川海智库

报告概述

本报告为国金证券研究所发布的耐用消费产业行业周报，研究对象涵盖潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护、AI眼镜、小米集团、宠物食品、AI+3D打印等细分赛道。报告覆盖各板块近期动态、行业数据、景气度判断，采用高频数据跟踪与热点事件分析相结合的方法，旨在帮助投资者把握消费板块的结构性机会与风险。

报告的核心结论

潮玩板块拐点向上，资本动作活跃。

段永平增持泡泡玛特至5.69%成为第二大股东，晨光股份发布5-10亿元回购计划，显示头部企业信心。泡泡玛特星星人与麦当劳联名活动，名创优品1Q26营收同比+28.5%，TOP TOY营收同比+51.4%，板块景气度回升。

新型烟草监管分化，出口走弱。

美国加强非法电子烟执法，法国禁止尼古丁袋，欧洲监管分化。中国4月电子烟出口同比下降20.9%，退税取消影响显现。俄罗斯地方先行禁令也可能引发全国性严格讨论。

AI+3D打印进入规模化量产阶段。

2026年前4个月我国3D打印设备产量同比增长50.9%，出口翻倍，中国企业全球消费级份额达90%。创想三维上市并推出多喷嘴多色3D打印机等新品，拓宽应用边界。

家居内销磨底，外销温和修复。

30大中城市新房成交同比转负，二手房增速收窄；4月中国家具出口同比-3.6%，越南家具出口同比+19.49%。龙头企业通过品类整合和渠道精细化运营有望受益于政策刺激。

报告回答的关键问题

当前哪些消费板块景气度向上？

报告指出，潮玩、新型烟草、AI眼镜、宠物医疗、AI+3D打印处于拐点向上或稳健向上阶段。其中潮玩受益于资本动作和IP运营，AI+3D打印因产量高增和创想三维上市催化，景气度明确提升。

3D打印行业为什么值得关注？

2026年前4个月我国3D打印设备产量同比增长50.9%，出口翻倍，中国企业全球消费级份额达90%，行业从“样品试制”迈入“规模化量产”。创想三维上市及全链路新品发布进一步催化，应用场景拓展至消费品、医疗、工业散热等百亿级方向。

新型烟草行业最新监管动态如何？

美国加强非法电子烟执法，CBP查扣1.75亿美元非法产品；法国禁止尼古丁袋，违规最高判5年；中国电子烟出口退税取消后4月出口同比下降20.9%。欧洲分化加大，英国则推出高浓度尼古丁袋。监管趋严对行业短期造成压力。

报告中的代表性数据

同比增长50.9%

中国3D打印设备产量增速

2026年1-4月，据国家统计局数据，今年1-4月我国3D打印设备产量同比增长50.9%，反映行业进入规模化量产阶段。

6.94亿美元

中国电子烟出口金额

2026年4月，4月中国电子烟出口金额降至6.94亿美元，同比下降20.9%，为近三年同期低位，主要受出口退税取消影响。

5.69%

段永平增持泡泡玛特持股比例

2026年5月25日后，段永平通过旗下H&H以150港元/股增持后持股比例升至5.69%，触发港交所披露红线，成为泡泡玛特第二大股东。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 全板块景气跟踪：报告详细分析了潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护、AI眼镜、小米集团、宠物食品、AI+3D打印共8个细分领域的最新动态和景气度判断。
  • 新型烟草出口数据与全球热点：包含中国电子烟月度出口数据（分地区）、全球电子烟行业一周热点回顾，如美国执法、法国禁令、英国新品等。
  • 轻工消费与潮玩线上销售数据：提供卫生巾、牙膏、潮玩动漫、AI眼镜等品类2026年4月线上销售额及同比增速。
  • 家居板块高频数据：涵盖中国30大中城市新房成交、14城二手房成交、房地产开发投资、开工竣工、销售面积，以及美国成屋销售、贷款利率等数据。
  • 造纸产业链价格与产销量数据：包括浆纸系和废纸系原料及成品纸价格变动、产量、进出口、库存、下游消费品社零增速等。
  • 保温杯出海高频数据：跟踪Stanley、Yeti、Owala等品牌在亚马逊美国、加拿大、英国、德国站的销量、市占率及同比变化。
  • 轻工跨境电商数据：提供恒林股份、傲基股份、乐歌股份、致欧科技等公司在亚马逊各站点的GMV同比数据。
  • 投资建议与风险提示：列出各板块推荐标的（如欧派家居、泡泡玛特、思摩尔国际等），并提示地产恢复、原材料价格、新品推广、贸易摩擦等风险。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告