报告概述
该报告为国金证券固定收益动态系列，聚焦债券ETF市场的周度跟踪分析。研究对象涵盖信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF三大品类，并深入拆解基准做市信用债ETF和科创债ETF。报告从发行进度、存量产品规模、业绩表现、升贴水率及换手率五个维度，系统呈现市场动态与资金流向。为投资者提供债券ETF配置情绪、交易活跃度及净值变动的量化参考，辅助理解短中期市场博弈格局。
报告的核心结论
信用债ETF规模占比超六成，科创债ETF规模增长显著
截至2025年12月26日，信用债ETF流通市值4264亿元，占债券ETF总规模的66.6%，其中科创债ETF流通市值达3405亿元，周度增长566.94亿元，反映市场对科技创新主题信用债ETF的配置需求旺盛。
债券ETF资金整体净流入，信用债ETF吸引多数资金
上周债券型ETF资金净流入545.15亿元，信用债ETF净流入570.05亿元，而可转债ETF净流出35.93亿元，显示资金偏好信用债ETF，利率债ETF仅小幅流入11.04亿元。
信用债ETF普遍折价交易，配置情绪偏谨慎
上周信用债ETF升贴水率均值为-0.11%，基准做市信用债ETF折价更大（-0.25%），表明二级市场交易价格低于净值，投资者配置意愿偏低，市场情绪相对保守。
所有类型债券ETF周度换手率均有上升
上周利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF换手率分别升至136%、102%、84%，均较前一周提升，其中部分科创债ETF及基准做市国债ETF换手率较高，显示交易活跃度边际增强。
科创债ETF累计收益率重返正值区间
以7月17日为基日，截至12月26日科创债ETF累计收益率均值修复至0.22%，结束了此前负收益状态，显示该品类近期净值表现改善。
报告回答的关键问题
2025年末债券ETF市场资金流向如何？
报告显示，上周债券型ETF整体净流入545.15亿元，其中信用债ETF净流入570.05亿元成为主力，利率债ETF净流入11.04亿元，而可转债ETF净流出35.93亿元，资金显著偏好信用债ETF。
科创债ETF近期规模与业绩表现怎样？
截至2025年12月26日，科创债ETF流通市值达3405亿元，周度增长566.94亿元。业绩方面，以7月17日为基日，累计收益率均值修复至0.22%，重返正值区间，显示该类产品自下半年以来表现回暖。
当前债券ETF是溢价还是折价交易？
上周信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF升贴水率均值分别为-0.11%、-0.06%、-0.10%，均为折价状态。其中基准做市信用债ETF折价最深（-0.25%），市场配置情绪整体偏低。
哪些债券ETF产品换手率最高？
上周换手率较高的产品包括华夏上证基准做市国债ETF、南方中证AAA科技创新公司债ETF、科创债ETF永赢等，整体而言利率债ETF换手率（136%）高于信用债ETF（102%）和可转债ETF（84%）。
报告中的代表性数据
信用债ETF流通市值
2025-12-26，截至2025年12月26日，信用债ETF流通市值，占债券ETF总规模的66.6%。
债券ETF周度资金净流入
2025-12-22至2025-12-26，上周债券型ETF资金净流入总额，其中信用债ETF净流入570.05亿元。
基准做市信用债ETF累计收益率均值
截至2025-12-26，以2月7日为基日，基准做市信用债ETF累计收益率均值。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 53只债券ETF的完整存量明细表，包括基金名称、管理人、流通市值、周度变动、净值涨跌幅、今年以来收益率、升贴水率及换手率等关键指标。
- 各类型债券ETF的周度规模变化图表，直观展示利率债、信用债、可转债ETF的规模增减情况。
- 信用债ETF内部细分：基准做市信用债ETF与科创债ETF的规模及周度变动趋势图，帮助理解不同子类的发展差异。
- 利率债ETF及信用债ETF的累计单位净值走势与周度涨跌幅对比图，反映净值长期变化。
- 基准做市信用债ETF及科创债ETF上市以来的累计收益率走势图，含均值、最大值、最小值区间。
- 债券ETF升贴水率的周度均值走势图，分信用债、利率债、可转债三类，以及基准做市信用债ETF与科创债ETF的对比。
- 债券ETF换手率的历史走势图，展示利率债、信用债、可转债三类产品的交易活跃度变化。
- 今年以来债券ETF发行明细表，包含基金名称、发行份额、发行规模、发行公告日、成立日及业绩比较基准。
- 对升贴水率指标的详细解读，帮助读者理解溢价/折价对市场情绪的指示意义。
- 风险提示部分，分析信用事件冲击及政策预期不确定性对债市的潜在影响。
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