报告概述
本报告为中信建投证券发布的行业动态报告，围绕AI产业趋势，跟踪全球大模型迭代、定价策略、token调用及C端应用进展，同时覆盖游戏、影视等板块，为投资者提供最新动态与投资建议。
报告的核心结论
AI产业趋势坚定看好，模型迭代加速落地
报告认为下周字节FORCE原动力大会或发布新模型，GPT 5.6、海螺3均有望于近期发布。本周智谱、MiniMax等核心应用标的大涨，显示市场对AI产业信心持续增强。
大模型定价持续分化，性能是支撑高定价的核心
报告指出以3美金/百万token为分界线，上方侧重生产力场景，用户更关注性能而价格敏感度低；下方则强调性价比。OpenAI降价计划推进中，GLM 5.2定价与上一代一致。
C端Agent应用快速落地，微信、支付宝等巨头加速布局
微信Agent“小微”已开始灰测，可调用小程序实现订票、订餐等功能；阿里推出AI版支付宝“阿宝”，整合上万种服务至对话框。Agent化改造成为当前AI应用的核心方向。
国产大模型公司加速上市融资，头部格局初定
DeepSeek完成超500亿元融资创国内单轮纪录，智谱科创板IPO辅导变更为“辅导验收”，MiniMax、月之暗面等持续推进产品迭代。人才、算力和数据飞轮驱动头部公司竞争力持续提升。
报告回答的关键问题
GPT-5.6预计何时发布？有哪些升级？
根据外媒报道，GPT-5.6系列（含mini、标准版、Pro）或于6月下旬发布。上下文窗口将从100万扩展至约150万，编程和Agent能力显著提升，定价预计低于Anthropic。
微信Agent“小微”有哪些功能？
微信Agent“小微”入口在聊天窗口左上角，可读取对话上下文，调用小程序实现订票、订餐、外卖等，还支持快速开发个人化小程序，目前处于灰测阶段。
智谱的科创板IPO进展如何？
证监会官网显示，智谱科创板IPO辅导状态已变更为“辅导验收”，“回A”进一步明朗。公司预计融资150亿元，其中120亿投向基座模型。
AI大模型行业的定价趋势是什么？
行业定价持续分化：以3美金/百万token为界，高端市场（3美金以上）聚焦生产力场景，用户重性能；低端市场（3美金以下）重性价比。GLM 5.2定价与上一代持平，OpenAI降价计划推进中。
报告中的代表性数据
OpenRouter周度Token调用量
2026年6月15日-6月21日，本周OpenRouter token调用量环比增长5.6%，前3名为DeepSeek V4 Flash、MiMo-V2.5、MiniMax M3。
DeepSeek融资额
2026年，DeepSeek完成首轮融资，创国内AI企业单轮融资新高，投后估值超500亿美元。梁文锋个人出资200亿元，腾讯出资100亿元。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细梳理全球AI产业进展，包括大模型版本更新、定价策略与token调用量趋势，并附有多张图表说明市占率变化。
- 重点公司更新覆盖Anthropic、OpenAI、智谱、MiniMax、DeepSeek等，阐述其模型迭代、融资上市与商业化动态。
- 港股互联网与消费板块个股更新，重点分析腾讯微信Agent与阿里AI版的落地进展及潜在影响。
- 游戏板块估值与高频数据追踪，评估核心公司产品运营及暑期档预期，关注左侧布局机会。
- 广告营销板块包括汇量科技、分众传媒等个股点评，解读新一代Infra上线及股息率安全垫。
- 影视院线及出版板块涵盖暑期档定档进展、短剧与AI动画布局，以及Spotify与环球音乐AI合作分析。
- 风险分析部分列出版权保护、用户隐私、竞争加剧、AI技术发展不及预期等十余项潜在风险。
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