报告概述
本报告是中英转型金融工作组成立一年来的首份年度进展报告。研究对象为转型金融，覆盖中英两国。报告系统回顾了两国转型金融政策与发展概况，梳理了工作组的组织建设、主要成果和成员实践案例，总结了当前转型金融面临的五大共性挑战，并提出了针对性的政策与行动建议。报告基于G20转型金融框架的五大支柱展开分析，旨在为政策制定者、金融机构和市场参与者提供参考，推动转型金融从理念走向务实合作与规模化发展。
报告的核心结论
中英转型金融标准路径差异明显，需推动互认
中国采取“行业目录为主、原则指导为辅”的路径，英国则以“主体转型计划可信度”为核心。双方应优先推动企业转型计划要素、碳核算方法学等领域的标准协同互认，降低跨境融资的制度性交易成本。
企业转型动力不足与融资能力结构性错配
有转型动力的大型国企自有资金充足，融资需求有限；而需要资金的中小企业却因转型能力弱、抵押物不足难以达到准入要求。这种错配削弱了转型金融的政策效能。
数据基础薄弱和专业评估能力不足制约转型金融发展
许多高排放企业尚未建立系统碳管理体系，金融机构缺乏评估企业转型计划技术可行性的能力。气候风险量化纳入风控体系仍存在技术障碍，导致金融机构拓展转型金融业务意愿受限。
转型金融产品以信贷为主，创新示范规模化推广不足
当前工具以可持续发展挂钩贷款为主，股权、保险、担保等工具供给不足。多数创新产品依赖特定政策支持，缺乏标准化流程和可复制模式，难以从“首单试点”走向规模化应用。
政策协同不足，需构建激励与风险分担双重机制
产业、财政与金融政策尚未形成系统合力，转型活动正外部性未有效内化。建议建立财政贴息、碳减排支持工具、担保基金和混合融资等机制，推动形成“约束+激励”的政策组合。
报告回答的关键问题
什么是转型金融？
转型金融是指支持高碳行业向低碳和净零排放转型的金融服务，填补传统绿色金融无法覆盖的“棕色领域”融资缺口。其核心目的在于为钢铁、化工、交通等难减排行业提供资金，实现有序、可负担的低碳转型。
中英转型金融工作组有哪些主要成果？
工作组启动一年来，汇聚29家中英成员机构，成功举办四场双边研讨会累计近500人参会，设立四个专题子课题组推进标准互认、行业解决方案、转型计划评估和能力建设等研究，并积极对接两国政策制定者。
转型金融发展面临哪些主要挑战？
报告识别出五大挑战：标准体系不完善、企业动力不足且融资能力错配、数据基础与专业评估能力薄弱、产品工具单一且规模化不足、跨部门政策协同缺失。这些挑战制约了转型金融从试点走向规模化应用。
如何推动转型金融从试点走向规模化？
报告建议：推动标准互认降低制度成本，以转型计划为抓手构建能力建设体系，丰富信贷、债券、保险、基金等多元工具体系，构建财政货币政策激励与风险分担机制，并强化跨部门政策统筹和碳市场协同。
报告中有哪些转型金融实践案例？
报告收录超过30个案例，涵盖交通运输、建筑建材、工业制造、农牧业、能源与低碳技术等行业，涉及转型贷款、转型债券、可持续发展挂钩产品、保险方案等工具，并包括多家银行、资管、保险机构的业务体系建设实践。
报告中的代表性数据
中国试点地区转型贷款规模
截至2025年7月底，截至2025年7月底，中国转型金融试点地区转型贷款规模已突破600亿元人民币，反映转型金融在地方层面的落地进展。
中国转型类债券累计发行规模
截至2025年末，截至2025年末，中国转型类债券累计发行规模已接近3000亿元，其中2025年发行规模超700亿元，同比增长10%。
全球转型债券发行量预测
2026年，据穆迪评级预测，2026年全球转型债券发行量将达到400亿美元，较2024年的210亿美元纪录水平增长近一倍。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 中英两国转型金融政策与发展概况：详细梳理了中国自2016年以来的绿色金融政策体系、转型金融标准研制进展及地方试点实践，以及英国从2023年《绿色金融战略》到转型金融委员会《转型金融指南》的政策演进路径。
- 工作组组织建设与核心成果：包括成员网络构成（29家机构）、四场双边研讨会详情、四个专题子课题组的牵头与参与机构、政策参与实践及多层次沟通机制等。
- 转型金融五大共性挑战的深入分析：从标准、企业动力、能力建设、市场培育和政策协同五个维度，结合成员机构实践反馈，阐述了制约转型金融发展的具体障碍。
- 五类政策与行动建议：对应挑战提出标准互认、能力共建、产品共创、激励保障和政策协同的具体措施，涵盖国家层面标准制定、跨境互认、财政货币政策工具等。
- 30+个中英转型金融实践案例：按标准与激励机制、重点行业（交通运输、建筑建材、工业制造、农牧业、能源与低碳技术）、金融机构业务体系、研究成果四类呈现，每案例含背景、做法与启示。
- 四份专题研究成果：包括气候债券倡议组织关于河北钢铁行业转型金融激励机制的研究，中国银河证券与嘉实基金发布的《AI发展趋势下数据中心绿色低碳转型路径及实践》白皮书，以及嘉实基金发布的《资管机构气候投资实践及投融资碳核算方法》。
- 金融机构转型金融业务体系与机制建设案例：涵盖汇丰集团净零转型计划、渣打银行转型金融框架、保诚集团转型融资框架、湖州银行净零转型规划、兴业银行系统性业务体系、南京银行科技赋能体系，以及嘉实基金和易方达基金的气候投研体系。
- 工作组未来展望与行动计划：包括推动标准互认、开展深度专题研究、促进业务合作与跨境融资落地、强化能力体系建设、支持政策标准与工具体系建设等五个方向。
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