报告概述
本报告为天风证券发布的投资策略专题，研究对象为2025年12月29日至31日A股市场表现及近期重点主题。报告覆盖市场整体走势、成交额、情绪、资金流向及拥挤度分析，并深入解读三大重点主题：商业航天（国家级行动计划与火箭回收验证）、AI眼镜（纳入国补与产业链拆解）、AI Agent（Meta收购Manus与技术架构分析）。同时汇总了2026年初政策动态（如两新政策扩围、数字人民币计息）和产业趋势（如人形机器人新品、C919双基地运营）。报告通过市场数据与事件梳理，为投资者提供短期热点方向和政策红利预判。
报告的核心结论
商业航天进入政策密集支持与关键技术验证期
国家航天局发布《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，提出设立国家商业航天发展基金、引导耐心资本。近期火箭回收试验虽未完全成功，但获取了关键工程数据，为可重复使用奠定基础。商业航天被列为“十五五”战略性新兴产业，产业链上游火箭制造、中游发射运营等环节值得关注。
AI眼镜获政策补贴，市场规模或加速增长
2026年“两新”政策将智能眼镜纳入购新补贴范围，补贴标准为最终销售价格的15%，每件不超过500元。AI眼镜具备轻便、语音交互优势，全球眼镜用户基础庞大，当前AI渗透率极低。机构预测至行业成熟阶段，全球AI+AR智能眼镜销量有望达约14亿副，渗透率约70%。
Meta收购Manus加速AI Agent商业化部署
Meta以数十亿美元收购AI智能体公司Manus，这是其第三大并购。Manus已处理超147万亿token，创建超8000万台虚拟计算机。AI Agent采用大模型作为“大脑”，具备高自主性，在报销审批、数据录入等高频重复场景有巨大应用潜力，全球市场预计从2024年的52.5亿美元增至2030年的526.2亿美元。
人形机器人标准化体系与产品落地同步推进
工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，承担行业标准制修订。智元机器人发布全球首个个人机器人“启元Q1”，支持折叠收纳与儿童陪伴场景，尺寸为全尺寸机器人的约1/8，降低试错成本。政策与产品双重推动下，人形机器人产业化进程加快。
报告回答的关键问题
商业航天有哪些最新政策支持？
国家航天局印发《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，提出设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，引导耐心资本。同时，“十五五”规划建议将商业航天列为战略性新兴产业，旨在抢占全球太空经济制高点。报告详细梳理了政策举措与产业链结构。
AI智能体（AI Agent）市场前景如何？
据Markets and Markets预测，全球AI Agent市场将从2024年的52.5亿美元增长到2030年的526.2亿美元，年复合增长率超40%。AI Agent分为通用型和行业型，在游戏、医疗、金融、办公等领域有高潜力应用场景。Meta收购Manus事件进一步验证了行业价值，报告分析了三种人机协同模式及LLM为核心的智能体架构。
人形机器人标准化工作有什么最新进展？
工信部于2025年12月26日成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，负责基础共性、关键技术、整机系统等领域的行业标准制修订工作。同期召开第一届第一次全体会议，审议通过了章程和工作程序。这标志着人形机器人产业标准化进入实质阶段，有助于技术熟化和应用落地。
2026年“两新”政策在消费品方面有哪些调整？
2026年“两新”政策在支持范围上优化，继续支持汽车、家电、数码产品以旧换新，并新增智能眼镜和智能家居（含适老化家居）的购新补贴。补贴标准为最终销售价格的15%，家电每件不超过1500元，数码和智能产品每件不超过500元，自2026年1月1日起实施。报告详细列出了补贴品类和标准。
报告中的代表性数据
全A日均成交额
2025年12月29日至31日，当周全A日均成交额，较前周增加1598亿元，市场活跃度上行。
两融余额
截至2025年12月30日，融资融券余额，两融资金主要流向机器人等相关概念。
Manus处理token量
截至2025年12月初，AI智能体公司Manus上线至今处理的token数量，同时创建了超过8000万台虚拟计算机。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场回顾数据与图表：包含全A成交额走势、每日涨跌幅与涨跌家数差值、涨停跌停家数、晋级率与炸板率、两融投资者数量与余额变化、各类资金净买入等详细数据，便于投资者复盘近期市场风格。
- 热门赛道拥挤度分析：通过拥挤度分位数及环比变化图，展示减速器、卫星互联网、人形机器人、商业航天等赛道的拥挤度水平与变化趋势，辅助判断资金过热或低洼区域。
- 两融资金净流向明细：按概念和个股列出净流入/流出前十名，如人形机器人、具身智能、商业航天等概念获融资净买入，具体个股如三花智控、航天电子、紫金矿业等，可追踪主力资金偏好。
- 重点主题深度解析：商业航天部分包含《行动计划》重点举措解读及产业链图谱；AI眼镜部分涉及产业链拆解（芯片、光学等成本占比）及未来AR眼镜渗透率预测；AI Agent部分详细对比三种人机协同模式、LLM智能体架构及应用潜力场景。
- 政策动态汇总：涵盖两新政策扩围、数字人民币计息、市场监管总局整治内卷、汽车行业数字化转型方案、深圳十五五规划、上海消费类大模型支持等11项政策，每项附具体内容与出处。
- 产业趋势事件梳理：包括Meta收购Manus、智元机器人发布启元Q1及Act2Goal方案、瀚博半导体冲刺科创板、C919双基地运营、小鹏汽车L4自动驾驶规划等，覆盖人工智能、机器人、半导体、高端制造、新能源车等领域。
- 风险提示：明确指出产业发展进程不及预期、政策出台和落地不确定性、宏观经济波动三大风险，为投资决策提供审慎参考。
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