报告概述
本报告为国金证券策略组发布的资金跟踪系列报告，旨在系统监测A股市场的资金流动与交易行为。报告覆盖宏观流动性、市场交易热度、机构调研、分析师预测、北上资金、两融、龙虎榜、主动偏股基金仓位及ETF申赎等多个维度，通过高频数据跟踪和二次规划法等方法，分析不同参与者的资金动向及其对市场的影响。报告有助于投资者了解当前市场资金格局和交易结构变化。
报告的核心结论
两融继续大幅买入，成为阶段主要买入力量
上周两融净买入457.68亿元，活跃度继续回升且处于年内相对高位，主要净买入电子、通信、计算机等板块。个人投资者（两融、龙虎榜）仍是阶段主要买入力量，但买入幅度有所放缓。
北上资金延续净卖出，ETF持续大幅净赎回
北上资金活跃度回升但整体延续净卖出A股，主要净卖出电子、通信、有色等板块。股票ETF继续被明显净赎回，以机构ETF为主，沪深300、上证50等宽基ETF遭净赎回，红利、创业板指ETF获净申购。
主动偏股基金仓位回落，加仓建材、电子、化工
剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓建材、电子、化工等板块，减仓商贸零售、汽车、军工等。新成立权益基金规模再度回落，主动与被动新成立规模均下降。
分析师上调全A 2026/2027年净利润预测
全A中2026/2027年净利润预测上调的个股比例回升，化工、电子、通信、煤炭等板块净利润预测均被上调。沪深300的26/27年预测均被上调，上证50被下调。
报告回答的关键问题
当前A股市场的主要买入力量是谁？
报告指出，个人投资者（两融、龙虎榜）是阶段主要买入力量，两融净买入457.68亿元，龙虎榜交易热度延续回升。而北上资金和股票ETF则延续净流出，主动偏股基金仓位回落，显示不同类型资金方向分化。
北上资金近期在哪些板块有净卖出？
基于持股小于3000万股的标的口径，北上资金主要净卖出电子、通信、有色、传媒等板块。从买卖总额之比看，在建材、非银、机械等板块上升，在电新、电子、有色等板块回落。综合判断，北上可能主要净卖出电子、通信、有色等。
两融资金上周重点买入哪些行业？
两融资金上周主要净买入电子、通信、计算机、基础化工、机械等板块，其中电子净买入居前（约277.73亿元）。同时净卖出汽车、公用事业、传媒等板块。
ETF资金流向呈现什么特征？
上周股票ETF整体被净赎回，以机构ETF为主。从跟踪指数看，红利、创业板指等ETF被净申购，沪深300、上证50、中证500等被净赎回。行业上，ETF净买入电子、通信、纺服，净卖出金融、有色、电新。个人持有为主的ETF净申购，机构持有为主的净赎回。
报告中的代表性数据
两融净买入额
2026，上周（20260622-20260626）两融净买入金额，显示两融活跃度处于年内相对高位。
北上买卖总额占全A成交额之比
20260622-20260626，上周北上资金近5日买卖总额占全A成交额之比，较前一周的13.26%回落，显示北上活跃度有所下降但仍较高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 宏观流动性分析：包括美元指数、中美利差、离岸美元流动性及国内银行间资金面的详细图表和数据。
- 市场交易热度与波动率：涵盖各行业交易热度分位数、指数波动率变化、流动性指标等图表。
- 机构调研热度：电子、医药等行业调研热度的周度数据，以及主动偏股基金重仓股调研强度。
- 分析师预测变动：全A及宽基指数、行业、风格指数的净利润预测上调/下调比例与幅度图表。
- 北上资金深度数据：基于前10大活跃股和持股小于3000万股的标的分行业买卖明细及个股榜单。
- 两融资金配置：分行业和风格的两融净买入金额、融资买入占比及历史分位数图表。
- 龙虎榜交易：龙虎榜买卖总额及占全A成交额之比、行业龙虎榜买卖占比及个股龙虎榜金额。
- 主动偏股基金仓位与行业配置：基于二次规划法的基金仓位估算、行业持仓变动及风格归因。
- ETF申赎明细：按指数、行业、持有人结构（个人/机构）分类的ETF净申购图表，以及近期行业配置变动。
- 风险提示：报告指出测算误差风险，数值模型存在拟合误差和统计样本偏差。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
