报告概述
本报告是东兴证券对2026年计算机行业的年度投资策略。报告基于“基本面、性价比、吸引力”三维框架，分析行业在政策、技术、需求三方面的驱动因素。研究对象包括广义信创、数字产业化、产业数字化三大板块，覆盖AI算力、AI应用、信创、量子计算、低空经济、脑机接口等子领域。报告旨在帮助投资者把握2026年计算机行业的投资主线与结构性机会。
报告的核心结论
AI政策、技术、需求三维共振，为2026年投资主线。
报告指出，政策端“十五五”规划强调科技自立自强，AI和新质生产力获强力支持；技术端全球AI重心从训练向推理迁移，国产模型能力提升且开源推动技术平权；需求端Token调用量激增，智算中心需求2024-2027年CAGR达67.5%。三重驱动共同构筑人工智能行业的长期投资主线。
AI算力投入持续，国产算力份额有望提升。
报告认为，AI服务器市场持续扩大，2028年中国市场规模有望达552亿美元。国产AI芯片厂商已完成与DeepSeek等模型适配，份额有望随推理需求释放提升。同时，数据中心PUE考核趋严带动液冷需求，液冷技术渗透率在智算中心已接近85%。
AI Agent与端侧智能是应用侧两大重点方向。
报告强调，AI Agent能自主决策并执行任务，在金融、医疗等高人力成本行业降本增效潜力显著。端侧智能方面，AI眼镜、陪伴机器人等硬件加速放量，豆包手机发布催化行业热情，预计到2028年AI眼镜市场规模将达595亿元。
信创板块景气度有望在2026年回升。
根据国资委79号文件，央国企需在2027年底前完成信创替代。报告判断，2026年招投标将显著提速，信创软件（操作系统、数据库、工业软件）等重点板块景气度回升。信创产业规模预计2025年达2.34万亿元，增速创新高。
量子、低空、脑机接口等未来产业存在结构性机会。
报告指出，量子计算技术仍处早期，但国盾量子等先发企业有望受益；低空经济政策密集落地，基础设施建设是前提；脑机接口技术近十年专利申请快速增长，医疗应用市场2030年或达400亿美元。这些领域符合新质生产力导向，提供长期主题投资机会。
报告回答的关键问题
2026年计算机行业的投资主线是什么？
2026年计算机行业的投资主线是人工智能，其在政策、技术、需求三维共振下形成“多维共振”。具体包括AI算力的持续投入、AI应用的价值释放，以及信创景气回升和新兴未来产业的结构性机会。
国产AI算力芯片前景如何？
国产AI算力芯片前景向好。报告显示，华为昇腾芯片未来三年将密集迭代，寒武纪、海光、摩尔线程等国产厂商加速上市与适配。随着推理需求释放，国产AI芯片份额有望持续提升，推荐关注海光信息、寒武纪等公司。
AI Agent能带来哪些价值？
AI Agent具备独立思考、自主执行、持续迭代能力，能从chatbot向copilot再向agent进化，实现更高任务难度和自动化程度。其在专业服务、金融、教育等高水平人才行业可显著降本增效，预计带来成本节约与价值创造。
信创板块在2026年有哪些催化剂？
信创板块催化剂主要来自政策端：2022年国资委79号文件要求国央企2027年底前完成信创替代，考虑到建设周期，2026年招投标将提速。此外，外部环境变化和科技自立自强政策推动信创产业规模持续增长。
低空经济领域有哪些投资机会？
低空经济投资机会集中在基础设施建设环节，包括空管系统、航路网等。报告指出，空管系统是低空经济的“大脑”，莱斯信息、新晨科技等公司有望受益。政策密集落地带动行业确定性，市场需求强劲。
报告中的代表性数据
中国AI服务器市场规模预测
2028年，根据IDC数据，2024年中国AI服务器市场规模为190亿美元，预计2028年将达552亿美元，CAGR约为23.8%。
中国智算中心资源需求预测
2027年，科智咨询数据显示，2024年中国智算中心基础设施资源需求为2016MW，预计2027年将增至9480MW，2024-2027年CAGR达67.5%。
全球前四大云服务商AI相关收入增速
2025年Q3，报告指出，亚马逊、微软、谷歌三季度云计算收入受AI拉动，分别同比增长20%、28%、34%，反映AI商业化需求强劲。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年计算机板块市场回顾与行情分析：包括指数走势、估值分位、机构持仓、个股涨跌幅排名及分规模、分实控人性质的结构性分析。
- 行业展望的三维框架详解：从基本面（政策、技术、需求）、性价比（估值、筹码）、吸引力（催化、风险偏好、流动性）三个维度展开分析，并给出2026年投资主线。
- AI算力产业链深度分析：涵盖智算中心产业链全景、AI服务器市场规模预测、国产AI芯片迭代路线（华为昇腾等）、液冷温控市场测算、智算服务增长数据（GenAI IaaS同比增长203.6%）。
- AI应用价值释放路径与重点方向：详细阐述AI Agent从chatbot到agent的演进、产业图谱、成本节约与价值创造预测，以及端侧智能的硬件放量趋势（AI眼镜、陪伴机器人、豆包手机）。
- 信创板块景气回升逻辑与投资方向：基于79号文2027年全面替代节点，分析信创产业规模增速、四大生态体系（中电子、中电科、中科院、华为）、基础软件AI化趋势、工业软件国产替代空间。
- 新兴/未来产业专题研究：量子科技的技术体系、商业模式与产业链、低空经济的政策汇总、基础设施现状（空联网、航路网）、脑机接口的产业链图谱、专利申请趋势及投融资分布（下游应用占70%）。
- 重点公司盈利预测与投资评级：包含金山办公、中科曙光、科大讯飞等20余家公司的2024-2027年EPS、PE、PB及评级（覆盖公司为强烈推荐，其余为一致预期）。
- 风险提示与相关报告汇总：列出政策不及预期、竞争加剧等风险，以及近一年发布的16篇相关行业与公司研究报告列表。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
