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报告概述

本报告为华泰研究发布的通信行业周报（第二十八周），核心专题聚焦国内商业航天里程碑事件——长征十号乙首飞成功并完成全球首次运载火箭网系回收。报告分析了此次事件对低轨星座组网、商业火箭发射成本及产业链的影响，并关注后续朱雀三号遥二回收试验等催化剂。报告还覆盖了6G/5G-A、运营商集采、云&IDC&AI、物联网&车联网&卫星等领域的行业动态及重点公司观点。通过梳理技术突破与产业逻辑，报告旨在帮助投资者把握商业航天板块从事件预期转向复用经济性验证的投资机会。

报告的核心结论

运载火箭成功回收将大幅降低星座组网成本

长征十号乙通过网系回收实现我国首次运载火箭可控回收，取消着陆腿的设计减轻箭体重量、增加运载能力，复用飞行预计年底前完成。这标志着制约星座组网的运力成本瓶颈开始实质性突破，低轨星座组网节奏有望加速。

商业航天板块逻辑切换为复用预期与产业链传导

随着长十乙入轨+回收全流程闭环兑现，板块催化从技术验证预期转向复用经济性验证。发射成本下降路径打开后，商业火箭发射频次、卫星载荷及终端订单、空间数据与算力应用有望加速落地，建议关注火箭、卫星、地面终端各环节龙头。

民营火箭企业有望迎来实质性技术突破

朱雀三号遥二已完成静态点火，若再次成功回收，将标志民营侧在可回收火箭技术上取得实质性突破。总设计师表示若回收成功，争取四季度首次尝试回收复用飞行，进一步推动商业火箭商业化进程。

卫星互联网竞争加剧，我国申报超20万颗卫星星座

面对SpaceX申请部署10万颗Gen3星链及百万级‘Starmind’天基AI算力星座，我国于2025年12月向ITU申报总数超20万颗的超大规模卫星星座规划。频轨资源‘先登先占’原则下，7年内须发射首星，14年内完成全部部署，行业进入加速期。

报告回答的关键问题

运载火箭网系回收是什么技术？

网系回收是航天科技集团为长征十号乙自主创新的回收方式，着陆环节采用全球首款‘井’字形高强度缓冲拦阻网系，配合箭上挂索机构实现箭体捕获。与垂直着陆相比，网系回收取消着陆腿，简化箭上结构、减轻重量、增加运载能力，并通过网系协同‘放大’捕获窗口，对落点偏差适应能力强。

商业航天板块有哪些投资机会？

报告建议关注商业航天板块交易性机会，重点在火箭、卫星、地面终端各环节龙头。发射成本下降后，低轨星座组网节奏加快，商业火箭发射频次提升，卫星载荷及终端订单有望增长，空间数据与空间算力应用也将加速落地。报告重点推荐盟升电子、上海瀚讯、国博电子等。

长征十号乙首飞成功有何意义？

长征十号乙于2026年7月10日首飞成功，完成全球首次运载火箭网系回收，是我国首次成功实施运载火箭可控回收。它成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭，验证了组合构型设计、海上平台网系回收等关键核心技术，标志着商业航天迎来‘DeepSeek时刻’，推动板块从技术验证转向复用经济性。

6G/5G-A有哪些最新进展？

报告提及河南移动与中兴通讯在开封打造5G-A智简网络示范区，验证4.9G+FA SUL、GigaMIMO分布式阵列等技术，单用户上行峰值可达1Gbps。华为提出移动物联网‘三维引擎’，推动RedCap、eRedCap、Ambient IoT规模化发展，2030年千亿物联愿景下，无源物联R20标准预计2027年冻结。

报告中的代表性数据

起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，重复使用状态下近地轨道运载能力16吨

长征十号乙运载火箭起飞推力与运力

2026年7月，该数据来自航天科技集团官网，用于说明长十乙的技术参数及重复使用能力。

长144米、宽50米，满载排水量2.5万吨

回收平台‘领航者’号规格

2025年11月研制交付，该平台由中国运载火箭技术研究院研制交付，用于长征十号乙海上网系回收。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整市场数据与趋势图表：包括通信行业指数走势、各子板块涨跌图、一周涨幅前十及跌幅前十公司名单，以及运营商、移动通信设备、无线上游、光模块、云计算基础设施、物联网等板块的总市值与市盈率变化图。
  • 重点公司最新观点及盈利预测：对盟升电子、新易盛、中国移动、星网锐捷、上海瀚讯、锐捷网络、中际旭创、国博电子等8家重点公司的详细分析，包含收入、利润数据、目标价调整逻辑及风险提示。
  • 周专题深度分析：详细阐述长征十号乙首飞及网系回收的技术细节、回收流程、工程意义，以及朱雀三号遥二后续试验规划，支撑板块投资逻辑切换。
  • 运营商集采动态：中国移动抗DDoS设备集采结果（华为、新华三、迪普科技中标）及报价、广东电信空芯光缆及G.654E光缆框架采购（1.56亿元规模）、中国移动2026-2027年普通光缆集采（6922.20万芯公里）等。
  • 云&IDC&AI行业动态：中国电信发布天翼智安2.0产品体系（智能体安全）、OpenAI发布GPT-5.6系列模型（Sol/Terra/Luna三档）、Meta在加拿大建设大型AI数据中心（投资91亿美元）、烽火通信5亿元收购藤仓烽火剩余股权等。
  • 物联网&车联网&卫星&低空经济&量子科技动态：物理AI公司Momenta港股上市（市值破700亿港元）、SpaceX申请10万颗Gen3星链及‘Starmind’天基AI算力星座计划、我国向ITU申报超20万颗卫星星座等。
  • 风险提示：涵盖中美贸易摩擦加剧、云厂商资本开支投入不及预期、5G发展进程不及预期三大风险因素，帮助投资者理性评估。
  • 历史行情回顾：2023年至今通信行业与主要指数走势对比图，以及各子板块周内表现，便于读者从历史维度理解当前市场位置。

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