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报告概述

本报告聚焦光通信行业，围绕2026年下半年行情展开分析。报告基于光库科技、杭电股份、永鼎股份等厂商发布的中报业绩预告，验证行业景气度持续性；从供给侧出发，分析PIC、DSP等上游核心物料紧缺程度的环比改善趋势；同时展望以NPO/CPO为代表的新型光互连技术加速落地的前景。报告采用基本面分析与行业趋势判断相结合的方法，旨在帮助投资者把握光通信板块的投资机会，理解AI算力需求对光互连的长期拉动逻辑。

报告的核心结论

光通信行业景气度持续验证

光库科技、杭电股份、永鼎股份等厂商发布的2026年上半年业绩预告显示，归母净利润同比大幅增长（光库科技增长170%-190%，杭电股份增长852%-958%，永鼎股份增长57%-120%），主要受益于全球AI算力基础设施投资加速与数据中心建设，高速光模块及光器件需求持续增长。

下半年供给端改善，物料缺口有望收窄

2026年二季度PIC、DSP、激光器芯片、PCB、隔离器等上游核心环节的供应紧张已环比改善，原因包括龙头厂商通过预付款和长期协议加强产能排产、引入新供应商出货放量、上游供应商自身设备到位和良率提升。预计核心物料紧缺程度将逐季度环比改善，推动下半年龙头公司业绩高速增长。

NPO/CPO新型光互连产品加速落地

2026年下半年以NPO/CPO为代表的新型光互连产品将加速落地，多种技术路线并行推进。NPO平衡了性能与工程难度，可复用现有开放解耦的光学生态体系，叙事逻辑有望逐步强化，龙头公司有望率先受益。

光通信仍是AI硬件斜率最陡峭的细分赛道

长期来看，光互连应用场景持续渗透，从光模块扩展到光入柜内、光连存储、光连LPU，打开长期天花板。未来AI商业化闭环有望进一步显现，全球AI Capex预计持续增长，算力基建带来持续的光互连需求。

报告回答的关键问题

光通信行业下半年景气度如何？

报告认为光通信行业下半年景气度将持续，主要基于：中报业绩预告验证了需求端的高增长；供给端核心物料紧缺程度环比改善，有望推动龙头公司业绩高速增长；NPO/CPO等新技术加速落地，打开远期成长空间。

哪些光模块厂商值得关注？

报告建议重视物料齐套能力较强的一线光模块厂商，其今明年业绩兑现能力强、确定性较高，并在Scale-up光互联场景有望率先受益。同时关注上游光源/激光器环节中，已拿到头部光模块厂供货资格、扩产速度快且产品迭代迅速的企业。

NPO技术对光通信有何影响？

NPO（近封装光学）平衡了性能与工程难度，可复用现有开放解耦的光学生态体系，有望在2026年下半年逐步强化叙事逻辑。龙头光模块公司有望率先受益，加速推动光互连从传统可插拔向新型集成架构演进。

AI算力需求如何拉动光通信？

全球AI基础设施投资加速与数据中心建设，直接带动高速光模块及光器件市场需求增长；同时光纤市场受益于数字经济加速和AI算力需求，实现量价齐升。长期看，光互连从光模块扩展至光入柜、光连存储等新场景，持续打开天花板。

报告中的代表性数据

1.40-1.50亿元

光库科技2026年上半年归母净利润

2026年H1，同比增长170%-190%，其中26Q2环比增长113%-136%，受益于全球AI算力基础设施投资加速与数据中心建设。

3.60-4.00亿元

杭电股份2026年上半年归母净利润

2026年H1，同比增长852%-958%，其中26Q2环比增长244%-294%，主要因光纤光缆市场回暖，光纤产品量价齐升。

5.00-7.00亿元

永鼎股份2026年上半年归母净利润

2026年H1，同比增长57%-120%，其中26Q2环比增长114%-240%，受益于数字经济加速和AI算力需求带动光纤市场量价齐升。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 核心观点与投资建议：详述光通信厂商中报业绩预告、供给端改善趋势、NPO/CPO技术进展，并给出光模块及上游物料环节的具体配置建议。
  • 本周行情回顾：包含申万一级行业涨跌幅对比、通信板块近30天及年初以来表现、个股涨跌幅和换手率前十排名。
  • 行业估值水平：通信行业PE-TTM估值及在申万一级行业中的排名，与沪深300的对比。
  • 行业数据更新：我国5G基站建设进展（截至2025年底数据）、国内5G手机出货量及新机型情况、物联网用户数及移动互联网流量（DOU）最新数据。
  • 本期要闻回顾：Anthropic签署190亿美元数据中心租赁协议；SpaceX申请10万颗Gen3卫星星座；中国电信发布全球首个50G-PON融合演进方案；OpenAI发布GPT-5.6系列模型。
  • 风险提示：AI基础设施建设不及预期、AI应用发展不及预期、AI领域进出口政策变化、国际合作减少等风险。
  • 重点公司估值和财务分析表：包含中国电信、中国移动、中国联通三大运营商的EPS、PE、EV/EBITDA、ROE等预测数据。

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