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报告概述

本报告是高盛资产管理发布的年度美国退休调查与洞察报告，围绕“新的退休经济学”这一专题，研究在生活成本上升和多重竞争性财务优先事项挤压下，美国劳动者能否继续按传统方式为退休储蓄。报告基于2025年7月对5,102名在职和退休美国人的调查，并与行为经济学公司合作分析计划发起人观点，覆盖结构性成本变化、储蓄者信心与长寿风险、退休可负担性以及解决方案四个部分。报告采用调查统计、趋势推演和情景模拟相结合的方法，量化各类财务干扰对储蓄的拖累，并评估早期储蓄、401(k)准入、私人市场配置、个性化规划、金融韧性和保险整合等策略的改善效果，旨在为个人、雇主、顾问和政策制定者提供可操作的退休准备参考。

报告的核心结论

基本生活成本上涨正挤压退休储蓄空间。

报告显示，2000年至2025年，住房、育儿、教育和医疗等基本需求成本增速远超工资中位数增长，导致家庭可支配收入减少，仅靠“多存钱”的传统建议难以应对，退休数学需要重新审视。

储蓄者存在乐观情绪与长寿风险的错位。

约70%的受访者对实现退休目标有信心，但近60%的人认为他们会比储蓄活得更久，这种乐观与担忧并存凸显退休规划的不确定性，需要更审慎的压力测试和个性化规划。

财务漩涡对不同世代影响差异显著。

信用卡债务、学生贷款、照护支出等竞争性优先事项对年轻世代影响更大，千禧一代最受影响，超过75%的千禧一代表示这些优先事项极大限制了退休储蓄能力，而婴儿潮一代约为30%。

综合解决方案可显著提升退休准备水平。

报告量化了多种干预措施的提升效果，早期储蓄、401(k)准入、私人市场配置、个性化规划、金融韧性和保险整合等相结合，可提高预计替代率，尤其对月光族家庭效果明显。

报告回答的关键问题

美国人为什么越来越难存退休金？

报告指出，住房、医疗、教育等基本生活成本增速远超工资，形成“财务漩涡”，同时信用卡债务、学生贷款、照护家人等竞争性优先事项挤占了收入，使许多家庭难以腾出资金用于退休储蓄，超过七成月光族表示这些因素影响了退休储蓄能力。

退休储蓄乐观情绪可靠吗？

虽然约70%的受访者感到乐观，但58%的人预计自己会花光积蓄，退休人员实际收入仅为退休前60%却大多满意，说明传统替代率基准与真实体验存在偏差，规划需要更个性化，不能简单依赖乐观情绪。

哪些策略能改善退休结果？

报告发现，尽早并持续储蓄、获得401(k)计划、配置私人市场投资、制定个性化计划、培养金融韧性以及将保险产品纳入退休收入组合，都能显著提高储蓄成果，例如高金融韧性人群的储蓄率比低韧性者高49%。

退休可负担性是否真的在下降？

报告显示，近40%的在职受访者处于月光族状态，且这一现象不限于低收入者，高收入群体中也存在类似情况。同时，自报月光族的美国工作者比例从2012年的约38%升至2023年的约46%，表明可负担性压力正在加剧。

报告中的代表性数据

5,102人

调查覆盖人数

2025年7月，包括3,588名在职人员和1,514名退休人员，并额外调查了250名大型计划发起人。

60%

退休人员收入替代率

2025年调查，退休人员平均获得的退休收入（含社会保障）约为退休前收入的60%，其中71%的退休人员对收入水平感到满意。

17.5年升至19.2年

平均退休长度（两性）

2000年至2023年，平均退休长度从2000年的17.5年升至2023年的19.2年，预计2033年将达20.4年，2043年将达21年。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整调查方法与受访者分布：报告详细说明了2025年7月进行的调查方法，覆盖5,102名美国在职和退休受访者的世代分布，以及与行为经济学公司Escalent的合作方式和计划发起人调查的设计。
  • 结构性成本上涨的详细数据与图表：包括2000年至2025年住房、育儿、教育、医疗等基本生活成本占收入比重的变化，以及各类别CPI与工资增速的对比图表。
  • 主要人生里程碑延迟的分析：展示初婚年龄、首次购房年龄、首次生育年龄随时间变化的趋势，说明费用上涨如何影响人生关键节点。
  • 退休支出与预期寿命的测算：基于BLS消费支出调查，展示65岁以上家庭消费年增长率和平均退休长度的历史与预测数据，以及总退休成本估算。
  • 世代与收入群体储蓄差异：按世代和收入水平细分储蓄收入比、财务困境占比，以及不同财务状况人群的退休准备差距。
  • 解决方案的量化模型与案例：阐述早期储蓄账户、401(k)准入、私人市场配置、个性化规划、金融韧性、保险整合等策略的具体假设和模拟结果。
  • 退休收入策略的蒙特卡洛模拟：对比纯投资组合与结合即期年金的混合策略在30年内的资产变化，展示中位数和百分位结果。
  • 计划发起人调查发现：包含250名计划发起人对员工储蓄障碍、私人市场整合意愿和投资菜单创新的看法。

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