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报告概述

本报告是开源证券发布的基础化工行业周报，覆盖2025年12月8日至12日一周的化工行业行情与政策动态。报告围绕两大核心事件展开：一是中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争，二是磷肥市场座谈会在北京召开。全文系统跟踪了220种化工产品价格、72种产品价差以及化工板块个股表现，并梳理了重点公司公告。报告采用供需两端分析框架，结合政策解读与高频数据追踪，为投资者提供行业景气变化、产业链盈利状况和配置方向的参考。通过这份周报，读者可以快速把握化工行业短期市场脉络与中期政策逻辑，辅助投资决策。

报告的核心结论

中央经济工作会议强调深入整治‘内卷式’竞争，化工行业供需两端受益

需求端，提振消费专项行动和城市更新将带动涤纶长丝、氨纶、制冷剂、MDI、改性塑料以及PVC、纯碱、钛白粉等需求增长；供给端，反内卷和节能降碳推动高能耗落后产能退出，行业景气修复进程有望加快。报告认为化工处于中游制造业，将受益于政策组合。

磷肥市场座谈会要求加大保供稳价调控力度，稳定市场预期

在国家发展改革委指导下，行业协会组织重点磷肥企业召开专题会议，建议相关企业在2026年8月前不安排出口，至2026年春耕结束不再调整购销价格，并协调硫酸等原料保供，严禁囤积居奇。报告认为此举有助于引导市场从成本炒作回归理性供需匹配。

硫磺硫酸价格大涨挤压磷肥利润，磷肥价差明显收窄

2025年以来硫磺价格累计上涨163.3%、硫酸上涨141.9%，而国内磷酸一铵、二铵价格涨幅有限，导致农业一铵、二铵及工业一铵价差收窄至历史低位。磷肥企业普遍面临深度成本压力，行业利润空间受到严重挤压，保供稳价必要性凸显。

化工多数子行业进入产能投放尾声，反内卷加速行业高质量发展

报告判断，化工多数子行业已进入产能投放的尾声，供需格局逐步向好恢复。在中央经济工作会议深入整治‘内卷式’竞争以及节能降碳要求推动下，高能耗、高成本的落后产能将退出，化工行业景气向好修复进程有望大幅加快。

报告回答的关键问题

中央经济工作会议反内卷对化工行业有什么影响？

报告认为，中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争并推进节能降碳，化工作为中游制造业将在供需两端受益。需求端消费和地产相关化工品需求有望增加，供给端落后产能退出加速，行业景气修复进程加快。

磷肥为什么要保供稳价？

近期局部地区磷肥市场波动较大，影响冬储春耕备肥。虽然磷肥生产保持较高水平，但成本上升和阶段性需求增加导致价格波动。为保障春耕用肥，座谈会要求企业保供稳价，在2026年8月前不安排出口，稳定市场预期。

硫磺价格大涨对磷肥企业有什么影响？

2025年以来硫磺价格大幅上涨，导致磷肥生产成本急剧上升，而磷酸一铵、二铵价格涨幅相对较小，价差收窄至历史低位，磷肥企业利润空间被严重挤压。报告指出行业面临深度成本压力，调控政策有助于缓解。

本周哪些化工产品价格涨幅最大？

据报告跟踪，本周锂电池电解液、维生素VE、双酚A、硫酸、硫磺等产品价格涨幅居前，其中锂电池电解液周涨5.50%、维生素VE周涨5.21%。下跌方面，液氯、2%生物素等跌幅居前。整体看220种产品中80种上涨、78种下跌。

化工行业反内卷有哪些受益方向？

报告建议关注反内卷走在前列且周期拐点率先到来的子行业，包括涤纶长丝、氨纶、制冷剂、粘胶短纤、磷化工、钾肥、民爆、铬盐等；同时关注产品丰富、体量大的龙头公司以及潜在去产能空间较大的农药、纯碱、乙二醇等。

报告中的代表性数据

3858点

中国化工产品价格指数（CCPI）

2025年12月12日，较上周五下跌0.44%，反映化工产品价格整体小幅回落。

163.3%

硫磺价格较年初涨幅

2025年初至2025年12月12日，同期硫酸价格较年初上涨141.9%，导致磷肥生产成本大幅上升，磷肥价差收窄。

35500元/吨，周涨5.50%

锂电池电解液价格及涨幅

2025年12月12日，锂电池电解液价格30日涨幅42.00%，较年初上涨82.99%，为本周领涨产品之一。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整化工产品价格数据库：报告列出近7日220种化工产品的价格及涨跌幅，涵盖石油/天然气、聚酯/化纤、煤化工、氟化工、化肥、氯碱、聚氨酯、农药、精细化工、合成树脂、橡胶、维生素、氨基酸、硅等板块，为读者提供全面的市场价格快照。
  • 重点产品价差跟踪：报告跟踪72种产品价差，并重点分析石化、化纤、煤化工、有机硅、磷化工及农化等产业链的价差变化，如聚合MDI价差扩大、氨纶价差扩大等，帮助判断行业盈利变化。
  • 磷肥产业链深度数据：报告整理磷肥产业链2017年以来历年、各季度及最新价格数据，包括磷酸一铵、二铵、磷矿石、合成氨、硫磺、硫酸价格及国内外价差，并给出历史分位，揭示成本传导与利润挤压状况。
  • 化工股票行情与公司公告：报告汇总化工板块545只个股表现，列出涨幅跌幅前十，以及重点覆盖标的涨跌排行；同时梳理博源化工、嘉澳环保、华谊集团、云天化等重要公司公告，包括收购、投资、停产等事件。
  • 行业观点与推荐标的：报告基于政策事件提出行业观点，给出推荐标的和受益标的，覆盖化工龙头白马、氟化工、化纤、农化磷化工、硅、纯碱氯碱、新材料等赛道，供投资者参考。
  • 风险提示与评级说明：报告末尾列出油价大幅波动、下游需求疲软、宏观经济下行等风险，并附有完整的分析师承诺、评级标准及法律声明，确保研报合规性。

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