报告概述
本报告为2026年中期通信行业投资策略研究，研究对象涵盖AI算力产业和空天地一体化产业。报告覆盖了智算中心建设、超节点布局、算力租赁、光互连技术演进、光芯片与光纤光缆、液冷应用以及卫星互联网组网、可回收火箭进展、太空算力培育等核心领域。采用行业趋势分析、技术路径对比、市场数据跟踪及政策解读等方法，旨在为投资者把握通信行业双核心主线机遇提供参考。
报告的核心结论
超节点成为智算中心主流趋势
报告指出，超节点通过高速互联构建大内存AI系统，能实现算力密度跃升并降低综合成本。Scale-Up边界持续拓宽，与Scale-Out协同构建超节点集群，并探索跨区域Scale-Across网络构建AI工厂，成为AI基础设施核心架构方向。
光互连技术并行演进，CPO长期方向确立
可插拔光模块、LPO、NPO、CPO和OIO等光互连技术在不同场景下协同发展。报告认为CPO是中长期主流方向，但当前面临良率与成本挑战，海内外大厂通过战略合作与多源协议加速生态构建。
液冷应用从被动转向主动，渗透率快速提升
液冷技术不仅满足绿色低碳要求，更成为高密度智算集群的刚需。英伟达Rubin平台和谷歌第八代TPU全面采用液冷，推动液冷在光模块等领域的渗透率提升。
卫星组网进程加速，火箭回收突破降低成本
我国GW星座和千帆星座组网提速，千帆星座在轨卫星增至238颗。长征十号乙成功实施海上网系回收，是全球首次运载火箭网系回收，大幅降低发射成本，加速组网进程。
太空算力产业加速培育
SpaceX推进Starmind百万颗AI星座并发布AI1卫星规格，我国成立太空算力专业委员会、创新中心及产业联盟，多维度构建天地一体算力生态，太空算力成为新赛道。
报告回答的关键问题
AI算力产业当前的核心投资方向有哪些？
报告指出应聚焦智算集群建设、超节点布局、算力租赁、光互连技术演进、高速光芯片与光纤光缆涨价，以及液冷渗透率提升等环节。运营商布局Token运营和AI工厂建设也带来新机遇。
光互连技术有哪些演进路径？
光互连技术主要包括可插拔光模块、LPO、NPO、CPO和OIO。可插拔光模块目前应用最广，LPO降低功耗，NPO和CPO实现更高集成度，OIO面向芯粒级互连。CPO被视作中长期主流方向。
卫星互联网组网进展如何？
我国GW星座已发射22组卫星，千帆星座累计在轨238颗，计划2026年底完成324颗全球组网。长征十号乙成功实现火箭回收，大幅降低发射成本，加速组网进程。
什么是太空算力？有哪些布局？
太空算力指在卫星上部署计算设备，实现就地数据处理。SpaceX发布Starmind星座和AI1卫星，我国成立太空算力专业委员会、创新中心及产业联盟，推动天地一体算力生态建设。
报告中的代表性数据
全球九大CSP 2026年资本支出总额预估
2026年，TrendForce集邦咨询统计，包括谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文及字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度等，年增率提升至79%。
中国日均Token调用量
2026年3月，国家数据局披露，2024年初为1000亿，2025年底跃升至100万亿，2026年3月突破140万亿，两年增长超千倍。
G.652.D裸纤CRUofpi全球指数
2026年3月，CRU统计，2026年3月指数飙升至263.0，创2017年以来最大单月涨幅。AI数据中心需求为核心驱动。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场行情回顾：2026上半年申万通信行业上涨73.59%，大幅跑赢大盘，以及行业整体PE-TTM估值变化趋势。
- 通信行业运行数据：电信业务收入、新兴业务收入、固定宽带用户规模及千兆用户渗透率等最新行业指标。
- “十五五”规划纲要解读：详细梳理与通信行业相关的政策内容，包括算力网、卫星互联网、低空经济等国家战略。
- 三大运营商Token运营布局图表：中国电信、中国联通、中国移动在Token经营上的战略定位、策略、平台和套餐设计对比。
- 超节点技术深度分析：超节点架构示意图、Scale-Up/Scale-Out/Scale-Across三种互联架构的演进路径与代表产品。
- 算力租赁市场分析：全球市场规模、我国三种主流商业模式（整租、按算力规模、按GPU卡时）及竞争格局梯队。
- 光互连技术全景对比：可插拔光模块、NPO、CPO、OIO在带宽密度、延迟、能耗等方面的技术参数对比表。
- 光芯片市场规模及结构预测：LightCounting预测到2031年光芯片市场达150亿美元，硅光芯片份额提升至42%。
- 光纤价格走势图：全球及主要地区G.652.D和G.657A1光纤现货价格历史走势及AI驱动需求占比预测。
- 液冷技术方案详解：冷板式、浸没式、喷淋式液冷的技术原理、系统组成及英伟达Rubin 45℃液冷示例。
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