报告概述
本报告聚焦社会服务行业，覆盖旅游、免税、酒店、餐饮、跨境电商等板块。通过分析5月民航客运量、暑运预售票价、入境客流等关键数据，以及韩国免税、酒店RevPAR等指标，研判行业供需变化与价格趋势。报告还梳理了免税政策、酒店供给优化、餐饮补贴退潮、跨境电商关税等热点，为投资者提供各子板块的景气度判断和选股参考。
报告的核心结论
暑运客运量下降但票价创历史新高
根据航班管家测算，2026年暑运境内航司预计承运旅客量1.42亿人次，同比下降3.6%；执行客运航班102.8万班次，同比下降2.5%。但预售数据显示暑运经济舱平均含税票价1197.2元，同比上涨18.6%，较2019年上涨33.6%，燃油附加费助推票价创新高。
入境客流持续大幅增长
2026年1至5月，上海累计接待入境游客438.36万人次，同比增长29.06%。上海口岸出入境外籍人员总数达671.2万人次，同比增长20.8%。国家级入境旅游消费示范平台Meet China已落地上海多处景区与核心商圈。
酒店RevPAR逐步修复，结构性升级驱动增长
2026年第25周全国RevPAR较2019年同期仅降9.2%，较2025年同期增3.4%。连锁酒店中高端供给增长较快，带动RevPAR结构性升级。26Q1中国内地RevPAR整体同比+5%，房价为主要驱动因素，入住率也略增。供给端增速已较2025H1下降，有望恢复合理水平。
报告回答的关键问题
暑运票价为何创历史新高？
报告指出，2026年暑运客运量和运力双降，但预售票价同比上涨18.6%，较2019年上涨33.6%，主要因燃油附加费大幅提升。此外，国际航班恢复缓慢、国内需求韧性较强等因素也对票价形成支撑。
入境旅游恢复情况如何？
入境客流保持大幅上涨态势。上海前5月入境游客超438万人次，同比增长29.06%；今年截至6月22日，上海口岸出入境旅客突破2000万人次，外籍人员同比增长20.8%。新西兰免签试点半年后中国游客增长超40%。
酒店行业复苏趋势是否确立？
酒店板块修复趋势逐步确立。自25Q4起整体大盘经营效率明显回升，26Q1整体RevPAR同比+5%，酒店业供给增速回归合理，中高端供给增长较快带动结构性升级。龙头酒店集团同店表现较稳定，行业供给优化进程持续。
报告中的代表性数据
暑运经济舱平均含税票价
2026年暑运预售数据，同比上涨18.6%，较2019年上涨33.6%。燃油附加费助推票价创历史新高。
上海累计接待入境游客
2026年1-5月，同比增长29.06%，入境客流保持大幅上涨态势。
全国酒店RevPAR（第25周）
2026年第25周，较2019年同期-9.2%，较2025年同期+3.4%。其中经济型RevPAR为87.95，较2019同期-3.9%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含民航客运量、韩国免税销售额、酒店RevPAR周度追踪、社零数据等详细图表。
- 免税板块深度分析：涵盖海南离岛免税销售、中免收购DFS、封关政策影响、人民币汇率弹性等。
- 酒店板块投资逻辑：分析供给优化、结构升级、会员体系、同店表现，以及锦江、华住、首旅等龙头经营数据。
- 餐饮与茶饮行业竞争格局：探讨外卖补贴退潮、龙头同店表现、成本走势，以及古茗、蜜雪、海底捞、百胜中国等个股分析。
- 景区及休闲度假游：分析旅游大盘增速、民航数据、OTA监管与竞争，以及铁路与旅游融合政策。
- 博彩板块：澳门GGR恢复度、市占率变化、股息率，重点个股金沙中国、银河娱乐、美高梅中国等。
- 跨境电商与可选消费：安克创新、绿联科技、赛维时代等企业的战略调整、品类优化及关税应对。
- 公司动态与行业新闻：包括宋城演艺回购、岭南控股重组、肯德基品牌升级、胖东来物流中心等最新事件。
- 风险分析：离岛免税不及预期、酒店开店不及预期、行业竞争加剧、居民边际消费倾向下降等风险提示。
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