报告概述
本报告以全球主动ETF市场高速发展为背景，结合中国2026年6月主动ETF制度正式建立的里程碑事件，系统研究了主动ETF的产品创新方向、全球发展现状、产品类型（Alpha创造型、收益重构型、特色敞口型）及竞争格局。报告通过对比美国、欧洲和中国市场的差异，分析了信息披露制度对产品生态的影响，并指出主动ETF与传统主动基金将形成差异化分工。报告为国内基金公司把握主动ETF发展机遇提供了策略借鉴。
报告的核心结论
全球主动ETF已进入高速发展阶段，渗透率持续提升。
截至2026年5月底，全球主动ETF资产管理规模达2.49万亿美元，占全球ETF市场约10.8%，连续74个月资金净流入。产品数量达5295只，由717家发行机构管理，发展速度明显快于整体ETF市场。
中国主动ETF刚起步，渗透率提升空间巨大。
国内目前仅有指增ETF作为过渡形态，截至2026年6月26日，指增ETF共55只，规模109.50亿元，占国内权益ETF数量3.9%、规模不足0.4%。随着制度框架建立，产品创新空间广阔。
美国主动ETF多元策略生态领先，欧洲和中国以增强型为主。
美国通过半透明披露机制支持Alpha创造、收益重构和特色配置等多元策略；欧洲受UCITS约束，增强型策略占主动股票ETF约80%；中国全透明模式更适合容量大、低换手策略，目前仅有指增ETF。
主动ETF竞争格局分散，中小机构可通过差异化策略破局。
全球主动ETF市场TOP2机构规模占比约27%，TOP10合计约65%，集中度低于被动ETF。竞争优势取决于策略能力和单品放量，而非产品数量，为中小机构提供发展空间。
报告回答的关键问题
什么是主动ETF？它与传统ETF和主动基金有何区别？
主动ETF是不以跟踪指数为目标的ETF，由基金经理主动管理，兼具ETF的交易便利性和主动基金的超额收益能力。相比传统主动基金，主动ETF每日披露持仓、场内交易、费率更低；相比被动ETF，主动ETF追求Alpha而非单纯Beta。
中国主动ETF为何在2026年迎来发展机遇？
2026年6月17日，证监会主席在陆家嘴论坛宣布支持推出主动管理型ETF，沪深交易所同日发布业务指引，建立制度框架。这标志着国内主动ETF正式启动，是ETF生态成熟、费率改革深化和行业竞争共同推动的结果。
主动ETF与传统主动基金是替代还是互补关系？
报告认为两者是差异化分工关系。主动ETF适合标准化、容量大、可持续的主动策略，提供低费率和交易效率；传统主动基金适合灵活度更高、容量约束更明显的策略。两类产品将服务于不同投资需求，共同完善产品体系。
中国主动ETF未来可能发展哪些策略类型？
参考美国经验，未来可能发展指数增强、传统主动选股、收益增强（如Covered Call）、主题投资等策略。但由于中国采用全透明披露，更适合容量大、换手率低的策略，如指数增强和因子策略，而高频交易策略仍更适合场外基金。
报告中的代表性数据
全球主动ETF资产管理规模
截至2026年5月底，据ETFGI统计，全球主动ETF规模较2025年底增长近30%，连续刷新历史新高；占全球ETF市场约10.8%。
国内指增ETF规模
截至2026年6月26日，国内指增ETF共55只，占国内权益ETF（2.81万亿元）比例不足0.4%，反映主动ETF尚处起步阶段。
全球主动ETF连续净流入月数
截至2026年5月，主动ETF已连续74个月实现资金净流入，显示投资者持续青睐。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球主动ETF市场规模与渗透率的详细数据趋势图，包括2008年首只产品以来的增长路径。
- 中美欧三地主动ETF产品类型对比分析，涵盖Alpha创造、收益重构、特色敞口三大策略及典型案例。
- 美国主动ETF发展历程中的代表性产品详解，如BOND、ARKK、JEPI等，说明其创新意义。
- 国内指增ETF与增强指数型基金的规模、数量、超额收益对比，验证ETF载体未削弱Alpha能力。
- 主动ETF与传统主动基金、被动ETF的全面费率对比表，展示主动ETF的成本优势。
- 全球主动ETF管理机构规模TOP10排名及竞争格局分析，梳理三类头部机构的策略特征。
- 主动ETF核心制度要求梳理表，涵盖产品定义、管理人准入、投资运作、信息披露等维度。
- 信息披露制度对策略边界的影响分析，包括美国半透明、欧洲全透明、中国全透明模式的比较。
- 风险提示部分，包括海外经验适用性有限及统计数据调整风险。
- 市场展望：主动ETF与传统主动基金将形成差异化分工，共同完善主动管理产品体系。
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