报告概述
本报告为计算机行业周报，聚焦近期行业重大事件：甲骨文2026财年第三季度业绩表现超预期，以及智谱AutoClaw、腾讯全系“龙虾”产品的发布。报告分析了甲骨文云业务高速增长及大规模AI合同驱动的RPO激增，同时探讨了龙虾（OpenClaw）AI智能体从对话交互走向自主执行，如何推动AI算力持续高景气。此外，报告梳理了重点公司公告、一周行情回顾，并给出投资建议，为投资者把握AI主题提供参考。
报告的核心结论
AI智能体普及将显著拉动算力需求
报告认为，龙虾（OpenClaw）AI智能体的快速普及推动AI从对话交互走向自主执行，其长流程、多工具、高频次调用特性将使Token消耗指数级增长，从而带来对算力的持续旺盛需求，推动AI算力持续高景气。
甲骨文业绩显示AI基础设施需求高景气
甲骨文2026财年第三季度云业务营收同比增长44%，RPO（剩余履约义务）达5530亿美元，同比增325%，大规模AI合同驱动增长。公司上调2027财年营收指引至900亿美元，彰显AI基础设施需求旺盛。
国产大模型加速迭代，推动产业化落地
以GLM-5、Kimi K2.5为代表的国产大模型持续升级，能力从“可用”向“好用”迈进，将加快在千行百业的应用场景落地，带动我国大模型产业快速发展。
AI主题投资机会值得持续关注
报告推荐关注AI算力芯片、服务器及AI算法应用等方向，建议持续关注AI主题的投资机会，并给出了具体的标的推荐及关注列表。
报告回答的关键问题
甲骨文最新业绩如何？对AI行业有何信号？
甲骨文2026财年第三季度总营收172亿美元，同比增长22%，其中云业务营收89亿美元，同比增长44%。大规模AI合同驱动RPO达5530亿美元，同比增长325%。同时上调2027财年营收指引至900亿美元，表明AI基础设施需求持续高景气，云服务商资本开支强劲。
龙虾（OpenClaw）智能体为什么重要？
龙虾（OpenClaw）是一种AI智能体协议，能让AI从对话交互走向自主执行任务。智谱和腾讯近期推出相关产品（AutoClaw、WorkBuddy、QClaw）。报告指出，其长流程、多工具、高频次调用将带来Token消耗指数级增长，进而拉动AI算力需求持续旺盛，打开大模型商业化空间。
智谱AutoClaw和腾讯龙虾产品有何区别？
智谱AutoClaw可在本地电脑一键部署龙虾，支持接入DeepSeek、Kimi等多个模型API，并内置专属龙虾模型Pony-Alpha-2。腾讯龙虾矩阵面向个人推出WorkBuddy（兼容OpenClaw技能包）和QClaw（关联微信、支持5000+技能），面向企业推出腾讯云Lighthouse等产品。两者均基于OpenClaw生态，但侧重点不同。
当前哪些AI算力概念股值得关注？
报告推荐AI算力相关标的包括：海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，并建议关注寒武纪、摩尔线程等。AI算法及应用方面强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技等。
报告中的代表性数据
甲骨文云业务营收同比增速
2026财年第三季度，按美元计算，甲骨文云业务营收达89亿美元，同比增长44%，按固定汇率计算增长41%。
甲骨文RPO（剩余履约义务）
截至2026财年第三季度末，RPO同比增长325%，环比增加290亿美元，主要受大规模AI合同驱动。
寒武纪2025年营收增速
2025年，寒武纪2025年实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%，实现扭亏为盈。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 甲骨文Q3FY26详细财务数据及分析，包括云业务、软件、硬件等各板块营收及增速。
- 龙虾（OpenClaw）智能体产品解读，涵盖智谱AutoClaw、腾讯WorkBuddy和QClaw的功能对比及生态布局。
- 重点公司公告摘要，如寒武纪、工业富联、同花顺年报业绩，城地香江数据中心合同等。
- 一周计算机行业指数涨跌幅及个股涨跌排名，含估值水平分析。
- 投资建议部分详细标的推荐列表，涵盖AI算力、AI算法和应用两大方向。
- 风险提示，包括国产AI算力芯片发展、大模型应用落地及算法发展不及预期等风险。
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