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报告概述

本报告聚焦教育及招聘行业，覆盖K12教培、AI教育、职业教育、企业培训和招聘人服五大细分领域。报告基于行业数据、公司公告及渠道跟踪，从收入增长、利润释放、网点扩张、AI商业化、竞争格局等维度进行前瞻分析，旨在帮助投资者把握26年中报业绩预期及中期投资主线。

报告的核心结论

K12教培供给竞争激烈，增长分化，龙头稳健

K12教培行业供给侧修复后竞争加剧，公司间收入增速出现分化。新东方、好未来等龙头网点增速放缓但仍保持中双位数增长，运营效率持续提升；部分中小机构利润率承压。行业进入比拼产品力与标准化能力的2.0阶段。

AI教育产品尚处商业化初期，落地进度分化

国内ToC AI教育产品多数处于早期阶段，仅少数如豆神AI已实现独立规模化销售。豆神26年4月上新AI产品后抖音累计GMV超1亿，而新东方、好未来AI产品收入规模较小。AI对教育行业的颠覆性影响尚未显现，用户粘性等指标更关键。

公考培训景气上行，企业培训个股alpha显著

2026年国考报名人数首超考研，报录比升至98:1，竞争加剧推动行业需求。北京率先出台公考培训机构规范，有望加速行业出清。行动教育自25Q3以来拐点向上，百校计划与校长EMBA驱动增长，股权激励指引26-28年收款复合增速20%。

招聘人服需求筑底，龙头借助AI扩大市占

就业市场景气度仍待观察，但BOSS直聘、科锐国际等龙头通过蓝领、低线市场渗透及AI闭环商业化持续扩张市占。BOSS直聘蓝领收入占比首超40%，AI辅助闭环业务收入起量。人服行业估值处于低位，龙头估值有修复空间。

报告回答的关键问题

K12教培行业竞争格局如何？

行业供给侧修复后竞争加剧，公司间增长分化。龙头新东方、好未来网点增速放缓但仍稳健，运营效率提升；部分中小机构利润率承压。25H2起有望回归大型合规机构间的有序竞争，教研教学质量和标准化能力主导市占。

AI教育产品商业化进展如何？

国内ToC AI教育产品多处于初期，豆神AI商业化较快，26年4月上新后抖音累计GMV超1亿元；新东方、好未来AI产品收入较小。多邻国AI课程引发内容质量争议，但用户粘性提升。教育AI需平衡体验与定价，尚未有颠覆性产品。

公考培训行业景气度如何？

高景气持续。2026国考报名371.8万人，首超考研，报录比98:1。招录规模收缩加剧竞争。北京率先出台公考培训机构规范管理，有望淘汰小机构、优化竞争格局。华图山鼎基地下沉战略提速，但短期利润承压。

企业培训龙头行动教育增长驱动是什么？

行动教育自25Q3拐点向上，百校计划带来增量订单，校长EMBA贡献利润弹性，浓缩到课率改善。股权激励目标26-28年收款与利润复合增速20%。客户结构拓展至制造业、化工等，具备逆周期增长能力。

招聘平台BOSS直聘的增长动力有哪些？

蓝领、低线级、中小企业等增量市场渗透加深，蓝领收入占比首超40%。AI闭环商业化起量，26Q1 AI辅助闭环业务收入约5000万元。双边网络效应加强，从信息匹配向交付闭环转变。春节错位致旺季动能后移，二季度指引收入增长13-15%。

报告中的代表性数据

371.8万人

2026年国考报名人数

2026年，同比增长8.8%，首次超过考研报名人数，报录比从86:1增至98:1。

超过1亿元

豆神AI产品抖音累计GMV

2026年4月21日至6月2日，豆神教育2.0版本AI产品开售至今，估算抖音月均GMV超5000万元。

首超40%

BOSS直聘蓝领收入占比

2026年Q1，蓝领、低线级、中小企业等增量市场渗透率加深，蓝领收入占比首次突破40%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • K12教培公司季度收入、利润及利润率详细数据表格，涵盖新东方、好未来、学大教育等核心标的。
  • 教培企业网点扩张跟踪数据，按城市等级、品牌分类展示月度教学点数量及同比增速。
  • AI教育产品功能对比表及抖音等渠道GMV估算，分析各公司AI商业化进度差异。
  • 公考培训行业招录数据、报录比变化及政策梳理，包括北京公考培训机构规范管理通知要点。
  • 行动教育核心财务数据季度跟踪，含收款、收入、利润及合同负债明细。
  • 职业教育板块中国东方教育招生及专业迭代分析，结合AI时代就业影响研究。
  • 招聘人服板块估值对比表及历史分位数，覆盖BOSS直聘、科锐国际、北京人力等。
  • 业绩前瞻汇总表，含26年二季度收入、利润预测及PE估值。
  • 风险提示，涵盖利润率释放、政策变动、宏观经济及竞争格局等风险因素。

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