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报告概述

本报告围绕家居行业展开，系统分析了其作为地产后周期耐用消费品的需求驱动因素、产业链结构以及不同细分赛道的特性。报告覆盖定制家居与成品家居（软体）两大品类，从行业红利期、增长分化期到AI赋能新阶段进行历史复盘，并深度复盘日本宜得利、韩国汉森、美国家得宝三家海外龙头在地产下行期的逆势增长路径。同时，报告回顾了海内外家居公司股价与房地产周期的关系，对当前家居板块的估值水平、机构配置及投资机会进行了研判。读者可借助本报告理解家居行业的长期逻辑、存量市场的崛起以及头部企业穿越周期的核心竞争力。

报告的核心结论

存量需求占比持续提升，平滑地产周期波动

报告指出，2025年二手房网签面积占销售面积比例达45.5%，较2024年提升3.1pct，叠加各地家居以旧换新政策落地，存量翻新需求成为家居消费的稳定器。标准化程度高的软体家居受益更为明显，行业已从单一的地产驱动转向多维增长。

头部企业通过多品类、多渠道与智能家居整合市场份额

目前床垫、固定沙发、定制行业CR4均不足20%，行业高度分散。头部企业积极布局智能家居（如智能床垫、智能晾衣架）、拓展整装等新兴渠道，并推行整家套餐一站式解决方案，有望持续提升集中度，拉开与中小企业差距。

AI赋能家居设计，激发消费者装修需求并提升产业链效率

以酷家乐、居然设计家为代表的AI空间设计软件降低设计门槛，可实现分钟级生成设计方案，不仅协同上下游设计生产销售，还延伸至具身智能训练等虚拟场景。技术迭代有望刺激换新需求，成为行业增长新引擎。

地产右侧确定后家居股价持续性优于地产板块

复盘日本、美国市场，家居公司股价底部领先于房价底，在全国房价底右侧家居公司超额收益持续性更强。当前A股家居板块估值处于低位，2021年以来回调充分，向上空间大，尤其存量需求占比高的软体品类业绩稳定性更强。

报告回答的关键问题

当前家居行业处于什么发展阶段？

报告显示，家居行业已从早期地产红利驱动进入多维增长阶段。2016年以前为行业红利期，受益于地产上行和品类渗透率提升；2017年后增长分化，头部企业通过智能产品、渠道多元、存量挖掘和多品类布局整合市场；当前AI技术进一步赋能设计，激发消费需求，行业集中度有望加速提升。

智能家居在家居行业中有哪些发展机会？

报告指出，智能家居渗透率低、增速快，2024年市场规模约7558亿元，2016-2024年CAGR达16.4%。细分赛道如智能晾衣架（线上Top3市占率68.3%）、智能坐便器、智能门锁快速扩容，智能床垫等仍处于初期。头部品牌与华为鸿蒙等合作，产品从单品智能向全场景生态跃迁，健康管理功能有望缩短换新周期。

以旧换新政策对家居消费有何影响？

2024年7月政策推出后，2025年家居社零同比增长14.6%，大幅好于竣工表现，拉动效果显著。软体家居因标准化程度高、更换周期短，受益更为突出。2026年政策延续，智能家居产品仍可享受补贴，持续刺激存量需求释放。

海外家居企业在地产下行期如何实现增长？

报告复盘了宜得利、汉森、家得宝三家案例。宜得利通过巩固性价比、整合供应链（制造物流IT）和终端零售多元化逆势高增；汉森实施大家居战略，从橱柜拓展至全屋品类并覆盖多品牌价格带；家得宝回归零售主业，建设配送中心、发展自有品牌及专业客户业务，提升运营效率。

报告中的代表性数据

6125亿元

家具制造业收入

2025年，根据国家统计局数据，2025年家具制造业收入达6125亿元，2011-2025年复合增速3.8%。

45.5%

二手房网签面积占销售面积比例

2025年，根据2025年国民经济和社会发展统计公报，二手房网签面积7.37亿平，同比增长2.6%，占比45.5%，较2024年提升3.1pct。

约7558亿元

智能家居市场规模

2024年，根据亿欧智库数据，2016-2024年CAGR达16.4%，渗透率仍处于低位。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整的市场数据与趋势图表，包括家具制造业收入、利润、竣工与零售增速对比、精装房渗透率等关键指标的历史走势图。
  • 定制家居与软体家居的详细对比分析，涵盖服务属性、新房占比、渠道结构、规模效应等维度，以及多品类、多渠道发展的具体案例。
  • 智能家居细分赛道深度剖析，覆盖智能晾衣架、智能卫浴、智能门锁、智能床垫/电动床的市场规模、渗透率、竞争格局及头部品牌产品布局。
  • 整装渠道的四种合作模式（经销商整装、直营整装、自营整装、整装云）对比，以及贝壳家装家居业务的发展路径与财务表现。
  • 存量市场挖掘的详细策略，包括社区店、轻资产模式、数字化赋能等，以及欧派、顾家、索菲亚、志邦、金牌等企业的旧改具体实践。
  • 群核科技（酷家乐）与居然设计家的AI产品功能迭代、空间智能平台SpatialVerse以及具身智能训练应用案例。
  • 海外企业宜得利、汉森、家得宝的完整发展历程、财务数据及核心竞争力拆解（产品、供应链、零售能力）。
  • 海内外家居公司股价复盘，日本似鸟控股、美国家得宝与房地产公司的超额收益对比，以及A股定制与成品家居重点公司的股价阶段分析。
  • 重点公司估值表及盈利预测（欧派家居、顾家家居、索菲亚、慕思股份、志邦家居、金牌家居），包含PE及归母净利润数据。
  • 风险提示，包括竣工下滑、消费力低迷、地产政策落地不及预期等对家居业绩的影响分析。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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