报告概述
本报告为华福证券发布的锂行业深度研究，聚焦全球锂资源供需格局，覆盖上游矿山、盐湖及下游动力、储能、固态电池等应用领域。报告基于矿企产能规划、终端需求测算及库存变化，构建供需平衡模型，研判锂价周期拐点。旨在为投资者提供行业趋势判断与标的筛选参考。
报告的核心结论
储能成为锂需求第二成长曲线
报告指出，2024年全球储能电池出货占比提升至24%，随着新能源并网需求爆发，储能将大幅拉动锂消费，预计2026年储能电池需求增速超40%，成为继动力电池后的核心增长极。
2026年锂供需呈紧平衡态势
在储能中性假设下，2026年全球锂供给约200.4万吨LCE，需求约197.2万吨，过剩约3.2万吨；若储能乐观，则短缺8.2万吨。供需格局从2024年过剩14.1万吨显著收窄。
锂价底部已至，反弹可期
经历长期下行周期后，高成本产能出清，短期江西矿权扰动、下游排产提升，中期储能需求爆发，远期固态电池打开空间，供给增量有限，行业周期性拐点或已到来，锂价有望反弹。
碳酸锂持续去库，淡季不淡
截至2025年12月18日，碳酸锂已连续去库18周，累计去库3.2万吨。2025年Q4动力电池产量同比仍增长近50%，需求强劲推动库存下降，支撑锂价。
报告回答的关键问题
锂行业周期拐点是否已到来？
报告认为，当前锂行业至暗时刻已过，供需基本面改善趋势确定性强。供给端增量有限，而需求端储能爆发式增长，叠加远期固态电池产业化，行业周期性拐点或已到来，锂价底部已形成。
储能如何影响锂供需格局？
储能已成为锂需求的第二成长曲线。2024年全球储能电池出货占比提升至24%，预计2026年储能电池需求增速达40%以上。在乐观场景下，储能将导致2026年锂供需出现短缺，显著改善过剩局面。
未来锂供给主要增量来自哪里？
2025-2026年，供给增量主要来自非洲锂矿（如Goulamina）、海外盐湖（阿根廷项目）及国内锂矿（新疆大红柳滩、四川党坝等）。海外资源开发面临地缘政治不确定性，实际增量可能低于预期。
报告中的代表性数据
全球锂供给量
2024年，报告统计2024年全球锂供给总量，其中澳矿45.1万吨，海外盐湖35.6万吨，国内锂矿15.1万吨，国内盐湖16.1万吨，回收5万吨。
全球锂需求（储能中性）
2024年，2024年全球锂需求，其中动力电池1051.2GWh，储能电池369.8GWh，小型电池124.1GWh。
碳酸锂连续去库周数
2025年8月14日-12月18日，据SMM数据，碳酸锂库存连续18周下降，累计去库3.2万吨，反映下游需求强劲。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球锂矿资源分布与开采现状，涵盖澳洲、南美、非洲、中国等主要产区的详细矿山列表与产能规划。
- 锂产业链全图：从上游矿石/盐湖到中游锂盐冶炼，再到下游正极材料、电池及终端应用的完整链条分析。
- 2024-2027年全球锂供给分地区预测，包括澳矿、海外盐湖、非洲锂矿、国内锂矿和盐湖的逐项产量估算。
- 锂需求三维度拆解：动力电池、储能电池、小型电池的装机量与碳酸锂消耗量测算，含中性及乐观两种情景。
- 供需平衡表推演：2024年过剩14.1万吨至2026年紧平衡甚至短缺的演变路径，突出储能的关键变量作用。
- 库存与价格联动分析：碳酸锂周度产量、库存变化数据，结合去库趋势解读价格底部信号。
- 投资策略与标的推荐：基于成长与周期双逻辑，筛选增量明显、业绩弹性较大的个股名单。
- 风险提示：下游需求不及预期、供给超预期释放、地缘政治冲突等潜在风险因素。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
