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报告概述

本报告为计算机行业2026年中期策略研究报告。研究对象为中国计算机行业，覆盖板块回顾、行业展望、投资策略三大模块。报告采用基本面、性价比、吸引力三维分析框架，系统梳理政策、技术、需求三大周期，并细分算力基础设施、AI模型与应用、量子信息等未来产业三条主线。旨在帮助投资者在板块分化行情中把握AI核心赛道的业绩兑现与主题轮动机会。

报告的核心结论

AI产业正式迈入智能体落地周期

报告指出，随着底层模型推理能力跃升，AI应用从RAG交互转向任务自主执行的智能体工作流。核心架构由模型与驾驭工程（Harness）构成，后者相当于智能体的操作系统。这一转变推动Token调用量指数级增长，并重构算力需求结构。

算力供需剪刀差持续扩大，国产算力加速替代

国内AI算力需求同比增速高达417%，而供给增速仅128%，导致算力租赁价格持续攀升。同时，2025年中国AI加速卡国产份额跃升至41%，华为昇腾出货量领先。超节点架构通过芯片级高速互连弥合与国外技术代差，国产算力生态快速完善。

国产大模型凭借性价比和合规优势实现规模化渗透

国产模型如智谱GLM-5.2在编程领域排名全球第二，字节、阿里视频生成模型跻身第一梯队。在Token成本成为关键因素后，国产模型“性能够用+成本碾压”组合拳吸引中小企业市场；金融、政务等关键行业因数据安全要求将采购国产模型作为必选项。

物理AI与量子计算构成中长期核心成长赛道

物理AI通过仿真平台解决具身智能数据瓶颈，全球巨头正围绕“如何定义世界建模”展开卡位。量子计算作为国家战略级未来产业，超导、光量子、中性原子三条技术路线同步推进，容错量子计算机商业化落地尚需时日，但政策与核心设备国产化带来阶段性催化。

报告回答的关键问题

2026年下半年计算机板块如何投资？

报告建议聚焦算力基础设施业绩兑现、AI模型及应用需求爆发，同时关注未来产业主题机会。具体方向包括算力租赁（供需剪刀差支撑量价齐升）、液冷（高功耗智算中心标配）、CPU（智能体并发驱动需求）、国产算力超节点，以及AI编程、物理AI等应用赛道，量子信息则等待技术拐点。

算力租赁市场规模有多大？

据报告引用中国信通院数据，2026年一季度国内算力租赁市场规模已达680亿元，预计全年突破2600亿元。需求增速417%远超供给增速128%，高端算力资源紧缺推动价格持续上涨，拥有稀缺资源的企业议价能力走强，行业商业模式有望从固定租金转向Token分成。

国产大模型有哪些核心优势？

报告指出，国产大模型的核心优势在于极致性价比：通过模型架构创新（如DeepSeek稀疏注意力）和运营成本优势，以远低于海外模型的价格提供“性能够用”的服务。同时，在金融、政务、能源等关键行业，数据安全和业务连续性要求使国产模型成为“必选项”。智谱GLM-5.2已跻身编程模型全球第二，并与多个国产算力平台深度适配。

什么是物理AI？投资机会在哪里？

物理AI是能够感知物理规律并操控实体设备自主执行任务的AI，核心特征包括理解真实物理规则、虚实闭环训练、绑定硬件载体。其发展瓶颈从算力转向数据，仿真平台成为数据生产与能力评测前提。报告认为索辰科技、中望软件、中控技术、中科创达等公司有望受益于行业长期成长。

报告中的代表性数据

2600亿元

2026年国内算力租赁市场规模

2026年全年预测，根据中国信通院数据，2026年一季度已达680亿元，全年预计突破2600亿元。

需求增速417%，供给增速128%

AI算力需求与供给增速对比

2026年，报告引用中国信通院数据，显示国内AI算力需求同比增速显著高于供给增速，供需剪刀差推动算力租赁价格抬升。

41%

2025年国产AI加速卡出货量占比

2025年，2025年中国AI加速卡总出货量约400万张，其中国产厂商出货165万张，市场份额跃升至41%，华为昇腾出货量81.2万张占据近半数。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业回顾与估值分析：详细统计2026年初至今计算机板块收益率、基金持仓、个股涨跌幅排名，分析板块大幅跑输科创50的原因。
  • 政策周期深度解读：梳理“十五五”开局年新质生产力、人工智能+、智算集群等政策对计算机行业的底层支撑。
  • 算力基础设施投资逻辑：分算力租赁、液冷、CPU、国产算力超节点四个子赛道，从供需、技术迭代、商业模式等角度阐述投资机会。
  • AI模型及应用商业化路径：对比OpenAI与Anthropic变现模式，分析国产编程模型（智谱GLM-5.2）、视频生成模型（字节Seedance、阿里HappyHorse）全球竞争力。
  • 物理AI与仿真平台技术分析：论述数据瓶颈、仿真平台战略价值，以及索辰科技、中望软件等潜在受益标的。
  • 量子计算产业链梳理：包括技术路线（超导、光量子、中性原子）、商业化拐点判断，以及国盾量子等核心标的分析。
  • 重点公司盈利预测与评级：覆盖金山办公、福昕软件、协创数据、寒武纪等20余家公司的EPS、PE、PB预测及投资评级。
  • 风险提示：政策落地及技术创新或不及预期、行业竞争加剧、相关行业发展或产品拓展不及预期等。

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