报告概述
本报告为国盛证券发布的建筑材料行业周报，研究对象包括水泥、玻璃、玻纤、消费建材及碳纤维等细分子行业。报告覆盖全国市场周度数据，重点分析各子行业的价格、供需、库存及盈利变化，并围绕“需求托底”与“反内卷”两条政策主线展开讨论。报告采用数据跟踪与政策解读相结合的方法，为投资者提供行业景气度跟踪和投资线索。读者可借此快速把握建筑材料行业一周动态及政策影响，辅助投资决策。
报告的核心结论
水泥需求仍在寻底，错峰停产力度加强。
报告显示，水泥行业需求持续下滑，但基建政策托底展现韧性。企业错峰停产力度加大，全国超过60%熟料线停窑，水泥价格围绕行业盈亏平衡线波动。中国水泥协会发布“反内卷”意见，供给端有望改善，区域分化明显，西藏、新疆等基建需求提升。
浮法玻璃供需矛盾突出，价格承压。
截至2025年12月18日，浮法玻璃均价1151.40元/吨，环比下跌1.17%。供应端虽有产线冷修预期，但库存仍处高位，需求逐步减弱，短期价格或继续承压。报告建议关注供给侧变化，光伏玻璃开启自律减产，供需矛盾有望缓和。
玻纤价格触底回升，风电纱需求向好。
报告指出，玻纤价格战结束，无碱粗纱均价环比维稳，电子纱高端品供不应求。风电招标量快速增长，2025年作为“十四五”收官之年装机量有望大增，风电纱需求向好。库存端一线企业出货较好，整体库存有所增加。
碳纤维多数企业盈利承压，成本压力大。
本周碳纤维价格环比持平，但行业单位成本10.6万元/吨，对应毛利率-9.81%，多数企业仍亏损。需求缓慢复苏，风电、氢瓶、热场等需求增长，但价格企稳仍需观察。日本东丽和吉林化纤宣布提价，但市场主流价格持稳。
报告回答的关键问题
建筑材料行业近期有哪些反内卷政策？
报告引用国家发改委文章，强调深入整治“内卷式”竞争，推进重点行业产能治理。中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，水泥企业错峰停产力度加强；光伏玻璃企业也开启自律减产，以缓和供需矛盾。
水泥价格近期走势如何？
截至2025年12月19日，全国水泥价格指数为353.19元/吨，环比上周上涨0.28%。但需求仍疲弱，水泥出库量295.78万吨，环比下降0.84%。基建政策托底，但房建深度调整，区域分化明显。整体价格围绕行业盈亏平衡线波动。
浮法玻璃市场供需矛盾何时缓解？
报告认为短期供需矛盾仍存。供应端5条产线或将在12月下旬停产冷修，但浮法厂库存5495万重箱，同比增加1382万重箱，库存压力大。需求逐步减弱，短期价格承压。需关注供给侧变化，光伏玻璃自律减产或缓和部分矛盾。
报告中的代表性数据
全国水泥价格指数
2025年12月19日，周环比上涨0.28%，反映水泥价格窄幅波动。
全国浮法玻璃均价
2025年12月18日，较上周跌幅1.17%，库存同比增加1382万重箱，供需矛盾突出。
无碱粗纱均价
2025年12月18日，2400tex无碱缠绕直接纱主流含税送到价，环比持平，同比降5.22%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整行情回顾：展示建材板块及各子行业周度涨跌幅、超额收益及资金净流入，并列出个股涨跌幅前十名。
- 水泥行业深度跟踪：涵盖全国水泥价格、出库量、直供量、产能利用率、库容比等周度数据，以及分区域详细错峰停产计划（如西北、华北、华东、华南等），为判断供给变化提供依据。
- 玻璃行业数据与产能分析：包括浮法玻璃均价、库存、成本利润（管道气/动力煤毛利）、生产线冷修与复产明细（2025年共31条冷修、23条复产），以及光伏玻璃自律减产动态。
- 玻纤市场供需与进出口数据：提供无碱粗纱与电子纱价格、月度在产产能、库存、以及2025年10月玻璃纤维及制品进出口量价变化。
- 消费建材原材料价格跟踪：展示铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯、沥青、天然气等周度价格及同比变动，为成本端提供参考。
- 碳纤维市场与盈利分析：涵盖各型号价格、周度产量、开工率、库存及行业单位成本、毛利、毛利率，反映行业盈利压力。
- 重点公司估值表：列出耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材等6只股票的EPS预测及投资评级，提供具体投资标的参考。
- 风险提示：明确提示政策落地不及预期、地产需求回暖不及预期、原材料价格持续快速上涨等三大风险。
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