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报告概述

本报告是信达证券发布的机械设备行业周报，研究对象涵盖工程机械、AI基建、人形机器人、工业母机及通用设备等领域。报告覆盖范围包括国内及全球产业链动态，主要分析内容涉及11月挖机、装载机、汽车起重机等销量数据，AI芯片交付与融资进展，人形机器人量产进展及政策支持。报告采用数据跟踪与观点更新框架，通过行业景气度判断和个股推荐，为投资者提供短期市场热点和中长期趋势参考。

报告的核心结论

工程机械全面回暖，挖机内销增速回升且非挖产品扩散。

11月挖机销量同比增长13.9%，内销增速回升至9.1%，出口保持18.8%快速增长。装载机、汽车起重机分别同比增长32.10%和16.60%，显示工程机械景气度从挖机向非挖产品全面扩散，行业呈现整体回暖态势。

AI基建需求景气持续，英伟达和OpenAI投资驱动产业链受益。

英伟达计划2026年2月向中国交付H200芯片，首批约4-8万颗；OpenAI融资规模或达千亿美元。AI领域投资活跃，带动AIDC、液冷、PCB设备及耗材等产业链环节需求增长。

人形机器人量产进程加速，国内外企业密集布局。

智元机器人出货量已达5000台，特斯拉试生产产线运行，小鹏、Figure AI等发布新品，国内企业优必选、宇树等资本化进程提速，上海、深圳出台专项政策支持，人形机器人产业化拐点临近。

工业母机国产替代政策持续加码，中高端机床受益。

2024年以来国家层面密集出台工业母机支持政策，包括设备更新、产需对接、金融支持、标准体系等，推动中高端数控机床国产替代深化，同时机床出口成果有望持续扩大。

报告回答的关键问题

11月挖机销量表现如何？

11月挖机销量20027台，同比增长13.9%。其中内销9842台，同比增长9.1%，增速回升；出口10185台，同比增长18.8%，保持快速增长。工程机械景气度向装载机、汽车起重机等品种扩散，装载机和汽车起重机分别增长32.10%和16.60%。

AI基建产业链哪些环节受益？

英伟达H200芯片交付和OpenAI巨额融资显示AI领域投资景气，受益环节包括AIDC（人工智能数据中心）、液冷散热、PCB设备及耗材等。AI基建需求持续，相关设备和服务商迎来增长机遇。

人形机器人量产进展如何？

国内智元机器人已量产5000台，特斯拉试生产产线运行并计划2026年建成第三代人形机器人产线，小鹏、Figure AI等推出新品，目标2026年规模量产。国内企业优必选、宇树等加速资本化，政策支持明确，人形机器人量产提速。

工业母机有哪些政策支持？

2024年以来，国家发改委将数控机床列入鼓励类目录，工信部推动设备更新（淘汰超10年老机床），发布产需对接方案、首台套目录，七部门提供金融支持，国家标准委制定高质量标准体系。政策持续聚焦高端数控机床国产化。

报告中的代表性数据

20027台

挖机销量

2025年11月，11月挖机销量同比增长13.9%，其中内销9842台，出口10185台。

11419台

装载机销量

2025年11月，11月装载机销量同比增长32.10%，内销5631台，出口5748台。

1536台

汽车起重机销量

2025年11月，11月汽车起重机销量同比增长16.60%，连续三个月正增长。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整的板块行情回顾，包括上证指数、机械指数及各子板块涨跌幅数据与图表，帮助了解市场资金流向。
  • 通用设备核心观点更新，含制造业PMI、固定资产投资、工业企业利润及存货等宏观指标分析及趋势判断。
  • 机床行业深度分析，涵盖金属切削和成形机床产量数据，以及2024年以来工业母机政策汇总表格。
  • 叉车板块销量、出口、内销数据图表，结合物流业景气指数和仓储指数分析行业需求韧性。
  • 机器人产业链详细跟踪，包括工业机器人产量、市场规模、人形机器人企业动态（特斯拉、小鹏、Figure、优必选等）及地方政策。
  • 工程机械各细分品种（挖机、装载机、汽车起重机）月度销量数据及同比增速图表，以及基建和房地产投资分析。
  • 上市公司重要公告列表，涵盖鼎阳科技新品、欧科亿减持、纽威股份高管变动、春风动力土地投资等事件。
  • 风险因素提示，包括需求复苏不及预期、新兴技术和产业发展不及预期、原材料价格波动风险等。
  • 研究团队简介及分析师声明，明确分析师资质与独立性承诺。

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