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报告概述

本报告由PitchBook机构研究团队发布，是年度影响力投资更新。报告基于PitchBook独有的影响力基金数据库（收录超5,000只基金），结合GIIN的IRIS+分类框架，全面分析全球影响力投资市场。覆盖范围包括私募股权、风险资本、实物资产、房地产、债务等策略，并按地理区域（北美、欧洲、亚太、非洲等）和影响力类别（能源、气候、健康、基础设施等）进行细分。报告重点分析了2025年募资趋势、基金业绩表现（与传统私募基金对比）、影响力标的公司的交易活动，以及主要投资者特征。读者可通过本报告了解影响力投资的最新格局、关键资金来源与去向，并获取用于LP/GP决策的参考数据。

报告的核心结论

影响力投资募资额虽下滑，但管理资产创新高

尽管2022年后影响力基金募资额显著下降（2024年较2022年降48.8%），但截至2025年，全球私募市场影响力基金AUM达1.048万亿美元，创历史新高，表明存量资本仍持续投入。基础设施类（尤其是能源转型）基金主导了大部分资本，且欧洲在全球影响力募资中占比（37.6%）显著高于其在整体私募市场的占比（24%）。

影响力基金业绩并非必然低于非影响力基金

按策略、区域和年份调整后的超额收益分析显示，中位数水平上影响力基金与非影响力基金表现相似。尽管部分影响力基金接受让步回报，但许多影响力基金的实际回报优于非影响力基金的同组底层和四分位。投资者应避免一概而论，精选管理人至关重要。

能源类别是影响力投资的核心战场

在IRIS+分类中，能源类公司数量超过12,000家，远高于第二名健康（近6,000家）。无论是募资额还是交易价值，能源均占据最大份额，且2021-2025年其在风险资本和私募股权交易中的占比进一步提升。可再生能源、核能小型模块化反应堆（SMR）等子领域备受关注。

欧洲主导影响力投资中的多元与包容类别

自2018年以来，全球82%的多元与包容类影响力基金募资来自欧洲，而北美该类别因政治环境波动（如反DEI行政令）导致交易活动不确定性增加。欧洲的稳定政策环境使其成为该类别的主要资本来源。

基础设施基金重塑影响力基金结构

以基础设施为主的实物资产在影响力募资中占比高达62.8%（vs.整体私募市场仅9.8%），且大型基金集中度极高：2025年前十大影响力基金全部为基础设施基金。这导致影响力基金平均规模远超非影响力基金，且基金系列更成熟（多只基金已进入第三至第五期）。

报告回答的关键问题

影响力投资与传统投资相比业绩如何？

报告通过调整策略、区域和年份后的超额收益分析指出，中位数水平上影响力基金与传统私募基金表现接近。但影响力基金收益分布更宽，存在部分接受让步回报的基金拉低整体。许多影响力基金表现优于非影响力基金的底层四分位，因此不能简单认为影响力投资必然牺牲收益。投资者应精选管理人，而非一概而论。

哪些影响力类别最受资本青睐？

能源是最大类别，募资和交易均居首位，受全球能源转型驱动。基础设施（尤其是能源相关）、气候和健康紧随其后。多元与包容类在2025年募资占比显著上升（受欧洲主导），而生物多样性、海洋等类别规模较小但基金数量不少。不同地区侧重不同：欧洲偏重基础设施，北美偏重能源，其余地区气候类略占优势。

影响力投资在全球各地区的分布有何特点？

欧洲在影响力募资中占比（37.6%）远高于其整体私募市场占比（24%），且主导多元与包容类别。北美占比43.6%（低于整体56%），非洲尽管绝对规模小但影响力基金占该区域私募基金数的33.6%。亚洲在影响力中占比低于整体，而大洋洲则相反。地区差异也体现在影响力类别偏好上：欧洲基础设施领先，北美能源领先，其余地区气候类稍多。

报告中的代表性数据

1,047.9

全球私募市场影响力基金管理资产（AUM）

截至2025年3月31日，包括213.2亿美元干火药（未投资金）和剩余投资组合价值。该数据基于PitchBook追踪的私募市场影响力基金，不包括GIIN统计的1.6万亿美元更广泛影响力资产。

2022年461只基金募资1,614亿美元；2024年220只基金募资826亿美元

影响力基金募资峰值年份及变化

2015-2025年，2022年募资额和基金数量均达到历史最高（考虑到数据延迟，2024年修正后预计548只基金募资955亿美元）。2022至2024年募资额下降48.8%（vs.整体私募下降18.7%），但基金数量可能创新高。

62.8%

影响力基金中实物资产（基础设施）的资本占比

2008年至2025年9月30日，自2008年以来，实物资产（主要是基础设施）在影响力基金募资总额中占比62.8%，而该策略在整体私募市场仅占9.8%。2025年最大5只基金均为基础设施基金，凸显其对整个影响力市场的支配性影响。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 全球影响力基金募资完整时间序列数据（2015-2025）：展示每年基金数量、募资额、管理资产与干火药变动的详细图表及分析。
  • 按策略（PE、VC、实物资产、债务、房地产等）和区域（北美、欧洲、亚洲、非洲等）分类的影响力基金募资占比演变图表。
  • IRIS+分类框架下17个影响力类别的募资额与基金数量趋势：包括能源、气候、健康、基础设施等各自年度占比变化，以及超级基金对数据的影响说明。
  • 影响力基金业绩深度分析：与传统私募基金的中位数IRR比较、超额收益（扣除基准）分位数图，以及按策略和年份的分散情况表格。
  • 36,000+家影响力标签公司的区域分布、行业集中度（能源、健康、基础设施等）及交易活跃度（PE、VC、M&A）图表。
  • 最活跃影响力投资者排名：PE领域KKR、Ardian、Foresight Group等；VC领域Gaingels、SOSV等；M&A领域ENGIE、Shell等，附各机构交易案例。
  • 2025年代表性影响力交易详解：如Stonepeak收购IFCO（循环经济）、Lingokids融资（教育科技）、TerraPower融资（小型核反应堆）、Evac收购（水与废物管理）。
  • 影响力基金在募现状清单：基于ImpactAssets 50的18只开放募资基金，含目标规模、IRIS+类别及策略类型。

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