报告概述
本报告为西部证券金工量化周报，研究对象为各类ETF投资策略，覆盖资产配置、行业轮动、指数择时、隔夜动量及日内动量五大维度。报告基于截至2026年6月18日的市场数据，跟踪展示各策略的近期收益、风险特征及最新持仓信号。通过量化模型框架，为投资者提供策略表现对比和操作参考，帮助理解当前市场环境下不同策略的有效性。
报告的核心结论
扩散指标+RRG ETF轮动策略YTD超额收益显著
2026年初至6月18日，该策略累计收益率达26.02%，相较中信一级行业等权指数超额收益26.91%，相较沪深300超额19.29%，表现突出，体现了行业轮动模型的选股能力。
情绪指数择时策略近期翻多
情绪指数于2026年6月11日跌破阈值后企稳，6月16日20日均线拐头，策略发出买入信号。截至6月17日情绪指数为72.80%，表明市场情绪从超跌中修复。
通道突破择时策略当前空仓
该策略于2026年6月8日卖出创业板50后处于空仓状态。本周收益率0.00%，YTD收益1.29%，弱于基准，显示宽基指数未出现趋势性突破机会。
报告回答的关键问题
哪些ETF策略今年累计收益最高？
扩散指标+RRG ETF轮动策略YTD收益率26.02%，超额中信一级等权26.91%；其衍生策略“扩散指标+RRG沪深300指增”YTD收益20.18%，超额沪深300约13.45%；“银行+科技”隔夜动量策略YTD收益16.13%，超额沪深300全收益8.59%。
当前市场适合采用哪种ETF择时策略？
情绪指数择时策略已于6月16日发出买入信号，适合偏多操作；而通道突破择时策略仍空仓，建议等待突破信号。投资者可根据自身风险偏好选择：倾向右侧交易可参考情绪指数策略，追求绝对收益可关注通道突破策略的后续信号。
“银行+科技”隔夜动量策略如何运作？
该策略以银行ETF为底仓，当电子、通信等6个科技行业ETF的隔夜动量指标（Asym）超过阈值时，配置20%仓位至对应行业；若6个行业均有信号则等权配置。本周策略收益5.98%，超额沪深300全收益2.50%。
报告中的代表性数据
扩散指标+RRG ETF轮动策略YTD累计超额收益
2026-01-01至2026-06-18，相较中信一级行业等权指数的累计超额收益率，基准为行业等权。
扩散指标+RRG ETF沪深300“指增”策略YTD超额收益
2026-01-01至2026-06-18，相较沪深300指数的累计超额收益率。
“银行+科技”隔夜动量策略YTD收益率
2026-01-01至2026-06-18，策略累计收益率，基准为沪深300全收益指数。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- ETF资产配置策略完整框架：详细介绍FAA、EAA、PAA、VAA、DAA五种策略的构建逻辑、目标及适用场景，并附有自2022年10月以来的累计净值走势。
- 行业轮动策略深度解析：扩散指标结合RRG图的打分机制、组合优化方法，以及最新持仓明细（如电网设备、通信、煤炭等ETF权重）。
- 情绪指数择时策略的指标构成：从卖空情绪、内外资热度、技术形态四个维度筛选10个指标，并展示近期信号与历史收益风险特征。
- 通道突破择时策略的通道构建：融合肯特纳通道与唐奇安通道，对沪深300、中证1000、创业板50进行择时，并附有2012年以来的回测数据。
- 隔夜动量策略的定价非对称性指标：详细说明Asym计算公式、阈值设定、交易规则，以及沪深300和“银行+科技”两种版本的信号与持仓。
- 日内动量策略的噪声区域与通道突破：策略原理、应用于中证500和中证1000的收益表现，以及每日开平仓时间、价格等高频交易记录。
- 分年度收益风险特征表：每个策略自成立以来的历年收益率、波动率、最大回撤、夏普比率等指标，便于长期绩效评估。
- 最新一期持仓明细：各策略在2026年5月31日的ETF配置权重，包括基金代码、名称、管理人、规模等详细信息。
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