETF净流入增多，或与年末机构锁定收益、再平衡有关。报告以国证成长与国证价值滚动3月收益率差值的历史分位数衡量风格状态，当前分位数仍在70%左右，历史经验表明该指标降至20%以下后风格才有较大概率反转，因此中期看价值风格或延续。

ETF市场交易热度出现下降

近一周各行业主题ETF净流入或净流出金额的绝对值下降，宽基ETF整体小幅净流入，其中跟踪中证A500指数的ETF净流入较多。报告认为，资金流入流出规模的收窄或说明近期ETF市场投资者交易热情有所降低，市场观望情绪可能升温。

新申报ETF多数投向科技板块

近两周有53只ETF新申报，其中跟踪科创创业机器人指数的产品数量较多，芯片半导体、新能源、创新药、人工智能等主题也密集出现，显示基金公司的产品供给集中在科技成长方向，同时也有红利、稀有金属等防御和资源类主题布局。

报告回答的关键问题

中证科创创业机器人指数是怎样编制的？

该指数从科创板和创业板中选取40只能够为机器人智能化提供感知、规划决策和运动控制与执行功能所需的软件和硬件产品，以及应用场景类产品的上市公司作为指数样本。选样涵盖机器人智能化重点产品和部组件、关键技术攻关领域及单一场景和通用场景机器人产品，采用调整市值加权，单个权重设有上限，样本每半年调整一次。

近期红利ETF为什么获得资金净流入？

报告认为，近期红利ETF净流入增多，或与年末机构锁定年内收益、进行组合再平衡有关，部分资金从前期涨幅较大的资产转移至防御性资产。数据显示，2023年至今每年年末红利ETF资金净流入均有增多，结合成长与价值风格的历史分位数位置，红利价值风格中期或继续演绎。

近两周ETF发行和申报情况如何？

近两周有16只ETF新启动认购，其中7只跟踪科创创业AI指数；另有3只ETF新成立，合计募集15.04亿元，永赢中证科创创业人工智能ETF一日结募。新申报方面，共有53只ETF递交材料，其中跟踪科创创业机器人指数的产品数量最多，芯片半导体主题也较为集中，整体看科技板块是主要投向。

QDII ETF为什么出现高溢价？

报告列出的数据显示，多只投资美股重要指数的QDII ETF溢价率较高，如景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价率达21.65%。高溢价通常反映投资者对海外科技资产的配置需求旺盛，但溢价买入也意味着承担额外成本和溢价回落风险，需要关注基金公司官方披露的限购与交易安排。

报告中的代表性数据

13只

新申报机器人ETF数量

2025年11月24日至12月5日，近两周共有13只跟踪中证科创创业机器人指数的ETF新申报，目前正在等待审批，是本期ETF申报中最集中的主题之一。

70.5%与中证机器人指数重合，57.6%与国证机器人指数重合

指数成分股重合度

截至2025年11月底，中证科创创业机器人指数成分股中，70.5%权重的成分股与中证机器人指数重合，57.6%权重与国证机器人指数重合，另有11只成分股与两只指数均不重合，集中在IT服务、芯片设计等细分行业。

15.04亿元

新成立ETF募集规模

2025年11月24日至12月5日，近两周新成立3只ETF，合计募集总规模15.04亿元，其中永赢中证科创创业人工智能ETF仅用1日完成募集，发行规模9.33亿元。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 中证科创创业机器人指数深度解读：报告详细说明该指数的编制背景、选样方法、加权方式、权重限制和调整频率，覆盖机器人智能化重点产品和部组件、关键技术攻关领域以及应用场景类产品，并列出与中证机器人指数、国证机器人指数不重合的11只成分股名单，包括所属行业和总市值。
  • 红利价值风格研判：通过国证成长与国证价值滚动3个月收益率差值的历史分位数，复盘2016年以来成长与价值风格的轮动规律，并结合年末机构锁定收益和再平衡的行为，分析红利ETF资金流入的驱动因素及中期风格演绎空间。
  • 大类ETF资金流向全景：呈现股票型、国际QDII、另类投资、债券型四大类ETF的规模与近一周、近一月、近三月、近六月净申赎数据，并细化中证A500、中证1000、科创50、沪深300等重要宽基ETF的资金变化。
  • 行业与主题ETF申赎明细：给出电子、电力设备、医药生物、传媒、计算机等行业ETF以及红利股息、人工智能、黄金、新能源等主题ETF的规模和资金流向，帮助识别近期市场偏好的行业与主题方向。
  • ETF成交与交易热度排行：列示近一周跟踪指数成交额前十的指数，以及周度成交额增长幅度前十的非货ETF，涉及AAA科创债、中证A500、中证短融、绿色电力等品种，反映资金交投活跃度变化。
  • ETF折溢价与融资数据：展示近一周溢价率、折价率排名前十的ETF，包括多只高溢价的纳斯达克100、标普500等QDII产品，同时给出融资买入额前十的ETF名单，覆盖恒生科技、短融、黄金、证券等品种。
  • ETF发行募集与申报跟踪：汇总近两周新启动认购、新成立、新申报的ETF产品列表，包含认购起止日期、基金经理、发行规模、申请材料接收日和所属主题，是跟踪产品供给端动态的完整参考。
  • 风险提示与合规披露：报告声明不构成对具体基金产品或个股的投资建议，提示投资者关注基金公司官方信息、ETF销售文件及历史统计规律失效风险，并附有分析师声明与评级说明。

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