川海智库

报告概述

本报告围绕HNB（加热不燃烧）行业展开，系统梳理了全球及中国HNB市场的发展现状与未来趋势。报告从传统烟草下行背景切入，阐述新型烟草崛起的必然性，重点分析HNB的产品优势、减害特性及渗透率提升驱动因素。报告覆盖HNB产业链全环节，包括上游原材料、中游制造代工与品牌、下游渠道，并深入剖析烟具加热技术（电阻、电磁、红外）、烟弹核心部件（烟草薄片、香精、滤嘴）的技术壁垒与市场空间。竞争格局部分，对比菲莫国际、英美烟草等巨头的战略布局与产品力差异，并解读思摩尔国际、盈趣科技、中烟香港等产业链核心公司的竞争地位。市场空间测算方面，以日本为参照，预测中美市场若放开，远期规模可达数百亿美元。报告旨在为投资者提供HNB行业全景式研究参考。

报告的核心结论

HNB是全球新型烟草增速最快品类

报告指出，2023-2028年全球HNB出厂端市场规模CAGR为18%，零售端CAGR为14.7%，增速快于传统卷烟和雾化电子烟。HNB凭借接近真烟的口感和减害优势，对传统烟民转化率较高，推动市场持续扩容。

政策管控是HNB渗透率提升的决定性因素

报告强调，以日本为例，将HNB视为合法烟草制品并允许在多数公共场所使用，使其渗透率达40%；而中国全面禁止HNB销售，导致市场未开启。未来日本等市场转型经验或助推更多国家重新规划监管，全球渗透率有望提升。

中国HNB市场若开放，远期规模可达百亿美元

若中国HNB渗透率达到40%（对标日本当前水平），人均消费额按日本一半计算，远期市场规模约为748亿美元。即使保守假设渗透率10%，市场规模也达187亿美元，市场空间广阔。

菲莫国际在HNB领域暂时领先，但格局正在演变

菲莫国际IQOS凭借先发优势、电磁加热专利和万宝路口味积累，2024年HNB销量1397亿支，显著领先。但英美烟草与思摩尔合作推出Glo Hilo，产品力逼近IQOS，有望扭转颓势，竞争格局可能再平衡。

烟弹为HNB主要细分市场，远期占比超九成

报告显示，HNB烟弹作为消耗品，需求韧性较强，预计2028年烟弹市场规模占加热不燃烧市场总规模的94%，烟具仅占6%。随着渗透率提升，烟弹耗材将成为核心增长驱动。

报告回答的关键问题

HNB相比传统卷烟有哪些优势？

HNB只加热不燃烧，加热温度约200-300°C，可减少90%-95%的因燃烧产生的有害物质，无灰烬和二手烟危害，同时使用真实烟草，能还原传统卷烟口味，替烟效果强。

HNB产业链的核心环节有哪些？

HNB产业链上游包括电池、芯片、加热装置及烟弹原材料（烟草薄片、香精、滤嘴等）；中游为制造代工厂和品牌企业，烟弹和烟具具有技术、专利和量产门槛；下游经代理商、零售商至消费者。其中烟草薄片和香精价值量高且准入壁垒高。

中国HNB市场的发展现状如何？

目前中国全面禁止HNB销售，仅允许雾化电子烟线下销售。但中烟体系已有多家工业公司布局HNB产品（如四川中烟宽窄功夫），并面向东南亚市场出口。国内HNB市场开放或将是大势所趋，但具体时间未定。

IQOS为何在全球HNB市场占据领先地位？

IQOS的先发优势源于菲莫国际30余年的研发积累，2014年推出首代产品后持续迭代，采用电磁加热技术解决清洁和断裂问题；依托万宝路口味还原度强，加上全球渠道布局，2024年全球用户达3220万人。

思摩尔国际在HNB领域扮演什么角色？

思摩尔国际是英美烟草HNB产品Glo Hilo的核心代工商，凭借METEX技术平台和石英红外加热技术，助力英美烟草缩短与菲莫国际的差距。公司还储备了电阻、电磁等多种加热技术，有望受益于全球HNB放量。

报告中的代表性数据

345亿美元

2023年全球HNB零售市场规模

2023年，欧睿数据口径，其中日本市场115亿美元占33%，意大利46亿美元占13%。2023年同比增速12%。

38.8%

菲莫国际2024年无烟业务营收占比

2024年，较2021年的29.1%提升9.7个百分点，公司计划2030年将新型烟草收入占比提升至66%。

748亿美元

中国HNB远期市场规模（渗透率40%假设）

远期（当前为0%），以日本为参照，假设人均消费额694美元/人，总人口烟民数为基础测算。保守假设渗透率10%时规模为187亿美元。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业概览：传统烟草下行趋势、新型烟草破局逻辑及HNB产品定义与分类。
  • 驱动因素深度分析：从减害属性、产品力提升、龙头战略推动、政策管控四个维度展开。
  • 国内新型烟草现状：中烟体系经营压力、海外产品布局及技术专利突破。
  • 产业链全解析：烟具加热技术（电阻、电磁、红外）对比、烟弹核心部件（烟草薄片、香精、滤嘴）技术壁垒与市场规模测算。
  • 竞争格局与厂商分析：菲莫国际、英美烟草、思摩尔国际、盈趣科技、中烟香港等公司的战略、产品、财务与增长路径。
  • 市场空间预测：以日本为参照，测算中美市场远期规模，并分析产业链各环节供应商机遇。
  • 参考研报列表：7篇相关深度研究报告索引，涵盖行业趋势、公司深度等。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告